梁育詩：議息系列五：解構聯儲局聲明

一如市場所料，聯儲局決定不加息，同時下調了2016年經濟增長預期和通脹預期。耶倫在此后的新聞發布會上表示，擔憂中國和其他新興市場中國經濟下行風險。整體來看，fomc聲明偏向鴿派，美元指數延續跌勢，下跌約1%至94.48，為三周低位，歐元／美元升破1.1400心理關口，英鎊／美元上升至1.5600，

受到耶倫鴿派言論的刺激，金價升幅擴大至逾15美元，至1133美元，從日線圖來看，相對強弱指數rsi指標出現回升，金價因空頭回補而呈現技術反彈，上探1133/1135美元，上方阻力位在1138/1140美元(此前下降趨勢的支撐位，現變為阻力區)和1145/1147美元(圓頂阻力)。下方支援位在1120美元和1115美元(關鍵心理關口)。但中國股市下挫，中國對實物金需求重回平淡，金價反彈動力微弱，在反彈過后，金價將再度下試1120/1115美元。

雖然美國勞工市場增長穩健，但美聯儲擔憂中國經濟放緩、全球股市動盪、美元走強及核心通脹疲軟等因素, 不得不謹慎行事，以方式溫和處理加息。實際上，聯儲局除了考慮美國就業市場之外，還要同時兼顧外部經濟狀況(包括中國經濟放緩和人民幣意外貶值等問題)。自從6月以來，中國股市持續震盪，加上經濟數據放緩，以及人民幣意外貶值，均影響到美企在中國的銷售。

近期，全球金融市場劇烈震盪，標普500指數曾在一周內下挫超過10%，波幅遠超過歷史上加息周期的正常調整幅度的兩倍。目前，金融市場情緒脆弱，聯儲局以鴿派態度來安撫市場情緒。另外，在各央行采取寬鬆政策的情況下，美元相對強勢，不利美國出口及企業盈利，一旦美聯儲加息，勢必推高美元貿易加權指數，打擊美國企業caterpillar、microsoft、procter & gamble、dupont等在海外盈利。此外，雖然美國勞動力市場增長穩健，但工資增長水平仍然停滯不前，第二季度雇傭成本指數意外下滑。雖然8月平均時薪按年增長2.2%，但是，核心個人消費支出（core pce）的核心通脹仍然會遠低於美聯儲2%的目標。