私募擬加入做市，全面制度建設初現端倪

近期，全國股轉一口氣發布了多個文件，包括正式的新三板分層制度文件、金融類掛牌融資規定、私募機構做市業務試點等。前兩點惠國觀察此前都有詳細的談論，而關於私募機構做市，全國股轉並沒有發布正式文件，而只是簡單的一則通知。不過，僅這一則通知，我們也能對官方的態度和預期發展方向窺得一二。

5月27日，中國證監會新聞發布會明確將開展私募機構參與新三板做市業務試點，並由全國股轉公司具體辦理相關的備案管理工作。具體的管理工作包括四點：一是修訂《全國中小企業股份轉讓系統做市商做市管理規定（試行）》將私募機構納入做市機構管理；二是研究制定試點機構的遴選方案及相關配套規則，設置備案條件，明確備案申請程序，待履行有關程序後及時向市場公布；三是啟動受理私募機構申報材料，組織評審，擇優選取試點機構；四是組織入選試點機構開發技術系統並參加培訓後現場檢查驗收。

從好的方面來說，引入私募作為做市商，肯定是有助於提升市場流動性，但是提升效果究竟怎樣，仍然有待商榷。畢竟目前新三板流動性最大的問題在於買方太少而非賣方太少，增加做市商僅僅是增加賣方數量，單方面交易意願無法促成整個市場的成交量。而且私募如果作為做市商，就可以以更低的價格拿到股權，這對於掛牌公司來說，恐怕不會這麼樂意。

當然，私募做市制度目前還只是在試點規劃階段，實際操作起來還有很長一段路要走，至少還有一兩年的時間，整個制度建設才能初現端倪。