7.27黑色星期三，大跌之後驚魂未定。每到3000點就跳水，在3000點關口彷徨不前，不上不下，連續七天縮量橫盤，連收七顆十字星，七星連珠，也是奇觀。本想向上奮發，偶有風吹草動便虛晃一槍，掉頭向下，百點暴跌。
市場是一只薛定諤之貓，你永遠不可能知道買入之後市場的反應是上漲還是下跌？例如7.27暴跌，沒有必然性。政治局開會，年中例會，普大喜奔，正常現象；央行理財新規，本來是劍指野蠻人，亡羊補牢，其實半年前野蠻人舉牌時就醞釀修訂了。兩件事偶合，被市場浮想聯翩成政治上的大是大非，繼而被大眾想象發揮成銀行收緊、股市崩盤的暗黑圖景，一只黑天鵝就這麼冉冉飛起來了…… 與之相似的是1987年美國股災，誰也搞不清楚鶯歌燕舞中怎麼突然一天內斯日跌幅508點，股指累計回調33%，後來被解釋成電腦自動交易系統引發。彼得林奇在自傳中回憶當時的慘狀，基金經理們也都很茫然失措，像旅鼠一樣只剩下本能的瘋狂斬倉。但林奇只記住一條真理：絕不在暴跌中賣出股票。結果，半年後每當股市大跌，我對未來憂慮之時，我就會回憶過去歷史上發生過40次股市大跌這一事實，來安撫自己那顆有些恐懼的心，我告訴自己，股市大跌其實是好事，讓我們又有一次好機會，以很低的價格買入那些很優秀的公司股票。 也許未來還會有更大的股市暴跌，但是既然我根本無法預測何時會發生股市暴跌，而且據我所知，和我一起參加巴倫投資圓桌會議的其他投資專家們也無法預測，那麼何以幻想我們每個人都能夠提前做好准備免受暴跌之災呢？在過去70多年歷史上發生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前預測到，而且在暴跌前賣掉了所有的股票，我最後也會後悔萬分的。因為即使是跌幅最大的那次股災，股價最終也漲回來了，而且漲得更高。 股市下跌沒什麼好驚訝的，這種事情總是一次又一次發生，就像明尼蘇達州的寒冬一次又一次來臨一樣，只不過是很平常的事情而已。如果你生活在氣候寒冷的地帶，你早就習以為常，事先早就預計到會有氣下降到能結冰的時候，那麼當室外度降到低於零度時，你肯定不會恐慌地認為下一個冰河時代就要來了。而你會穿上皮大衣，在人行道上撒些鹽，防止結冰，就一切搞定了，你會這樣安慰自己—冬天來了，夏季還會遠嗎？到那時天氣又會暖和起來的！ 外行看熱鬧，內行看門道；外行看股價，內行看估值；外行看表象，內行看邏輯。 第一，政治局會議提出抑制資產泡沫，能否解釋成打壓股市？中央提出資金導入實體經濟，連資本市場注冊制都沒提一句，一片呵護之心。別忘了，國家隊還有兩萬億沉在A股呢，入市的點位還遠高於3000點，這時候國家能自己打臉判定股市存在泡沫？市場風傳這2萬億授信是到期了，這種貸款展期是沒懸念的，這個時候國家隊退不退出是個政治問題、大局問題。如果草草退出，去年的救市就前功盡棄了。「抑制資產泡沫」從文中解讀應該是指一線城市房地產過熱，因為後面還提及城鎮化去庫存，對房地產並沒完全否定。股市股災之後有局部泡沫的也就是創業板、次新股、垃圾股等妖股品種，證監會已經出重拳整治，政治局會議不會管這麼細。 第二，銀行理財新規是否敲響股市喪鍾？目前還在征求意見階段，本意是給野蠻人拷上手銬，結果指南打北把市場嚇尿了。暴跌後銀監會出面安撫市場，認慫了。銀行理財的資金不許炒股的規定其實早就有，實際影響不如心理影響大，而且也有保留，面向具有相關投資經驗，風險承受能力較強的私人銀行客戶、高資產凈值客戶和機構客戶發行的理財產品除外。社會資金真有意願入市，完全可以通過基金、私募、信托、投連險等其他通道。新規禁的是銀行發行分級理財產品，理財產品配置分級產品的優先級應該可以；而且信托、基金、券商、保險的分級產品沒有禁止，如果金融創新連分級產品都全部禁了，豈不是倒退回石器時代了？所以，新規之下，金融業態會自發適應和博弈，最終改變的是金融通道的生態和利益分配，對槓杆多了限制，對增量有影響，但資金如水，資產荒之下資金總得找到匹配的資產，此路不通有彼路，相信市場化的力量，實質沖擊有限。 支撐市場的邏輯還在，沒有被破壞。老毛君根據自己的投資系統一一點出來，以後慢慢碼文分析： 8）從資金博弈角度看，散戶私募已養成熊市心態，倉位不高，而且前期集中在小盤股上，這決定了大藍籌的砸盤壓力不大，一旦啟動就會反坐出補倉動力，最典型的就是上半年的白酒，熊的時候半死不活，一旦漲上去就越漲越輕快，因為機構手里沒貨，連茅台(600519,股吧)旗手但斌都輕倉，被迫追高補倉。 首先要反思是不是買貴了或買錯了，像48元買中石油無論怎麼對暴跌心理安慰都改變不了鑄成錯誤的事實，只不過現在改成神創板了。 再次，如果有現金，如果出現安全邊際就補點倉。至於手里有多少現金，那是一個選股之上更高層次的問題，現金管理和資產配置的問題，巴菲特、卡拉塞斯曼是大師。 最後，不要在暴跌後的恐慌中割肉，這是彼得林奇的教誨。暴跌之日很多網友私信我問是不是要割，我很奇怪的問如果不看好為什麼要買入？為什麼要因為暴跌而賣出？ 《道德經》雲：「飄風不終朝，暴雨不終日。」市場風聲鶴唳，草木皆兵，雖然一天跌掉了一個月的漲幅，但這段時間明顯表現為藍籌強神創弱。新生態新監管新政策下，市場需要慢慢的轉換思維，不消滅一批人是不會扳過來的。持有績優股者不必隨市場恐慌而恐慌，給市場一點時間，三年為期，到時驗證…… 【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的准確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。
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