歐洲央行貨幣政策正接近極限 負面作用將顯現

據外媒報道稱，歐洲主要央行官員周三表示，歐盟需要更多的增長來重拾大家的信心，但貨幣政策正接近極限，因此需要更多的整合。

歐洲央行管理委員會委員暨法國央行總裁維勒魯瓦德加洛(Francois Villeroy de Galhau)和荷蘭央行總裁暨歐洲央行管委會委員克諾特對歐元區的未來提出不同的看法。但他們均警告，歐元區已變得太過倚賴歐洲央行史無前例的刺激計劃，需要去重新思考歐元區的運作。

「就經濟增長而言，貨幣政策所能達成的功效是極有限的，」克諾特表示。「貨幣政策刺激正接近極限，而且如果持續太久，會有負面的副作用，像是金融失衡和整體經濟的錯誤配置。」

維勒魯瓦德加洛認為，歐元區相對穩定，為改革帶來契機，歐元區現在應該要成立一個機構，全面協調各國的財政和結構政策，把一些國家的管理機構轉換到一個握有預算權力的歐元區財長手上。

他並稱，像這樣的財長最終應該能掌管歐元區的預算，且得到一財政部機構的支持，因為經濟欠缺協調已令增長承壓，並讓歐元區容易發生危機。

「第一階段時，成員國可自由加入...到了第二階段，這項預算或可成為一項共有的穩定工具，集中在一套定義明確的政策工具，比如歐洲層面的失業保險。」

「而唯有就財源、以及經濟周期同步的令人滿意水平這兩項議題找出共識，才能達成財政整合的第三和最後一個階段，」維勒魯瓦說。

這類提議在尋求更緊密整合歐盟的人士中相當常見。但一些成員國對此通常興趣缺缺。

克諾特對政界是否願意支持這樣的跨越式前進表示懷疑，他主張以漸進方式進行整合，專注於達到穩定及成長的最低標准。

克諾特說，歐洲需要加強遵守預算規范，完成銀行業聯盟以及落實歐盟的服務業指導原則。光是服務業，就可為增長率貢獻1.5個百分點。

他還主張設立某種主權債務重組機制，以確保債券持有者在公共機構承擔起責任之前分擔風險。同樣地，他也主張設定主權債務風險加權，以打破政府與本國銀行業之間的關聯。

外界預料歐洲央行夏季政策會議中將維持寬松立場不變，但許多人預計歐洲央行將在秋季討論是延長現行刺激計劃，還是在明年3月結束。