避險情緒添債市吸引力 高收益債仍有獲利空間

英國脫歐震撼全球金融市場，資金持續湧入公債尋求避險，加上投資人預期全球央行將祭出更多寬鬆措施以支撐經濟，帶動公債價格上漲、殖利率創歷史新低，根據道瓊報價顯示，紐約債市8日尾盤，10年期公債殖利率下跌至1.3579%，跌至2012年以來最低；30年期公債殖利率亦跌至2.0983%的歷史低點。在全球避險需求升溫下，日本及德國10年期公債殖利率甚至降至負值水準。華頓全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人蔡宜君表示，負利率促使資金尋求較佳的收益，具有利差優勢的高收益債未來有表現機會。由於美國高收益債券具低波動度及高防禦力，預料將持續受國際資金青睞。

現階段，市場已逐漸消化英國脫歐的事件影響，衡量市場恐慌情緒的VIX指數上周五(7月8日)回落至13.2，帶動資金回流股債市，根據EPFR資金流向統計，上周(2016/6/30~7/6)債券型基金獲144億美元資金流入，為2015年2月來最大流入規模，股票型基金流入5億美元，為5周來首度獲資金淨流入。主要債券型基金中，新興市場債券型基金淨流入34億美元，是自2004年以來最大單周流入規模；高收益債券型基金淨流入28億美元，創16周來最大淨流入；投資等級債券型基金上周則流入25億美元，為連續18周獲資金流入，三大信用債基金同步吸金。另外，根據日前出爐的7月美銀美林信用調查報告顯示，經理人相對看好高收益債券未來12個月的表現，隨著原油市場供需逐漸改善，經理人對於高收益債違約率的預期也轉趨止穩，高收益債受惠低利環境，未來仍具投資價值。

華頓全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人蔡宜君表示，英國脫歐打亂Fed的升息計劃，7月升息機率幾乎為0，而由於8月沒有FOMC會議，9月、10月臨近美國大選，年內最有可能升息的時間點可能落在12月。依照截至7月8日最新的聯邦基金利率調查，Fed在12月升息的機率為20.6%。近期，美國6月非農就業增加28.7萬人，遠超市場預期，美國經濟重拾動能亦有利高收益債券表現，在Fed升息時程延後，加上歐、日等主要國家則仍維持貨幣寬鬆政策，市場資金充沛以及低利環境下，高收益債因具備利差優勢，加上整體基本面仍健康、收益率相對具吸引力，預期將持續受到資金青睞。

華頓全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 之基金策略維持以美元投資組合為主的操作策略，提供每月配息機制，聚焦雙B債，兼顧投資收益與資金安全，並同時具備高收益債券、新興市場債券之雙軸心投資策略，可全面掌握雙債的長線多頭行情。

建議投資人可選擇定期定額或分批進場，或可選擇均衡佈局高收益債與新興市場債的基金，一次掌握兩大債券市場的投資契機。

本基金經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。趕簹鰶i行配息前未先扣除應負擔之相關費用，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金風險收益等級為RR3，為全球債券型基金，主要投資於高收益債券（非投資等級之債券），適合能承受較高波動與高風險之非保守型投資人。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。本基金可投資具私募性質之美國Rule 144A 債券，該類型債券包含下列風險：債券發行人違約之信用風險、利率風險、流動性風險、交易對手風險等，有關本基金運用限制及風險請詳見公開說明書。華頓投信已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。