銀河證券－機械軍工：持續看好國防及轉型裝備，傳統周期行業由悲觀轉爲中性

1）持續推薦國防行業，建議超配

國家安全委員會將成立，國防軍工板塊將中長期受益。看好空軍裝備、通訊導航裝備、海軍裝備、兵器裝備，推薦洪都航空、北方創業、中航電子、海特高新、航空動力、四創電子、中國衛星、航太電子、國睿科技、晉西車軸、廣船國際。第一，內生增長加速，顯著超預期。規模化列裝推動行業5年以上景氣周期。第二，外生增長進程和力度持續超市場預期。總裝注入可能再突破，院所改制提速。第三，國家戰略及政策重點支援。第四，地緣局勢持續緊張。第五，以北斗導航爲代表的軍用技術民用化、海外出口將助推國防行業成長。第六，軍品市場化定價趨勢將顯著提升國防盈利能力。第七，國防將帶動中國製造業主動轉型。

2）環保、油氣、鐵路貨車、智慧裝備、農機裝備景氣向上

【鐵路設備】鐵總二次招標超預期，高鐵出口預期增強，南北車明年業績將增15%以上，板塊短期估值有一定提升空間，南北車估值合理。推薦北方創業/晉西車軸。

【油氣裝備】油氣裝備及服務行業將面臨分化。LNG漲價將對LNG裝備景氣度産生顯著負面影響，持續看好常規油氣增産、非常規油氣開採核心裝備和服務供應商。預計2014年三大油將加大安全和環保兩大領域資本開支，葉岩氣開採進程將超預期。中期看好傑瑞股份/恒泰艾普/通源石油/吉艾科技/惠博普/富瑞特裝。

【工程機械】行業持續弱復蘇，企業單季度收入增速已見底小幅回升，但目前看不到較爲明顯回升的趨勢，盈利復蘇仍需觀察，行業觀點由悲觀轉向中性。

【其他推薦】中鼎股份、隆華節能、南方泵業、天廣消防、機器人、巨輪股份、大冷股份、新研股份、濰柴重機、博林特、林州重機、南風股份。