招商證券策略周報：個股機會將會明顯

短期市場大概率進入相對寬幅的橫盤震盪，屬於上升途中的調整，而非反彈結束。超配白酒，風險偏好高的投資者可參與強勢的OLED產業鏈，也可參與各種存在「政策/會議/活動」催化劑的機器人(300024,股吧)、體育、智能駕駛、教育、核電、充電樁、石墨烯主題。

1、走勢情景與區間判斷：在市場上變盤預期高昂的情況下，上周市場選擇放量向上突破，結束橫向弱勢震盪走勢。資金涌入，市場小斜線盤整，處於強勢狀態。我們認為有兩點需要關注：（1）短時技術指標超買；（2）創業板與上證指數在量能、熱點、長期趨勢線的不一致性極其明顯。短期大概率是相對寬幅的橫盤震盪，屬於上升途中的調整，而非反彈結束；創業板權重股走勢的不確定性將顯著影響創業板指數。後面6個月可能是一種類似「√」的走勢，目前運行在點[A]-[B]之間。

2、市場情緒狀態：目前市場情緒恢復正常，甚至帶點兒沖動。資金涌入，成交量放大，市場活躍度已經出現明顯上升。做多氛圍濃厚，許多投資者對於未來的A股行情變得樂觀，部分人甚至認為趨勢性上漲行情隨之啟動。（1）變差的狀態：稀土、鋰電池、OLED、區塊鏈，強勢板塊分化。（2）變好的狀態：前期抽動的科技類主題，越來越多的顯現出賺錢效應，創業板權重股復牌的天量成交，價值/成長的蹺蹺板現象並未明顯出現。

3、流動性和基本面、政策面觀察：兩融和滬股通資金流入轉好，周末的非農數據逆轉了六月加息預期，也在一定程度上有利於緩解資金流出壓力。「一行三會」的全面出手預示着當前的金融業監管力度正在持續升級，預計會對資金面有負面影響，但市場對此反映平淡。5月經濟數據顯示前期穩增長刺激效果已明顯減弱。宏觀需求端已經表現出擴張乏力的特征，庫存回升，購進價格指數環比下降，中觀地產銷量增速下滑，乘用車銷量高增速持續性待查，發電耗煤增速跌幅擴大。

4、風格&配置：主題多點爆發，多頭氣勢逼人，強者恆強的態勢需要觀察。科教文衛類板塊中的可選思路：（1）強勢線條：維持（OLED產業鏈），有「膽」可參與（2）各種存在「政策/會議/活動」催化劑的：維持（機器人、體育、智能駕駛），新增：教育、核電、充電樁、石墨烯。白酒可以作為最具確定的超配板塊。

5、風險因素繼續累積。不確定性（既構成向上也構成向下風險）：全球市場的走勢，上有阻力，下有支撐；美聯儲官員的表態；創業板權重股走勢。向下風險因素：經濟數據與信貸數據預期。

6、【招商研究推薦的「螺旋市」組合新增個股】：南山鋁業（徐張紅）、雛鷹農牧(002477,股吧)（周莎）。