智庫報告：人民幣國際化亟需宏觀金融風險管理保駕護航

新華社記者王文迪

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--24日在京發布的《人民幣國際化報告2016》認為，隨着人民幣國際化程度逐漸提高，貨幣當局必然要面臨宏觀金融政策調整及其引致宏觀金融風險的嚴峻考驗。應當以宏觀審慎政策框架作為制度保障，全力防范和化解極具破壞性的系統性金融危機，確保人民幣國際化戰略最終目標的實現。

《人民幣國際化報告2016》將主題定為“貨幣國際化與宏觀金融風險管理”。報告聚焦於人民幣國際化新階段的宏觀金融風險管理問題，對人民幣加入SDR後的宏觀金融政策調整及其可能誘發的國內宏觀金融風險展開分析。

報告認為，伴隨貨幣國際化水平的逐漸提高，貨幣發行國將不得不在放開資本賬戶、維持匯率穩定、保持貨幣政策獨立性這三大宏觀金融政策目標中做出重新選擇。當一國貨幣已經躋身於主要國際貨幣行列之後，貨幣當局都只能采取“資本自由流動+浮動匯率+貨幣政策獨立性”的宏觀金融政策組合。

然而，貿然放開資本賬戶和人民幣匯率，極有可能發生系統性金融危機，嚴重損害實體經濟和金融發展，致使人民幣國際化進程中斷。因此，政策調整不能急於求成，要在本國經濟和金融市場、監管部門做好應對國際資本沖擊的充分准備以後才可放開匯率和資本賬戶。

因此，報告提出，當前貨幣當局宏觀金融管理的核心任務就是構建更加全面、更具針對性的宏觀審慎政策框架，追求金融穩定目標，為推動人民幣國際化戰略提供必要前提。

一方面要將匯率政策與貨幣政策、財政政策等工具協調使用，將物價穩定、匯率穩定、宏觀經濟穩定增長等政策目標統一在金融穩定終極目標的框架之內。

另一方面要繼續完善微觀審慎監管政策，重視金融機構的風險控制與管理，加強金融消費者權益保護，同時積極探索宏觀審慎監管政策，着眼於金融體系的穩健運行，強化金融與實體經濟的和諧發展，以防控系統性金融風險作為實現金融穩定目標的重要支撐。

據了解，自2012年起，中國人民大學國際貨幣研究所每年定期發布《人民幣國際化報告》，目的在於忠實記錄人民幣國際化歷程，客觀反映這一漫長過程中所遭遇的問題與挑戰。因其獨立性、客觀性和決策參考性，該報告得到了社會各界尤其是政策部門的高度關注。