滬指兵臨3000點 急先鋒券商股卻“啞了火”

每一次牛市，券商總是最受益的行業。不但業績可以藉助牛市的力量爆發式增長，券商股也在牛市中備受追捧，為投資者帶來一場財富盛宴。

但今年夏天，券商股似乎有點沉悶。儘管上證指數1月見底2638.30點之後反彈超過10%且目前站穩了3000點關口，但券商股依然不溫不火。除今年上市的新股第一創業（002797，收盤價39.29元）外，其餘絕大部分仍在跟隨大盤，未能重現以往牛市或者反彈週期時的超高彈性。

歷史經驗：券商股先於大盤啟動

從A股市場歷史來看，券商股在反彈中往往充當急先鋒。如果遇到大牛市，其啟動時間更是常常早於大盤，牛市初期的漲幅也遠超指數。

最近的一次大牛市就充分說明了這一點。2014年11月，沉寂多年的券商股突然爆發。巨無霸中信證券在短短兩個月時間內，從12元左右起步（前復權價格），到2015年1月7日，上漲超過185%，並在時隔近九年之後創出歷史新高。而彼時的上證指數，僅僅從2400點關口上攻至3400點附近（2014年11月1日至2015年1月7日），漲幅還不到40%。

而在更早的2006~2007年股改帶來的大牛市中，券商股的漲幅更加驚人。同樣以中信證券為例。2005年年底，按照後復權價格，中信證券收於每股7.02元。2007年11月5日，中信證券創出當時歷史高點159.63元（後復權價格）。區間漲幅高達19.61倍。對應上證指數，即使從最低點998點到最高點6124點計算，漲幅也不過5倍多一點。

多只券商股走勢弱於大盤

今年5月以來，大盤重拾升勢，但券商股走勢卻相對大盤並不出彩。

以證券B（150171）來看，這只主要投資於券商板塊的基金今年5月底的累計單位淨值為3.4084元，但在7月15日上漲至3.493元，漲幅為2.51%。與此同時，上證指數上漲4.72%，遠超過證券B。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，在A股市場目前的25只券商股中，只有8只個股自6月以來漲幅超過10%。漲幅第一的是新股第一創業，上漲幅度達到42.67%。有11只漲幅低於4.72%，即弱於上證指數。西南証券和興業證券兩隻因投行業務被暫停而備受關注的個股則分別下跌5.90%和2.28%，為板塊中唯一下跌的個股。

從兩融市場上，也可以看出資金目前對於券商股關注不高。

根據同花順iFinD統計數據，2016年6月1日至7月14日，在申銀萬國二級行業分類下，證券行業到7月16日的融資餘額依然位於97個行業之首，達到588.11億元。但區間發生了高達1247.28億元融資買入，1242.62億元融資償還；融資資金淨流入僅有4.66億元，行業排名第31位，也就是說，區間融資資金增加還不到1%。