梁育詩：後公投時代，看央行／投行的把戲

昨日提到，留意各國央行是否有所行動干預金融市場，到目前為步，僅有七國集團（G7）發表聲明稱，表示對市場變化密切關注，韓國准備推出逾20萬億韓元的擴張性財政措施，日本官員表示關注外匯市場波動，將在必要時采取措施，仍然停留在口頭干預，尚未有實質行動。不過，市場憧憬各國央行可能向市場提供緊急流動性，或有更多的寬松政策，金融市場緊張的狀況有所舒紓，黃金醞釀調整壓力，出現技術性回調。不過，央行的行動難以挽回市場信心，歐美股市回升只是暫時的「死貓強」，難以持續。

黃金、白銀近日呈現沖高回落型態，陷入技術性回調，從技術型態來看，黃金、白銀自從觸及1350美元及18.30美元之後，未能未能站穩，形成射擊之星，保力加通道向下擴充，下試保力加通道的下軌，黃金關鍵在於能否守穩在1300美元。黃金只要守穩在1300美元(黃金分割線的61.8%回吐位)，後市仍將上探1325/1330。美元指數經過此前兩日的大幅上漲之後，在96.70頂部區域，形成壓力區域，升勢將暫受遏制，處於整理格局，雖存在回調風險，但技術結構仍然穩定。非美貨幣經過此前的持續受壓暴挫之後，雖然英鎊兌美元呈現了零星、溫和的反彈，但只是「死貓彈」居多，後市仍繼續承壓。

英國脫歐公投過後，股市、匯市及金市劇烈震盪，各國央行有望進一步放寬貨幣政策。歐洲央行將於本周舉行中央銀行論壇，屆時關注各央行行行長發言，從中了解會否連手干預市場。但耶倫、卡尼臨時缺席會議，關注本周後期各大央行是否有後續聯合行動。就目前情況來看，英倫銀行有機會在未來一段時間減息，甚至在最極端情況下將會實施QE，而日本央行則有機會在日元持續升值的情況下干預匯市，且可能將於7月進一步放松貨幣政策，擴大QQE規模至10萬億日元；而耶倫將會重申一貫鴿派本色。不過，根據過往幾次經驗，邊際效用不大並逐漸消退，每次金融市場動盪的時候，央行均以口頭及寬松貨幣政策來應對，但效果短暫及逐步減弱，當央行的政策彈藥用盡、黔驢技窮之時，金融市場再次陷入動盪。

另外，投行也迅速下調了英鎊兌美元以及日元兌美元匯價，而穆迪、標准普爾、惠譽三大評級機構均下調英國評級，其中標普將英國的主權信用評級連降兩級，並將評級展望下調至「負面」，惠譽將英國的評級由AA+降至AA，同樣將評級展望降至負面，而穆迪下調英國銀行業的評級。英國脫歐已打開了『潘多拉』盒子，影響到英國的政治及經濟穩定性。