東方網力：不斷強化未來可期 買入評級

機構：長江證券(000783,股吧)研究員：馬先文

[摘要] 事件描述：

我們對公司業務發展和戰略規劃保持著持續跟蹤研究，近期公司並購華啟智慧嘉崎智慧事項獲證監會有條件審核通過。

事件評論視頻聯網監控依然強勁增長，細分行業龍頭充分受益。1）當前平安城市建設的重心已經從前端的攝像頭等硬體設備向后端聯網平臺系統轉移；2）八部委聯合發文《關於加強公共安全視頻監控建設聯網應用工作的若干意見》，政策支援到2020年全國基本實現“全域覆蓋、全網共用、全時可用、全程可控”的公共安全視頻監控建設聯網應用；3）城鎮化和國家安全驅動平安城市需求向三、四線城市加速滲透，市場空間擴大數倍。2014年公司視頻管理平臺市場占有率全球第三、中國第一，是當之無愧的行業龍頭，將充分受益於行業紅利，視頻聯網業務保持高增長。

縱橫向不斷拓展，深廣度持續延伸。公司以視頻核心，通過外延收購華啟智慧和廣州嘉琦，行業層面進一步拓展至軌道交通領域，業務上強化公安視頻領域競爭力，形成智慧交通、平安城市、公安視頻的深度覆蓋，同時通過收購可充分發揮公司視頻聯網和視頻分析技術的優勢和渠道的協同。我國視頻監控基礎設施已較為完善，應用已經成為重點，當前海量視頻監控數據催生平安城市的智慧化應用需求，視頻智慧化分析提高公安效率，視頻監控實戰應用軟件需求爆發式增長，視頻實戰和視頻偵查等豐富新業務普及將給公司帶來新的增長點。

視頻+智慧硬體有望成為新的入口，公司多點版面技術和卡位優勢突出。視頻是文字、圖片、語音之外下一階段數據的重要載體，在人工智慧技術逐步開啟應用市場后，視頻或將成為主要的資訊傳導工具，屆時視頻分析技術的優勢公司將成為具備數據及入口變現能力的稀缺標的1）公司在視頻大數據領域積累雄厚，和商湯合作后達到世界一流級別，當前的車識別、人潮識別和人臉識等視頻大數據識別和挖掘應用在公安領域已經試用，未來空間廣闊；2）公司戰略版面包括視頻攝像頭、行車記錄儀、智慧眼鏡和全球領先的家庭機器人(300024,股吧)jibo，有望將公司的視頻技術與智慧硬體深度結合，成為智慧硬體的數據和互動入口，未來在其上嫁接娛樂互動、教育、家庭安防、道路安防等豐富應投資建議：預計15-17年eps分別為0.63、0.86和1.21元，維持買入評級。