得潤電子：消費電子和汽車電子齊發力 強烈推薦評級

7月30日，公司發布半年度業績快報，營業總收入19.89億元，同比增長60.48%，歸屬於母公司股東凈利潤5329.27萬元，同比增長0.9%。

主要觀點：

1．汽車電子和消費電子帶動營收增長除去並表因素，汽車電子和消費電子帶來超2億營收增幅。公司今年年初通過了戴姆勒中國/北京奔馳汽車有限公司的供應商能力評審，獲得成為戴姆勒和北京奔馳體系供應商進行線束產品配套服務的資質。同時，之前為一汽大眾體系供貨量增加，汽車電子業務為公司增厚營收。消費電子方面，Type-C今年開始放量，其他消費電子類產品銷量增長。

2、研發投入較大，影響公司利潤公司目前正積極推進積極推進Meta的車聯網、車載充電模塊以及汽車安全傳感器項目國產化，同時，Meta方面產品研發加速，因此研發投入較大，對公司利潤產生了一定的影響。

結論：

公司收購Meta之後，將汽車電子領域業務從線束和連接器，擴展至車載充電模塊、車載安全雷達等領域，並積極推進車聯網業務向國內轉化，除此之外，還與Mobileye戰略合作，積極開拓無人駕駛國內市場。我們認為汽車電子和智能汽車業務將使公司迎來新一輪高速增長，預計公司2016年-2018年的營業收入分別為44.51億元、68.3億元和90.2億元，歸屬於上市公司股東凈利潤分別為1.49億元、2.8億元和4.68億元，每股收益分別為0.33元、0.62元和1.04元，對應PE分別為95X、50.5X、30.1X。維持「強烈推薦」評級。

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