投資錦囊:多元資產投資策略
鉅亨網新聞中心
6月17日,中國證監會發布《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引(征求意見稿)》,市場憧憬公募FOF產品即將推出。此前已有券商、私募等機構發行FOF專戶,專業投資者對這類產品並不陌生,但公募FOF產品一經獲准推出,將有機會成為有別於股票、債券等傳統產品之外,大眾投資者又一主要的投資方式之一。
當今資本市場缺乏優質資產,投資者很難找到一類值得押上全部資金的資產類別。而波動的市場環境隨時考驗着投資者的風險承受能力,因此,配置多元投資組合才是應對之道。
FOF在海外
近十年來,FOF基金在海外發展迅猛,已成為個人投資者的主流投資方式之一。根據格上理財引述美國投資公司協會(ICI)的數據顯示,截至2014年底,FOF的數量為1337只,在所有共同基金中占比16.87%;2000年至2014年,FOF基金管理規模年復合增長率高達25.5%。
FOF在中國
2014年7月7日,中國證監會頒布了《公開募集證券投資基金運作管理辦法》,從法規角度正式提出了公募基金FOF的概念。之後內地市場FOF迎來井噴式發展。
目前內地市場FOF數量約300只,正相當於本世紀初美國FOF瘋狂生長前的數量,發展情況也不乏相似之處。FOF有望在未來一段時間迅速發展。
惠理注重多元資產投資策略,該策略覆蓋環球巿場,致力於在波動市況中「攻守兼備」,既具備防御能力,有可抓住升值潛力。市況不穩時可增持避險工具,如現金及貨幣市場基金等;當市場氣氛明朗化時則可增持風險較高的資產,以追求更高潛在回報。那麼,這一策略,惠理又是如何操作和執行的呢?
基金經理如何作出投資決定
回顧歷史,投資機會往往於不同時期出現在全球不同地區,沒有任何單一市場或單一資產類別可成為「常勝將軍」。惠理的基金經理作出投資決定大致分兩個步驟:首先,針對地區和資產類別兩方面,對未來一年的市場走勢進行判斷,從而決定各類資產在基金中應占的大致比重;其次,再就短期風險進行分析,並對投資組合的配置進行相應調整。如果個別市場遇到突發利淡因素,基金亦會及時調整資產配置。
但是,投資同一資產類別的基金有許多,又該如何選擇呢?FOF基金經理會考察各個子基金的基金經理,考察標准並非僅僅是投資成績,還要判斷其基金經理的投資風格是否與成績一致(比如較為保守的投資風格,是否能在波動的市況下取得相對穩健的投資成績),從而作出最終決策。
投資組合的靈活性
實行多元資產策略的基金對於每類資產所占比重的限制都較為寬松,使得配置時可更為靈活。比如在市況不穩定時,就可以盡量提升現金的比重,待市場氣氛明朗時再「重回江湖」,進行投資。
如何規避風險、控制下行風險
除了多元資產配置,惠理還可以通過使用衍生工具來進行對沖,從而提高絕對回報並降低波幅。通過對沖及多元資產策略雙管齊下,基金經理可在實踐投資理念的同時,管理下行風險,意味着當市場缺乏增長動力時,組合有更大機會爭取回報表現。
免責聲明
本文提供之意見純屬惠理基金管理公司(「惠理」)之觀點,會因市場及其他情況而改變。以上資料並不構成任何投資建議,亦不應視作投資決策之依據。所有數據是搜集自被認為是可靠的來源,但惠理不保證數據的准確性。本文包含之部分陳述可能被視為前瞻性陳述,此等陳述不保證任何將來表現,實際情況或發展可能與該等陳述有重大落差。投資涉及風險,基金單位價格可升亦可跌,基金過往業績並不表示將來的回報。投資者應參閱有關基金之解釋備忘錄,以了解基金詳情及風險因素,投資者應特別注意投資新興市場涉及之風險。
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