美元資產強勢 工銀瑞信兩QDII值得配置

本月初人民幣匯率向下波動再度引發投資者關注。在美元強勢的背景下，不少投資者又重新關注到側重投美股QDII的配置價值。

從今年以來這類基金的表現看，雖然截至5月底美股指數QDII整體呈負收益，但側重投資美股的主動股票QDII業績不錯，今年以來回報僅次於資源類品種。

升息及經濟數據使美元資產具備吸引力

5月底又有多位美聯儲高管發表「鷹派」言論。中金等機構認為6月、7月份美聯儲升息的概率大幅提升。受此影響，美元指數五月份以來已經上漲了2.65%；從最近兩年看，美元指數已經上升了18.8%。

5月26日公布數據顯示,美國首次申請失業金人數為26.8萬人，低於預期的27.5萬人，在前周27.8萬人的基礎上進一步下降，顯示勞動力市場進一步改善。美國經濟的改善和全球其它市場的不確定性帶來了美元的強勢，推升了美股估值。

中金公司認為，收益於油價回升、通脹回升和升息，美股上市公司二季度或下半年的盈利表現有可能轉好；從全球角度看，美股也屬於相對較好的市場。

對於國內投資者而言，配置美股資產的重要原因還是A股市場和美股市場的關聯性較低，美股波動率也明顯小於A股。比如納斯達克100指數最近三年年化波動率為15.32%，而中證500波動率為33.28%。

側重美股的QDII中長期業績領先

從QDII基金的長期業績看，由於美國市場好於其它主要成熟和新興市場，過去三年側重美國市場的單一市場QDII和全球性QDII業績較好。

比如以過去三年股票和混合型QDII為例子，在主動類基金中，表現最好的三只基金分別是工銀瑞信全球(486001,基金吧)精選、工銀瑞信全球配置和華安大中華。截至今年5月底，這三只基金過去三年的回報分別是工銀瑞信全球精選46.58%，工銀瑞信全球配置28.91%和華安大中華升級12.15%。

以工銀瑞信旗下兩只QDII為例，一季報顯示工銀瑞信全球精選有70.54%的基金資產配置在美國市場；工銀瑞信全球配置有51.76%的基金資產配置在美國市場。

從今年以來回報看，工銀瑞信全球精選也獲得了2.83%的回報（截至5月底，銀河數據），是非資源類主動股票QDII中表現最好的。

此外，由於QDII額度緊缺，目前股票和混合型QDII中已經有13只QDII宣布暫停申購，15只宣布暫停大額申購。而在績優基金中，工銀瑞信全球精選、全球配置兩只基金仍是打開申購的產品。