黃金現在究竟是否存在泡沫？

本文作者seekingalpha專欄作家 The Traveling Investor

7月份，黃金在小幅回調後又開始上漲，再次逼近年內新高。面對這樣的價位，不少投資者（包括作者在內）開始考慮高位做空，有些投資者認為黃金被高估了，存在泡沫，但是我看空黃金的觀點是市場恐慌情緒消散以及利率的走高。當然殊途同歸，看空的結論是一致的。

不過對於黃金目前並不存在泡沫需要稍作說明一下。

首先，泡沫源於貪婪，價格在投機者的貪欲驅動下自我實現，由於沒有基本需求支撐，最終的結局必然走向崩盤。而黃金盡管不能產生利息，但是大量的基本因素將支撐金價短期不會出現大幅的下跌。下面就是支撐金價的主要基本因素。

各國央行有規律的購買

自從經濟進入衰退以來，央行們每年都在不斷的買入黃金。由於黃金天然具有貨幣功能，且各國政府無法干預，因此黃金大受人們喜愛。

投資者都知道原油價格由於產能過剩已經跌了兩年多了，於是認為黃金也面臨類似的過剩問題。趁着目前金價處在高位，黃金生產商是否大舉擴產，就像石油組織OPEC正在做的那樣？問題是黃金行業並不存在類似OPEC這樣的組織，沒有一家黃金礦企可以影響市場。

通縮也不是個大問題

黃金與通脹相關，所以在通縮期間，美元走強，黃金通常承壓下跌。但是通縮的持續時間並不長，即使在上世紀30年代大蕭條期間，也只持續了四年時間。而且每年50%以上的通縮增幅非常罕見，10-15%的增幅也很少見，因此就算未來發生通縮，也是很輕微的，這對金價的影響有限。