廣發基金王予柯：追求資產配置的風險收益性價比

今年以來，A股在2800點至3100點區間震盪調整，債市的波動也在加大，投資者避險情緒持續升溫。在此背景下，遵循「先保本後升值」投資策略的保本基金受到投資者的青睞。但近期債券市場頻頻遭遇信用債違約沖擊的信息讓投資者有些無所適從：股債兩市震盪，保本基金是否還能購買？

研究機構認為，盡管短期內債券市場調整幅度較大，但這次調整也與債券市場前兩年上漲較多有一定關系，在技術層面存在回調需求。從中長期看，債市的前景並不悲觀。近期債市的調整是市場對利空的過度反應，如果應對得當，當前債市的調整也是一次較好的介入機會。

據悉，為滿足投資者資金避險需求，投研實力雄厚的廣發基金推出旗下第三只「穩」字系保本基金——廣發穩裕保本混合（002622），該基金將於5月底正式發行，擬任基金經理為具有9年證券從業經驗的王予柯。公開資料顯示，王予柯自2007年1月加入廣發基金固定收益團隊，先後擔任債券交易員兼研究員，機構投資部、權益投資二部及固定收益部投資經理。2015年5月起擔任廣發聚盛、廣發安宏回報等多只基金的基金經理，在股債兩市都有着豐富的投資管理經驗。

記者采訪了解到，「追求較高的風險收益性價比」是王予柯一直以來秉承的投資理念。「我對行業或主題沒有偏好。無論是權益類還是固收類資產，都需要從市場趨勢和經濟周期上把握其所處的位置，同時綜合考慮資產價格後再進行投資。」王予柯表示，今年債市波動會加大，同時信用風險高發，固定收益資產的選擇應更加精細，需要根據資產的信用風險、流動性風險及資產相關性等方面因素進行全方位比較後再做出判斷，從而盡可能為投資者爭取超額回報。

在「追求較高風險收益性價比」理念的支持下，王予柯管理的廣發集鑫、廣發安宏回報等產品業績表現出色。以廣發安宏回報為例，2016年一季度股債兩市均出現震盪整理，他並未陷入盲目悲觀，而是本着流動性管理的原則，擇機配置部分性價比較高的信用債券，在一定程度上回避了債市信用風險爆發所帶來的損失；在權益類資產中，他側重於配置防御性較強的消費板塊，並精選了一批基本面穩定、估值合理的股票，從而捕捉到近期消費類板塊逆勢上漲帶來的收益。

據Wind數據顯示，截至5月19日，廣發安宏回報（A/C）今年以來凈值增長率分別為4.30%和2.0%，遠超同期同類基金-8.13%的平均凈值增長率，在756只同類產品中排名分別位列第25名和第45名。

展望後市，王予柯對債券市場判斷為中性偏樂觀。「債券市場目前受到多重風險因子影響，進入平衡震盪期。但從資產配置角度看，股市不穩、大宗商品過熱，債券品種仍有相對優勢，具備中長期配置價值。」王予柯表示，近期債券市場恐慌情緒有所好轉，一級市場情緒重歸平靜，利率債收益率從高點回落，預計未來債券市場會進入一個平衡震盪期，收益率維持中等幅度的震盪。

「今年以來信用風險增加，基金配置將更多偏向高等級信用債。」王予柯指出，廣發穩裕保本建倉期的操作在久期和槓杆方面都會比較謹慎，短期一方面從配置高等級、短久期的信用債獲得票息收益，另一方面從波動中把握交易性機會。中長期來看，綜合關注信用品種、利率品種等各品種投資機會，獲取穩健收益。同時，也可適當關注權益市場投資機會，從保本基金穩健運作的角度，將分散持股，獲取絕對收益。