亞股資金動能放緩 印尼、印度有撐

隨著英國脫歐公投即將到來，市場的觀望氣氛漸濃，資金態度亦相對保守，上周亞股的資金動能明顯放緩，印尼、印度、菲律賓與泰國雖持續淨流入，但金額皆小於1億美元；前周備受青睞的台股與亞股，上周則分別淨流出0.27億美元與3.65億美元（見表）。

安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，儘管全球市場的不確定性因素持續干擾市場信心，加上目前缺乏基本面的利多訊息，導致近期台股呈現區間整理。不過，隨著各大央行會議與英國脫歐議題在六月將陸續塵埃落定，市場情緒有機會逐步消化完畢。隨著中國手機市場持續回溫，今年以來的鋪貨卻相對保守，接下來有機會迎接第三季的旺季行情。建議可伺機調整部位，待利空鈍化後，分批布局具利基題材、政策與趨勢支撐的成長股。

許廷全表示，高殖利率與低評價仍提供指數下檔支撐，電子次產業以晶圓廠、IC設計相對較佳。蘋概股可望受惠第三季新品發表，零組件備貨需求預計將提前至7月，具有市占提升與新技術的族群，可多加留意。至於傳產，在自動駕駛系統的發展趨勢下，汽車零組件中長線的產業能見度仍高，可利用淡季修正逢低呈接。

在基本面改善與改革政策支撐下，東協國家仍相對受到資金青睞。安聯目標多元入息基金（基金之配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，上周淨流入稱冠東協的印尼，隨著振興刺激方案持續推出，經濟基本面與市場信心皆受同步受到提升。尤其新經濟內閣首長上任以來，跳脫以往穩定增長的政策思維，積極增加政府支出實現率，聯合政黨的支持率也向上攀升，有助政局穩定與政策推展。

值得注意的是，印度央行上周意外宣布調降基準利率1碼，已是今年第四度降息，同時表示將放寬房貸規定，預計在政策支撐、出口衰退減緩、消費力道反彈下，GDP有機會維持成長動能，可望吸引資金持續流入。

至於連續六周淨流入的印度，許家豪表示，5月印度CPI及WPI分別為5.76%、0.79%，略高於預期5.6%與0.5%。不過，隨著每年6~9月的季風雨季在今年6月初順利降臨，氣象局預估今年雨季的雨量將高於正常量，有利於農作產出增加，並提高農民收入及消費動能，通膨可望獲得控制。接下來可密切關注全國商品與服務稅法案的進展，若能順利通過，將驅動印度內需與出口正向發展。

整體而言，許家豪表示，隨著國際投資氣氛轉趨觀望，新興市場股匯波動加劇，面對不確定性攀升、收益下滑的環境，建議透過多元布局高息資產的投資組合，可分散重押單一市場的風險，同時增加收益的來源，是當前較佳的投資方式。

安聯投信獨立經營管理| 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣300元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢