二季度信用債發行銳減8000億 CDS或推出

和訊網消息 彭博中國信用債承銷排行匯總數據顯示，二季度中國信用債發行1.85萬億元，較一季度銳減8000億元，環比降幅為30%，創近五年之最。相較於一季度火爆的債市場景不同的是，面對頻頻爆出的信用風險，投資者開始學會謹慎地捂緊「錢袋子」，持幣觀望者漸增。

從市場表現來看，中信證券(600030,股吧)表示，一級市場認購倍數普遍下降，平均認購倍數從一季度的1.32下降到4、5月份的1.29、1.25，前期火爆的債券市場回調，傳導到一級市場便是發行上的遇冷，不僅是過剩產能行業認購不足，就連城投、地產等熱捧品種其認購倍數也下行較多。

據Wind提供數據，1-4月推遲或取消發行的信用債規模分別高達383億元、103億元、331億元、755億元，對應債券數量分別為39只、21只、61只、135只，均創歷年同期最高紀錄。

上半年一連串違約事件，打斷了信用債融資此前一路高歌猛進的節奏。海富通基金經理何謙在接受彭博采訪時表示，現階段政府默許可以有一定的債券出現違約，CDS（信用違約互換）准備開始推行，也說明違約才剛開始，市場處於較為動盪的時期，發行人的一點點負面新聞都可能導致債券的拋盤和估值的走高。

據和訊網了解，今年上半年，公募債市已有17只債券發生違約，為2014年及2015年爆發總數的兩倍以上。有分析稱，隨着中國改革的不斷推進，違約風險繼續釋放打擊投資者本已脆弱的神經，料難對三季度信用債一級市場回暖構成支撐。

不過，何謙預測，受充裕流動性和6月違約減少的影響，市場情緒有所恢復，信用債三季度發行規模不一定會萎縮，二季度的信用債發行規模出現一定萎縮，與同業存單的發行有關。

與此同時，在中央加槓杆、地方債置換、專項金融債繼續發力的背景下，債券供給放量已成共識。考慮到市場風險偏好難以上升，下半年信用債券需求仍難樂觀，仍需警惕供給壓力給市場的沖擊。