陸股健康走，慢牛行情仍可期

觀察主要亞股上周外資動向，除了印尼呈小幅流入以外，亞洲主要股市均被調節，其中以台灣股市單周流出5.4億美元居冠，另外印度也流出3.97億美元，泰國及印尼則分別流出2.47億美元及1.18億美元，至於日本股市截至1月2日止資料則是流出3.37億美元(資料來源：Bloomberg，2015/1/9，其中印度截至2015/1/8、日本截至2015/1/2)。

保德信中國中小基金經理人吳育霖表示，短期內A股市場將受部分因素影響，包括本周將有22家新股申購，預估凍結約2兆元人民幣資金；15家上市券商股東套現達160億人民幣，融券放空部位大增，打壓龍頭券商板塊。此外，A股相對H股溢價超過三成，藍籌股估值修復初步完成(資料來源：Bloomberg，2015/1)。

吳育霖表示，A股盤面透露出主力再次嘗試風格轉換，題材股再度接力，資金輪動至資訊科技及消費類股，這也說明市場資金並沒有大規模逃出，僅是積極進行調節，而是對漲幅過大的權重股進行調倉換股，近日創業板中的權重股已再度轉強，可能進一步延伸至中小型股，各板塊間出現輪漲，意味漲勢較為健康。

吳育霖表示，中小型股日後表現關鍵在於企業獲利展望，以及資金於中小型股、大型股間的資金流動，預期陸股將會改走更為穩健、長久的「慢牛」行情。雖然1月下旬年報公佈前，部份資金可能先行退場觀望，但長線上獲利動能仍有利中小型股中長期表現。

至於台股上周雖為資金流出，保德信高成長基金經理人葉獻文表示，美國基本面穩定，且短期貨幣政策風險不大，加上中國政府有企圖以股市來帶動財富效果刺激景氣，陸股強勢料將持續，在國際兩大強權市場預期維持穩定下，即使歐洲市場有雜音，第一季台股行情仍可期，OTC指數表現可望優於加權指數，中小型股仍是盤面主流，直到農曆年前可望持續有所表現，投資人可抱股過年。

葉獻文表示，半導體產業龍頭本週在法說會可能釋出樂觀訊息，增添半導體族群走升動力，加上歐洲央行可能提出擴大量化寬鬆規模的措施，投資人可期待台股元月行情。第一季可多著墨作夢轉機股與跌深股，第二、三季時則須留意市場評估升息腳步在即，震盪機率較高，第二季可望由殖利率概念股扮演撐股價的要角，第三季則是看產業龍頭股表現，至於迎接另一波行情的第四季，亮點則是會轉到成長股（本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位；資料來源：Bloomberg，保德信投信整理預估，2015/1/12）。

本文僅供參考，不得視為本公司之邀約。文中所述之資料、建議或預測係本諸本公司合理認定為可靠之消息來源，然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市況隨時有所改變，本公司不負更新之責，本公司亦不保證本文之預測將可實現。且本文未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求，故本公司不對任何人因信賴或使用本文所產生之一切損失負責。