中國人民幣心理水平

以下是關於中國人民幣當前心理水平的最新簡報。

首先我們要對市場對有序和無序事件的不同情緒做個分析，然後看看市場心理在更加無序水平情況下將如何變化。

這個圖表顯示過去5個交易日來（中國和美國市場同時運行期間）中國人民銀行人民幣固定匯率和美元指數的數據。

如圖所示，按調整美國假日後的凈額算，過去5個交易日的中國央行人民幣固定匯率和美元指數基本相等。換句話說，在這個平行變化中，投機者並沒有利用中國央行有意消弱人民幣的降低固定匯率。相反，是對美元走強的理性反應。

第二，在岸（CNY）和離岸（CNH）人民幣交叉匯率基本上沒有變化（CNY-CNH）。

CNYCNH現貨兌換率 – 1CNY兌CNH（價差）

過去的情況是，CNY-CNH價差的擴大會增加人民幣貶值，並關閉兩個市場之間的套利機會。

早在1月和8月，人民幣持續疲軟的最後兩個期間，CNY-CNH價差曾顯著拉大。而過去5天來並沒有發生這種情況。交叉利率幾乎毫無變動。

這種穩定性表示有三種情形：1）中國央行密切注意遏制價差，沒有給投機者任何機會；2）外匯流失仍在控制之下；3）和過去相比，外國投機賬戶沒有對人民幣走低采取相類似規模的活動。

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這篇文章已被翻譯成中文。原英文作者為Neil Azous， 創建人 & 董事成員， Rareview Macro LLC。如英文版本和中文版本之間有任何不一致，以英文版本為准。

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