債市行情窄幅波動 銀行間資金面維持均衡

周三銀行間資金面維持均衡，午盤後持續寬松。債市交投活躍，行情反復，收益率先下後上，全天呈現下行態勢。利率債小幅波動，國債方面，收益率漲跌互現，1年期成交在2.30%，3年期成交在2.54%，5年期成交在2.71%，7年期成交在2.90%，10年期成交在2.91%；政策性金融債曲線窄幅波動，國開債3年期成交在2.93%，5年期成交在3.15%，7年期成交在3.38%，10年期成交在3.28%。

信用債成交集中在中高等級券種，短融成交以高等級券種居多，3個月和6個月內品種為主，如15渝軌交cp001成交在3.10%，15聯通cp001成交在2.78%；中票表現活躍，整體收益率漲跌互現，3年期16中石油MTN00多筆成交在3.27%，AA+券種16臨沂投資MTN002成交在4.12%；企業債中長期限較受關注，如10年期16中油02AAA成交在3.80%，7年期12鐵道01成交在3.525%；交易所市場成交縮量，高等級公司債收益率下行約3bp，中低等級公司債漲跌互現。

從資金面來看，近期流動性維持均衡偏松，貨幣政策基調較為穩定，公開市場操作維持小量凈回籠，後續需關注4月份金融數據等公布。從基本面來看，PMI數據不及預期，未來經濟料保持“L”走勢，宏觀經濟企穩放緩。從供給面來看，二季度債市供給壓力持續增加，利率下行空間有限，短期內維持窄幅震盪。此外，據傳近日銀監會向部分商行窗口指導，顯示銀行理財監管序幕徐徐拉開，後續可能趨嚴，或將引致去槓杆進程加速，債市調整或將加劇。(中銀國際證券 斯竹)