央行適時預調微調 逆回購有望逐步「加碼」

臨近5月末，央行適時預調微調。繼上周公開市場結束了連續3周的資金凈回籠後，央行昨日繼續實現小幅凈投放，以保持月末資金面的平穩。業內人士指出，受6月美聯儲加息預期升溫的擾動，人民幣匯率貶值壓力加大，加之本周有逾4000億資金到期，預計央行逆回購操作量有望逐步“加碼”。

本周一，央行開展了650億7天逆回購操作，中標利率繼續持平於2.25%。該操作量較上期小幅增加。鑒於昨日有450億逆回購到期，故當日仍實現資金小幅凈投放。

從近期央行操作思路來看，公開市場雖在上周實現了資金凈投放，但實際凈投放量有限。上周全周凈投放資金量僅為500億，還不及5月初單日逆回購規模的一半。

同時，過去半個多月以來，作為短期限的貨幣政策工具，每期7天逆回購的操作規模均被央行控制在千億以下，顯示出央行對凈投放短期資金的態度較為謹慎。

與之形成鮮明對比的是，中長期限的中期借貸便利（下稱MLF）則成為央行維穩資金面的利器。上周央行超額續作了2900億MLF，有效平穩了機構對市場資金面的情緒。

但資金面仍有近憂。數據顯示，本周五還有1003億MLF到期，加之本周公開市場還有3000億逆回購到期，逾4000億資金的自然回籠對資金面仍有一定壓力。

此外，美聯儲加息預期升溫，人民幣貶值壓力再度來臨。華創證券固定收益研究團隊認為，市場預期6月美聯儲加息的概率增加，人民幣貶值壓力加大，外匯占款下降速度或有所加快。此外，6月份又將迎來宏觀審慎評估體系（MPA）的考核，因此後期資金面壓力依然不可小覷。

不過，記者昨日采訪到的市場人士認為，目前銀行體系流動性情況較為平穩，預計央行後續仍會加大呵護資金面的力度。

交通銀行金研中心研究員陳冀對上證報記者說，整體來看，近幾個月以來跨境資金流出的壓力一直在減小。即使美聯儲加息預期升溫，預計也不會比之前資金流出的壓力更大。而目前央行貨幣政策工具的儲備較為充足，因美聯儲加息而出現國內資金面緊張的概率相對較小。

昨日銀行間市場資金面相對平穩，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）短期品種利率皆下行。據交易員透露，當天市場資金整體充裕，7天以上期限的資金供給較為充足。