禽流感事件再襲A股 醫藥生物概念5股漲停(附股)

由於近期再度出現禽流感病例，A股市場上的生物疫苗概念連續多日逆市大漲；截至11：00，安科生物(行情,問診)、奇正藏藥(行情,問診)、振東制藥(行情,問診)、東誠生化(行情,問診)、貴州百靈(行情,問診)五股漲停。

廣東省人民政府新聞辦公室官方微博、廣州市互聯網新聞資訊中心官方微博今日陸續發布訊息稱，廣東省政府新聞辦昨日召開防控H7N9禽流感新聞發布會，廣東省防控人感染H7N9禽流感臨床專家組組長鐘南山表示，目前H7N9無人傳人明確證據，疫情隨春運擴散沒有基礎，無須恐慌。

據悉，12月15日至19日，廣東省連增4例人感染H7N9禽流感病例。鐘南山指出，現階段防范H7N9最關鍵的是少接觸、不接觸活禽。

個股點將臺

聯環藥業（600513）

公司目前A股市場上唯一一家可生產黏菌素的上市公司。也是每每有流感爆發，都會受到市場熱捧的公司。統計顯示，在4月初H7N9首次暴發時，股價在短短4個交易日一度大漲超過27％。

今年二季度，公司完成了以10.58元/股向大股東聯環集團發行460萬股購買其持有的揚州制藥股權。分析認為，公司徹底解決同大股東之間的關聯交易，或是公司做大做強生物醫藥的第一步，未來發展值得關注。

二級市場上，股價呈現出放量拉升的良好態勢；歷史上表現較為活躍，此次H7N9卷土重來，或將刺激再度爆發。

普洛股價（000739）

公司是我國最大的抗禽流感方面藥物金剛烷胺和金剛乙胺原材料和制劑生產企業，是目前市場唯一能夠生產此片劑藥物的公司，該藥品已被列入國家流感防治儲備藥品。抗病毒藥品金剛乙胺和金剛烷胺列入了衛生部門公布的人禽流感診療方案。

近日公司公告，子公司得邦制藥受讓海正藥業（行情，問診）所擁有的抗感染藥物技術58個，受讓金額為4300萬元。分析認為，通過這一技術轉讓，普洛藥業（行情，問診）獲得大量頭孢制劑品種，跨越式發展從中間體、原料藥，到制劑的一體化產業鏈，提升制劑業務比重，表現出公司強烈做大制劑業務的決心！

公司近期價漲量升；此外，公司中報顯示，上半年實現凈利潤同比增長33.3％，持續保持較快的增長勢頭有利股價進一步走高。

科華生物（行情，問診）

公司是診斷試劑行業龍頭，其中禽流感檢測試劑是政府撥款項目。分析指出，診斷試劑行業不受降價控費政策影響，是以防御性見長的醫藥行業中的防御性子行業，公司產品線全、試劑儀器協同發展，新管理層上任激勵機制改善，在研品種豐富，長期前景明朗。

前不久，公司研發的梅毒螺旋體抗體檢測試劑盒，取得了國家食品藥品監督管理局頒發的《醫療器械注冊證》。據介紹，此前公司傳染病的快速檢測產品已有乙肝、艾滋病毒的檢測試劑盒，梅毒檢測試劑獲批會進一步豐富POCT的產品線。經銷商在代理及推廣該產品時，可以借用已有的乙肝、艾滋渠道，使產品迅速產生收益。

二級市場上，公司近期震盪向上。券商研報表示，公司基本面復甦趨勢明確，全年業績增長有望超越半年報。[NT:PAGE=$]

中牧股份(行情,問診)(600195)：獸用疫苗業務具有競爭優勢 持有

核心觀點：

公司是我國畜牧行業的龍頭企業，公司的主要收入和利潤來自定點生產的國家強制免疫動物疫苗。公司生產的國家強制免疫疫苗有禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、豬藍耳苗和豬瘟疫苗四個品種，公司這幾類產品的市場占有率均較高。公司生物制品增長的推動因素依次主要有以下幾方面：國家強制免疫疫苗品種的增加、畜禽的存欄量及規模化養殖率。由於國家強制免疫品種的調整難以預期，我們暫不考慮。考慮到公司的產品具有一定優勢，同時畜禽的存欄量和規模化養殖率長遠來看仍將持續上升，我們認為公司的生物制品業務將保持穩定增長。

獸用疫苗品種豐富,優勢品種競爭力強

公司的生物制品涵蓋了四種國家強制免疫疫苗：禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、豬藍耳苗和豬瘟疫苗，以及一些市場上比較看好的常規疫苗，例如狂犬疫苗、豬偽狂犬苗、豬乙型腦炎活疫苗。

獸藥銷售力度加大,今年有望扭虧

為了一扭過去兩年連續虧損的局面，公司加大了技術培訓力度，實施了專人專攻的銷售規則，公司在獸藥銷售上的一系列舉措有望助其扭虧為盈。

盈利預測和投資評級

我們預測公司未來三年將實現EPS 分別為0.69 元、0.80 元和0.93元，以7 月6 日收盤價22.74 元計算，對應的動態市盈率分別為33倍、28 倍、24 倍。我們暫時給以公司“持有”的投資評級。考慮到公司擁有優秀的動物疫苗及獸藥產品，及良好的行業環境，我們將對公司保持跟蹤，及時調整公司的評級。（廣發證券(行情,問診) 葛崢）

金宇集團(行情,問診)(600201)：疫苗業務將重回增長 目標價12元

投資要點：

09 年收入下降，毛利率上升。生物制品、房地產、紡織等三大主業收入都有下降，營收下降16%；由於房地產毛利率上升，綜合毛利率提高1.9 個百分點；凈利潤6647 萬元，降幅小於收入，下降7.9%。

生物制品近兩年收入下降。由於豬藍耳疫苗的價格下降，金宇集團疫苗業務收入自07 年之后連續兩年下降，09 年由於進口助劑成本上漲，毛利率也出現下降。

定增將啟動疫苗新一輪增長。公司去年公告了非公開增發預案，計劃以不低於8.08 元/股發行不超過5000 萬股，募集資金不超過3.7 億元。其中懸浮培養項目將使疫苗產品達到品質提升、成本下降的雙重效果，將使公司的疫苗產品領先行業2-3 年，進入新一輪的增長。

地產與羊絨業務。公司將地產業務作為第二主業，未來計劃適時持有優質商業物業，獲取穩定的現金流；公司的羊絨業務歷史包袱已經基本處理干凈，預計2010 年將實現盈利，不再對公司的盈利形成拖累。

謹慎增持評級，目標價12 元。我們對金宇集團2010-12 年EPS 預測為0.39/0.49/0.61 元，對疫苗、地產業務分部估值，目標價12 元，“謹慎增持”評級。（國泰君安 秦軍）

大華農(行情,問診)：受讓番鴨細小病疫苗 獸用疫苗業務更上一層樓

我們預測公司2011-2013年EPS分別為0.57、0.70、0.83元,對應11月21日收盤價PE分別為29、23、20倍。此次專利轉讓短期內對公司業績無影響,我們給予公司"增持"的投資評級。

重點關注事項

股價催化劑(正面):主要動物疫苗增長超預期;業務多元化發展進展順利;新產品研發。（湘財證券 李曉彬）

智飛生物(行情,問診)：中期穩定增長,和默沙東合作更加緊密

銷售版面加強的效應在逐步顯現:中期業績穩步增長,預計今年從中期至年底,業績增速將逐步加快;今年業績增長重點仍然是23價肺炎的推廣,Hib及ACYW135四價流腦穩定增長。6月初四川疫苗事件顯示公司23價推廣力度很強,服務能力和應急處理能力也很強。

和默沙東的合作更加緊密:續簽合同及新增甲肝滅活苗表示公司和默沙東的合作順利且進一步加強,為后續拿下更多優勢的品種比如HPV做準備;后續新產品進展順利,在研產品豐富,未來將形成一系列的產品梯隊:自產Hib的GMP認證已經現場檢查,等待公示中,AC-Hib預計年底可獲得生產文號。目前已經申報臨床和即將申報的,如ACYW135四價結合、痢疾結合、EV71手足口病疫苗、23價肺炎、15價肺炎結合、13價肺炎結合等將形成一批產品梯隊。

投資建議:我們堅持前期看法,看好疫苗行業隨著新品種出現的大發展,公司是疫苗行業中的優秀公司可以長大,是個長期品種,預計12-14年EPS分別為0.7、1.05、1.48元,對應PE36、24、17倍,維持強烈推薦評級。（中投證券 周銳）[NT:PAGE=$]

中源協和(行情,問診)(600645)：產業鏈逐步完善,期待干細胞研發利好訊息

通過收購和澤生物,產業鏈向下游延伸。公司的主要收入來源為干細胞檢測與存儲服務,處於整個干細胞產業中的上游位置。通過收購和澤生物,不僅可以進一步增強本公司在干細胞技術領域的研發實力,還可以使公司干細胞業務向干細胞研究及產業化方向延伸,形成較為完整的干細胞產業鏈工程,完成公司對干細胞產業的版面,從而極大提升公司的核心競爭力。

受“十二五”規劃利好政策支援。生物及醫藥工業“十二五”規劃中均明確指出要積極開展干細胞等細胞治療產品的研究,重點研發針對惡性腫瘤、自身免疫性疾病等重大疾病的干細胞和免疫細胞等細胞治療產品。未來公司仍以干細胞存儲為主要收入來源,但在此基礎上,公司將依托和澤生物,深化拓展干細胞下游領域,加大研發力度,干細胞下游業績增長可期。

預計公司2012年-2013年EPS為0.099元、0.128元,對應2012年2月20日收盤價25.63元,PE分別為259倍和200倍。2012年2月20日申萬生物制品行業PE為31倍,公司估值明顯高於行業水平。建議暫時回避,給予中性評級。（航天證券 姚凱）

天壇生物（600161）：蓄力亦莊基地,血制品助推增長

橫跨疫苗、血液制品兩大領域。公司主營疫苗、血液制品等生物制品的研究、生產和經營,在我國衛生防疫系統中占有重要地位。2011年疫苗、血液制品業務銷售收入占比分別達52%、47%,是公司收入和利潤的主要來源。

疫苗業務:進入平穩期,蓄力亦莊基地。2011年水痘疫苗的量價齊升是驅動疫苗業務的主要因素,受價格因素影響,本部疫苗收入則略有下降。鑒於麻疹系列疫苗產能接近上限以及水痘疫苗所面臨的價格壓力,我們認為疫苗業務將進入平穩發展階段。一類苗生產供應的規模化、集中化是必然趨勢,亦莊新基地的建設契合行業發展方向,預計2013年建成后將為公司打開新的成長空間,有望為疫苗業務騰飛奠定堅實基礎。

血制品業務:資源優勢保障分享行業高景氣。2011年公司投漿量近400噸,同比增幅超過10%,量價齊升帶動收入同比增長38%。兩個新建漿站己於去年年底正式開始采漿,預計達產后將超出公司年采漿60噸的預期;營養費的提升短期內將形成一定成本壓力,但對現有漿站的采漿有望形成顯著刺激,現有漿站采漿量的內生增長和新建漿站的增量血漿將使公司在景氣周期中獲得充分的發展動力。同時公司產品仍有一定的提價空間,我們預計未來兩年公司血制晶將保持25%左右的增速,成為驅動公司增長的主要力量。

在研產品短期內尚無法貢獻業績。在研產品線主要包括重組人干擾素D、手足口病滅活疫苗、水痘一麻腮風四聯疫苗等產品。進展最快的9干擾素適應症為多發性硬化,德國先靈單品年銷售額達12億歐元,目前國內僅德國先靈獲準進口。D干擾素已於去年底報SFDA審批,預計最快可能年內獲批。（中信證券(行情,問診) 李朝）

華蘭生物(行情,問診)：研發力量加大,看好公司長期發展

我們認為公司是血制品企業的龍頭企業,隨著重慶與河南地區漿站逐步成熟,短期看,公司的業績具有較大的彈性;長期看,公司在生物制品領域的戰略版面也將為公司在市場的發展中贏得先機。我們看好公司的長期發展,預計公司2012-2014年EPS為0.784元、0.924元和1.115元,維持“增持”的投資評級。（國金證券(行情,問診) 李敬雷 黃挺）

蘭生股份(行情,問診)：中信國健單抗藥物爆發性增長

中信國健單抗藥物爆發性增長目前蘭生股份合計持有中信國健股份為15.18%。中信國健是我國生物醫藥單克隆抗體的領軍企業,其具有國內最強的抗體規模產業化能力,有以第二軍醫大腫瘤所所長郭亞軍領軍的接近100人的科研團隊,單抗在研產品多達16個,多數為國際市場規模數十億美元的重磅產品。中信國健2010年收入規模4億元,同比增長40%,凈利潤接近2億元,同比增長118%,過去兩年收入和凈利潤復合增長率分別為75%和117%,這種業績增長只是由“益賽普”和“欣美格”兩個產品完成的。（東海證券 李偉志 袁艦波）

沃森生物(行情,問診)：由疫苗到單抗和血液制品 內生外延齊頭並進

大安制藥是河北省唯一一家擁有單采血漿站的血液制品企業,並擁有年處理能力達200 噸血漿的GMP 生產車間。從漿站資源上看,大安制藥現有正常運營的三個單采血漿站(河間、懷安、邢邑),並已形成年100 噸左右的采漿能力,另在籌建2 個單采血漿站(魏縣、欒城)。從產品品種看,大安制藥擁有人血白蛋白、人免疫球蛋白(肌注)、人乙肝免疫球蛋白、人破傷風免疫球蛋白等產品,目前主要產品人血白蛋白正在等待生產批件,靜脈注射人免疫球蛋白處於生產批準文號審評階段,在研品種有人凝血因子VIII、人凝血酶原復合物等。

從收購價格看,大安現儲備有180 噸血漿,按照60 萬元/噸的凈收益來計算,儲備血漿價值1.08 億元。公司現有100 噸的采漿能力,未來可能擴展到200 噸左右,相當於年利潤在6000 萬元-12000 萬元,給予10 倍PE,價值當在6 億元-12 億元,因此只要大安制藥能正常復產, 當前的收購價格還是比較合算的。

投資建議:公司在二類疫苗領域儲備產品較多,近兩年估計會有6 種疫苗產品上市。除了疫苗的內生增長外,公司超募資金較多,還積極開展外延式並購,在涉足單抗藥物領域不久,本次又進入血液制品領域。我們預計公司2012 年的EPS 為1.41 元,對應PE 為30.10 倍,估值優勢雖在降低,但新品上市進程在加快,且外延式並購增強了公司的中長期發展潛力,因此維持其“推薦”評級。（東北證券(行情,問診) 周思立）

萊茵生物(行情,問診)(002166)：小型民營植物擷取物企業

公司主要從事植物擷取物的生產、銷售，發行前全部由管理層及其親屬持股。董事長秦本軍持有公司發行后29.8%股權，為公司實際控制人。

植物擷取物為新興行業，在下游天然藥物、食品等行業拉動下，全球市場增長速度保持在10%以上。我國植物擷取物品種繁多，95%出口，雖然近十年年均增幅超過20%，05、06 年的出口增長率更是達到26%和46%，但由於缺乏行業標準，市場集中度非常低，近年國外市場對植物擷取物標準不斷提升，因此行業增長逐步走向規範，預計未來幾年我國植物擷取物行業增速將維持在30%以上。公司在我國植物擷取物行業排名第十位，2006 年收入1.12 億元，凈利潤2230 萬元，04-06 年復合增長率21%和20%，市場份額不足3%，尚未形成規模競爭優勢。9 種主要產品收入約占公司總收入的75-80%，產品豐富但單品種銷售規模較小。羅漢果、枸杞擷取物市場占有率70%、50%，由於在原料、市場等方面具有優勢，國外需求高，未來增長潛力較大，2-3 年內可能成為公司的拳頭產品。（申銀萬國 張寅 羅鶄）