全球貨幣政策再度分化 強勢美元沖擊新興市場

和訊網消息 近日，美聯儲加息預期升溫，國金證券(600109,股吧)大類資產分析師徐陽表示，全球主要經濟體貨幣政策在短期趨於一致後，再度轉為分化，而英央行的貨幣寬松政策，美聯儲的加息預期升溫，都會推升美元指數上漲，對風險資產形成較大下行壓力，新興市場或受到新一輪沖擊。

徐陽指出，在英國公投脫歐後，全球央行貨幣寬松預期整體升溫，美聯儲年內加息概率一度降至零，甚至降息概率一度達到20%，這不但推動了國債價格的大幅上漲，也推動了商品和股市等風險資產的上揚。

但隨着市場發現，英國脫歐對不同經濟體的影響並不完全一致，市場流動性預期也開始出現分化，主要經濟體的貨幣政策再度分化，焦點也有年初的美聯儲和歐央行轉移到美聯儲和英央行。

首先，英國脫歐對英國經濟造成顯著負面影響，英國資本流入明顯放緩，國內企業信心受到抑制，7月PMI跌入收縮區也表明經濟增長動能正在放緩，英國央行宣布降息，並擴大資產購買規模。

其次，美國受脫歐影響較小，自身經濟彈性較足，美聯儲多位官員在公開場合表態，英國退歐對美國經濟影響有限，隨着非農業就業數據的大幅改善和薪資幅度的擴大，美聯儲加息概率升溫。

最後，歐央行綜合考慮的進一步貨幣寬松的負面作用，和脫歐對歐元區經濟的影響後，決定暫時按兵不動，並將刺激重點向財政政策轉移。

徐陽表示，在這種情況下，一方面，美聯儲加息預期的升溫，將在主動上提振美元指數的上漲，另一方面，英央行的貨幣寬松預期將對英鎊形成貶值壓力，英鎊對美元匯率將持續下降，這在一定程度上會推升美元指數的上漲。

而美元的上漲，將對風險資產價格形成較大下行壓力，新興市場或受到新一輪沖擊。