海外資金流入RQFII ETF 提前博弈A股納入MSCI

北京時間6月15日凌晨，國際指數公司MSCI將揭曉是否將A股納入新興市場指數，海外市場普遍認為A股獲納入的概率超過50%。港交所網站披露的交易公開信息則顯示，上周已有資金提前流入A股資產，布局相關投資機遇。

其中，海外最大的RQFII A股ETF 南方富時中國A50 ETF 上周共接獲5600萬個基金單位的凈申購，即約有6億元人民幣資金凈流入。滬股通資金流向也出現逆轉，上周後3個交易日，共有超過20億元人民幣借道滬股通凈流入A股。

自4月中旬以來持續遭遇贖回的南方富時中國A50 ETF，上周再現資金凈流入。港交所披露的交易公開信息顯示，該基金於25日基金規模再度出現大幅增長，由原來的17.79億個基金單位，回升至18.35億個，即獲得5600萬個基金單位的凈申購，相當於凈流入資金近6億元人民幣。南方東英ETF及指數策略部主管和弦表示，當日有超過5家機構投資者同時在一級市場申購該基金。中央傳達明確改革信號、海外市場看好A股6月將被納入MSCI新興市場指數等，成為資金流入的催化劑。

滬港通方面同樣顯示有資金在布局。上周滬股通累計凈流入24.53億元人民幣，而在之前的連續5周里，滬股通都呈現資金凈流出狀態。

在去年6月上一輪MSCI發起的市場咨詢中，因額度分配、資本流動限制和權益所有權3個問題未能解決，MSCI決定暫不將A股納入。A股被繼續保留在2016年納入新興市場的審核名單內，MSCI則與中國證監會成立工作小組，共同為推動A股納入MSCI指數努力。

在過去的近一年時間里，內地監管層政策頻出，如針對額度分配、資本流動限制問題，國家外匯管理局2月份發布《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》，對合格境外機構投資者（QFII）外匯管理制度進行改革，放寬單家QFII機構投資額度上限，簡化額度審批管理，並進一步便利資金匯出入，同時還將鎖定期從一年縮短為3個月。

27日，上交所、深交所分別就“上市公司籌劃重大事項停復牌業務”發布指引，從多個方面對上市公司停復牌予以規范。在本月初，證監會還明確了“證券權益擁有人”這個概念在法律體系內的有效性。這一系列的舉動，很大程度上消除了海外機構投資者投資A股的疑慮，為A股敲開MSCI指數大門進一步掃清了障礙。

分析人士指出，去年機構投資者擔憂的問題已基本得到解決，此外，MSCI指數公司4月就A股納入MSCI指數展開的第二輪咨詢收集的意見中，機構投資者們比較關心的“有效防止大規模自願停牌問題”，內地監管層也給出了應對措施，接下來就看國際投資者對系列新規的反應了。此外，如果接下來兩周還有深港通宣布時間表、滬港通進一步優化擴容，以及放寬在境外設立A股對沖相關衍生品的限制等A股進一步開放的措施出台，A股被納入MSCI新興市場指數的幾率會進一步提升。

瑞信認為，若A 股此次獲納入，初步可能只在MSCI 中國指數中占比4%，同時在 MSCI 新興市場指數中占比1.1%，涉及A 股配置或為165億美元。瑞信預計，估值合理及業績好的大型股，在A股獲MSCI指數後將獲國際基金追捧。