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市場弱平衡關注政策方向

鉅亨網新聞中心 2016-08-10 09:40

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央行初步形成「收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化」的匯率形成機制，

中間價參考前一交易日的收盤價，以及

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相對於一籃子匯率變化。新的

匯率形成機制的可預期性增強，二季度

匯率貶值並未造成資本市場流動性緊張。

美元加息主要由美國經濟數據決定，但同時受到國際市場影響。英國脫歐事件導致美元加息概率下降。2016年美元加息概率較低，但

依然有貶值壓力。

我國利率市場保持穩定，通脹保持穩定。短期內的流動性沖擊，不會改變市場運行方向。信用市場風險事件，對市場流動性沖擊較大，投資者謹慎態度加重。我們認為，信用風險對市場短期沖擊較大，長期而言市場將逐漸修復恐慌心理。

雖然經過了市場的深度調整，但當前行業分化依然較為嚴重，行業估值差異明顯，藍籌股處於歷史低位，小盤股估值依然較高。

我們認為，當前市場環境處於弱平衡階段。經濟、匯率、利率預期均較弱，市場方向選擇更多的關注點在於政策，包括供給側改革、國企改革，監管措施以及財政政策等。我們認為，後續市場或仍保持震盪，短期的經濟數據沖擊造成市場波動。

結合行業的盈利和估值水平，我們建議配置家用電器、公用事業、紡織服裝、醫藥生物。同時，結合供給側改革、大宗商品價格波動、以及供給側改革帶來的供給收縮，將為上中游行業帶來階段性的盈利機會，例如鋼鐵、采掘和化工。

市場風險：政策措施變化、經濟數據出現惡化、信用風險持續沖擊市場流動性、市場盈利預期出現改變。【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】

市場弱平衡 關注政策方向