安邦智庫：美聯儲會議后世界的目光轉向中國經濟

美聯儲官員在7月似乎就已經準備好在9月的fomc會議上加息，因此，9月fomc會議受到了市場極大關注。但美東時間周四（17日）下午2點，美聯儲9月fomc會議聲明維持利率不變。美聯儲在fomc聲明中表示，經濟正在溫和擴張，勞動力市場持續改善，就業穩固增長，失業率下降。此外，消費者支出和企業固定投資都溫和增長，住房市場也有進一步的改善。不過聲明同時指出，凈出口依然疲軟。美聯儲在fomc聲明還表示了對於近期的金融市場以及海外經濟動盪的擔憂。“近期全球經濟和金融局勢的發展可能會在一定程度上抑制經濟活動，並可能給短期通脹率造成進一步的下行壓力。”聲明補充稱，美聯儲正在“關注海外局勢的發展。”這意味著美聯儲高度擔心，美國以外的經濟增長放緩會對美國經濟造成負面影響。

美聯儲9月fomc會議維持利率不變，也符合市場預期。本年度還將有兩次fomc會議，將分別於10月27-28日，以及12月15-16日舉行。美聯儲fomc會議聲明后，標普500指數一度漲逾1%，但最後收跌0.25%。對美聯儲加息前景異常敏感的兩年期美債收益率下跌13個基點，至0.69%，創2009年3月fomc推出量化寬鬆政策以來的最大單日跌幅。10年期美債收益率下跌10個基點，至2.23%。聯儲會議后，美國wti 10月原油期貨價格收跌0.53%，至每桶46.90美元。布倫特11月原油期貨價格收跌1.35%，至每桶49.08美元。金價在盤后電子交易中開始上揚，但紐約商品交易所12月交割的黃金期貨收盤下跌2美元，跌幅0.2%，報每盎司1117美元。

美聯儲作出不加息的決定，很大程度上取決於全球經濟的疲弱，尤其是中國經濟增長放緩的風險。在周四（17日）fomc之后舉行的新聞發布會上，對於海外局勢，美聯儲主席耶倫表示，美聯儲主要聚焦中國和其他新興市場，並強調了對中國經濟下行風險和決策能力的擔憂。耶倫如此“坦誠”的表達對中國經濟下行的擔憂，也可解釋市場的一些“不正常”波動。比如美聯儲的決定本該是支援股價上升的，但令人驚訝的是，標普500竟以下跌報收，這可以理解為市場對世界經濟前景擔憂，尤其是中國經濟動盪可能影響美聯儲加息節奏。

事實上，很多事情的決定權不在於美聯儲而在於中國，比如大宗商品價格。從標價角度來講，大宗商品都是用美元標價的，短期內，美元走弱可能會導致商品價格的上行。但總體來講，現在大宗商品最大的利空其實不在美元或者美聯儲政策，而更多是來自對全球市場，尤其是對中國需求的擔心。中國是過去一段時間全球大宗市場上最主要的消費者，中國經濟進入“三期疊加”時期之后，經濟增速出現放緩，對大宗商品的需求迅速大幅減少，而需求的下降導致大宗商品價格的下行，其整體趨勢並不取決於美元。

美聯儲議息會議之后，中國作為最大的新興經濟體，其經濟變化更令外界關注，對全球經濟的影響更大。這也凸顯出中國振興經濟的重要性，因為這不僅是為了自救，也關乎全球市場信心，是對全球經濟做出的貢獻。對於世界經濟，美國是正向拉動，中國也不能拖后腿。