央行節後開展4500億逆回購 資金價格下行空間仍有限

5月10日央行逆回購截圖

和訊銀行消息 5月10日，央行以利率招標方式開展7天期700億元的逆回購操作，中標利率為2.25%，利率與昨日持平。和訊銀行統計顯示，今日有1000億元逆回購到期，由此公開市場單日凈回籠300億元。

5月小長假之後，即5月3日開始，央行連續6天開展7天期逆回購操作，中標利率均為2.25%。和訊銀行統計顯示，截止5月10日，央行已累計開展7天期逆回購4500億元。

市場人士指出，在前期跨月資金投放量較大、營改增補充細則出台、PSL將作為常態化工具等影響下，近期資金面持續寬松，整體資金利率出現一定程度下調，不過央行偏中性貨幣政策料限制資金價格繼續下行空間。5月第二周仍有3600億元逆回購到期，但總體資金面壓力不大，預計公開市場操作仍主要以對沖到期為主。不過5月中下旬將面臨繳稅和MLF到期的壓力，屆時仍需警惕流動性波動。

中信證券(600030,股吧)指出，結合一季度末以來公開市場操作凈回籠為主、降准預期持續落空的情況，一方面更加印證央行謹慎態度，另一方面，「靈活」或更意味着燃眉之需可緩、一時無憂不可求，市場要改變從前對流動性「游刃有余」的依賴心理，逐漸適應「量體裁衣」的貨幣政策新環境。

國金證券(600109,股吧)同時表示，從總量上看，外匯占款逐步趨穩，央行通過公開市場操作投放了一定流動性，基礎貨幣總體波動不大。但是在投放方式上，央行今年以來更多使用MLF、SLO、逆回購等短期流動性投放方式。在一季度執行報告中，央行亦單獨辟出專欄討論公開市場每日操作常態化機制，預計在未來一段時間降准仍未可期，而短期性貨幣政策工作將成為新常態，資金面總體維持緊平衡狀態，僅滿足金融機構基本需求。