安信證券－銀行：社區銀行雙贏格局，規範後繼續發展

事件：據財經記者報道，銀監會12月11日發文整頓此前部分股份制銀行大批量開設社區銀行的做法，文件爲《中國銀監會辦公廳關於中小銀行設立社區支行、小微支行的通知》的277號文。277號文還規定，社區銀行分‚有人‛和‚無人‛兩種模式，而不是此前業內普遍流傳的‚三分類‛。其中‚有人‛網點必須持牌，‚無人‛則必須自助，不存在中間形態。社區支行是非現金網點，其中工作人員必須爲銀行的正式員工。

社區銀行是多數銀行今年佈局的重點，其中民生銀行置於戰略地位：興業銀行、廣發銀行、民生銀行、寧波銀行、上海農商行等多在佈局社區銀行，但大多處於區域試點狀態，而僅民生銀行將小區金融與此前的小微金融業務並列爲公司的兩小戰略，並計劃年內鋪設3000家社區金融網點，未來一年達到上萬家網點。277號文中的多項規定實際上是民生銀行此前在社區金融規劃上的做法，比如通過派遣制員工實現成本節約、短時期在全國範圍內大批量設網點。假如277號文內容屬實，則意味著民生銀行社區金融模式面臨規範。

社區銀行發展是雙贏格局，只是短期內監管層擔心過於激進的風險：社區銀行源自美國，主要的特點在於以零售服務爲主，包括小企業和小微企業貸款、消費貸款、樓宇按揭，同時爲了在激烈的競爭中生存往往積極開發多元化服務。從支援小微企業發展方面社區銀行是監管層鼓勵的，而從銀行角度來看可以在利率市場化過程中獲取低成本資金來源。

監管層不會簡單叫停，只是需要持牌經營：由於銀行經營風險的特性以及聲譽問題關係到社會穩定，銀行的所有業務基本都會受到監管層的規範和監測。我們相信民生銀行在梳理社區銀行具體佈局模式、和監管層溝通的基礎上，仍然會將社區金融置於戰略地位，並從長遠來看逐漸與小微金融業務相融合。監管方面也會在社區銀行審批方面給予綠色通道。雖然短期股價受業績不佳拖累，但我們仍然長期看好民生銀行的轉型魄力和發展前景。

風險提示：經濟增速大幅下滑。