聯準會鴿派 資金重回美股基金懷抱

受到英國脫歐疑慮未除的影響，全球股市上周普遍震盪，資金亦紛紛流出股票基金，但隨著美國聯準會言論轉趨鴿派，資金再度回流美股基金。根據美銀美林引述EPFR截至6月15日當周資料顯示，美股基金上周以淨流入11.01億美元，重登全球吸金王寶座；日股基金亦由負轉正，淨流入6.44億美元居次；前周稱冠全球的全球新興市場股票基金，資金由正轉負，三大新興市場淨流出金額同步擴大，歐股基金也持續流出（見表）。

儘管美股在多空訊息交錯下震盪，資金仍簇擁美股基金。安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，美國聯準會利率目標區間維持在0.25%~0.5%不變，預期今年僅升息一次的決策委員，從3月的1位增加到6位，但大部分委員仍支持今年升息兩次。然而，隨著下半年通膨壓力增加，加上美國經濟可望在第二季逐步改善，預期下半年美國經濟數據將支持聯準會升息。

從基本面來看，蔡明潔表示，5月零售銷售增加0.5%，優於預期的0.3%，已連續兩個月攀升。5月消費者物價扣除波動較大的食品與能源，月增0.2%與市場預期一致，也連兩個月成長，顯示消費持續穩步增加。此外，房市氣氛也依然熱絡。6月住宅建築商（NAHB）信心指數從58上升至60，創5個月來新高。預計在消費與房市兩大成長引擎驅動下，將帶動經濟增強。基本面與利率溫和走升的環境下，美股與其他美元資產將可受惠，建議透過均衡布局美股、高收益債、可轉債的平衡投組布局，掌握收益與成長的投資機會。

日股基金上周資金由負轉正，但避險需求推升日圓上漲，日股走勢受到壓抑。安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，雖然全球避險緒引發日圓升值，但日本財長對於匯市單邊快速與投機的走勢，必要時將採取行動，以確保匯率穩定。日本央行總裁黑田東彥也表示有必要會加碼刺激，顯示後市仍有政策支撐。尤其從內閣府每月經濟報告來看，6月經濟評估維持不變，但已調低企業盈利評估；第二季企業景氣預測調查也指出，熊本地震導致部分製造業停產，加上日圓升值的影響，大企業信心指數已連兩季負值，因此建議可觀察後續日本央行的政策，安倍政府也可能在7月國會大選前祭出利多，有機會提振市場信心。

綜合觀之，許(豐弟)勻表示，由於六月影響市場信心的因素較多，包括主要央行會議、英國脫歐公投、西班牙大選等，全球股市將呈現較為震盪的走勢，重押單一市場或產業的波動恐加劇。建議透過全球股票組合基金擴大區域布局，運用組合基金的靈活彈性優勢，因應市況調整。舉例來說，雖然新興市場近期因國際投資氣氛不佳而走跌，但其中仍不乏具有成長能見度與改革政策紅利的市場，若透過全球股票組合基金，可區間操作與配置，提高勝率並降低波動風險，因此是當前追成長、抗波動較佳的策略。

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