公債鬆動？日債殖利率彈回近0%！政策轉向嚇到市場

日本內閣週二 (2 日) 通過 28.1 兆日元的刺激經濟方案，日本公債負殖利率聞訊反彈，朝 0% 的水準逼近，基準 10 年債利率由上週低點 -0.273% 跳上 0.009%。反映市場預期，先進國家的貨幣刺激效果日衰，財政刺激將成焦點。

《CNBC》引述分析師報導，德國 10 年期公債受到日本公債波動影響，週二殖利率也由上週五的 -0.124% 強升至 -0.033%。財富顧問公司 Plimsoll Mark Capital 總經理 Jim Awad 指出，日本當局的刺激經濟政策，從由央行採取進一步行動轉向政府的財政支出，可能引發外界認為貨幣政策的效力已窮盡。

Awad 表示，由於之前推高股價及拉低公債殖利率的動力，是全球央行採取積極的貨幣寬鬆措施；因此日本不再加碼貨幣寬鬆，改採積極的財政措施，「某種程度嚇到全球市場。」他認為投資人感覺，日本就算政策轉向，這回的刺激力道也不夠，因此很可能失敗。

ING 金融市場 (ING Financial Markets) 亞洲研究部主任 Tim Condon 也指出，日本首相安倍晉三的政府週二宣布的刺激計畫細節，令人更加懷疑日本央行的量化寬鬆 (QE) 措施效力已窮盡，如今刺激行動只剩下興建無用橋樑這類計畫。

另個造成日本公債殖利率彈升的因素，是供應量似乎很可能將大增。《路透社》週二引述消息人士報導，日本政府很可能即將在下個月，就會發行數千億日元的 40 年期公債。

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