債市全面回溫 新興債吸金創單周新高

美國聯準會升息預期再降，加上美國就業報告報佳音，風險性債券明顯回溫，新興市場債更創下最大單周淨入金額。根據美銀美林引述EPFR截至7月7日當周資料顯示，三大主要債市上週均呈現大幅淨流入，其中新興市場債上周淨流入34.2億美元，其次是投資級債27.7億美元和高收益債19.5億美元（見表）。

安聯四季豐收債券組合基金（本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，市場氣氛略為轉佳有助利差收斂，加上公債殖利率也成呈現下滑，全球投資級公司債上周大漲0.89%，其中美國投資級債上揚1.05%、歐洲投資級債上漲0.52%；投資級債券資金近一周亦呈現大幅淨流入，惟當中主要流入是來自ETF及短期基金。

儘管過去一周風險性資產持續反彈，但市場態度仍偏謹慎，加上美國升息預期進一步放慢，美國公債殖利率過去一周下滑9點至1.36%，創歷史新低。同樣受到市場避險氣氛影響，加上對歐洲加大寬鬆力度的預期，德國10年期公債殖利率過去一周下滑6點到-0.19%，續創歷史新低。

在投資等級債市方面，許家豪表示，由於公債殖利率持續下滑，歐洲、日本央行持續寬鬆，加上基本面改善及價值面優勢，美國公司債將獲得更多海外投資者青睞，利差有再收斂空間，料美國投資級債下半年將持續走強，投資等級債市流入金額亦有可能再擴大。

高收益債近一周走勢亦相對亮眼。許家豪表示，僅管市場避險情緒未散，美國正面就業數據支撐風險性資產反彈，全球高收益債單周上漲0.78%，其中美國高收益債上揚1.04%、歐洲高收益債小漲0.14%。

在新興債市方面，許家豪表示，市場除了受惠美國降息預期進一步降低外，亦受到巴西6月份通膨數字略低於市場預期的提振；儘管通膨仍會是巴西政府的一大挑戰，但若能持續改善，將有利支撐相關債市的表現。另外，印尼降稅的新措施亦有助於降低印尼企業舉債成本、壓低印尼公債執利率，有利債市基本面。

展望後市，許家豪表示，面對全球緩成長、低收益、高波動以及仍由政策主導的市場，隨著利空逐漸淡化，未來包括美元優質債券，以及全球高收益債，對全球投資者仍具相對吸引力。在投資建議上，有鑑於近期市場風向頻轉，股匯債市波動能相對較大，建議透過廣納各式券種的多元債券組合基金，降低重押單一券種的風險，現階段可靈活彈性調整券種配置的比重，掌握較佳的收益與投資機會。

安聯投信獨立經營管理| 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣300元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。