絕大多數私募公司直接被新八條淘汰

近日全國股轉公司發布八條針對私募融資掛牌要求。這八條對私募基金掛牌的規模、資質、歷史和合規性都做出了非常嚴格的要求。

據「讀懂新三板」研究中心查詢中國證券基金業協會的數據，「截止5月27日，基金業協會登記在案的創業投資基金共有999家，管理規模超過10億元的共有54家，而在這54家中，成立時間不足5年的就有22家」。光是兩條規則就已經淘汰了絕大多數私募基金公司。

以新三板的私募公司中比較有名的中科招商為例。惠國觀察查詢了相關資料，中科招商在2015年的管理費收入是458,523,008.51元，公允價值變動收益為1,846,531,714.83元，主營業務收入是2,429,947,760.65元，沒有其他業務收入。發起設立並受托管理 100 多 支基金，管理基金規模近 700 億元，交易性金融資產68.8億元。公司成立於2001年年末，至今已有15年，沒有任何重大違規違法記錄，僅在2015年11月因存在未披露事項被證監局出具責令改正的決定。

雖然大量數據和合規性以目前的公開資料無法考證，但從上述數據中可以看出，即便是作為新三板中金融私募巨頭級的公司，仍然因持有68.8億的二級市場證券而無法滿足第七條，這麼大資產想要退出也頗為費時費力（其他條款中有一半無從考證，但惠國觀察相信，憑中科招商的規模、歷史和名氣，合規性應該不成問題）。

連新三板金融業的「三好生」都無法完全符合全國股轉的新八條，其嚴格的規模限制又直接淘汰了98%的公司。之後如果有金融公司想完全符合新八條，恐怕還是要廢了半生的功力才能達成目標。由此也可以看出，全國股轉雖然名義上同意金融公司掛牌，實際上因為過於嚴格，私募融資掛牌的通道基本處於名存實亡的狀態。相信隨着一系列的制度建設和市場環境變化，相關機制會越來越完善和合理。