瑞達期貨：4月28日早盤提示

金融期貨

1股指期貨

消息面

1. 習近平:在適度擴大總需求的同時，着力加強供給側結構性改革；

2. 美聯儲維持利率不變，暗示對6月加息持開放態度;

3. 年報披露進入尾聲

消息面分析

外盤，美聯儲維持貨幣政策不變，未給出有關下次加息時間的暗示，美股漲跌不一。

國內，年報披露接近尾聲，僅剩下不到10%比例的公司為披露業績。數據顯示，截止27日，2015年已披露的2821家營業收入合計為26.67萬億，較去年增長0.3萬億，增長1%，歸屬母公司股東凈利潤同比增幅為2.11%。受「兩油」和中國神華(601088,股吧)拖累，265家已披露滬深300成分股公司營業收入較去年減少1.46%，凈利僅增2.57%；而449家中證500成分股的營收同比增長為4.11%，凈利同比卻下降10.6%。年報顯示，去年公司業績增長為08年金融危機最差一年。當前業績最糟糕時間段可能過去，今年第一季度公司業績有回升跡象。周三公布數據顯示，中國3月規模以上工業企業利潤同比11.1%；中國1-3月規模以上工業企業利潤同比7.4%，1-2月同比4.8%。

倉位、資金動態

滬深300：受日內開倉限制，周二尾盤拉升， 三大股指（前20名機構）多空持倉未見異常變動，目前維持IF/IH維持凈多格局，IC為凈空倉位附近波動。昨日變動，整體上增加IC/IF空頭持倉，同時增加IH多頭持倉，預示多頭對後市並不悲觀，適當調高大盤龍頭權重。

[量化技術分析]

VaR模型主要是通過對歷史價格的波動幅度進行統計分析，預測概率情況下股指期貨的支撐和壓力位。

IF合約運行區間研判（95%置信區間）

合約 強壓力位和強支撐 壓力位和支撐

IF主力合約 [3259 2930] [3189 2986]

IH主力合約 [2147 2116] [2133 2122]

IH主力合約 [5961 5771] [5749 5757]

綜合來看：

年報披露接近尾聲，僅剩下不到10%比例的公司為披露業績。數據顯示，2015年已披露的2821家營業收入合計為26.67萬億，較去年增長0.3萬億，增長1%，歸屬母公司股東凈利潤同比增幅為2.11%。受「兩油」和中國神華拖累，265家已披露滬深300成分股公司營業收入較去年減少1.46%，凈利僅增2.57%；而449家中證500成分股的營收同比增長為4.11%，凈利同比卻下降10.6%。年報顯示，去年公司業績增長為08年金融危機最差一年。當前業績最糟糕時間段可能過去，今年第一季度公司業績有回升跡象。周三公布數據顯示，中國3月規模以上工業企業利潤同比11.1%；中國1-3月規模以上工業企業利潤同比7.4%，1-2月同比4.8%。

綜述：

周三上證小幅高開，全天窄幅震盪，最高價與最低價相差不到20點，下午受黑色商品大幅下跌情緒影響，尾盤小幅收跌。自上周五以來，A股維持縮量震盪態勢，五一假期臨近，由於未見大幅資金流出的局面，預計仍將延續震盪態勢。

從技術指標看，近三日A股到BOLL指標下限附近，遇支撐；BOLL開口收窄，預計月底仍將維持震盪格局。MACD、KDJ死叉，但當前仍處在震盪階段，指標或存反復。

策略上，以我司研究院《期貨市場投資評級展望》股指支撐壓力為依托，采取日內高空低多策略；因市場仍不明朗，不建議追高殺跌和急於抄底。

2國債期貨

[前交易日主要指數]

銀行間國債指數：1579.39 +0.05%

Shibor：O/N 2.0240 -1.20bp；1W 2.3460 +0.50bp；2W 2.8010 +0.60bp

質押式回購行情；R001 2.0300 -1.00bp；R007 2.5100 -9.00bp；R014 3.0000 -55.00bp

[資金面]

央行昨日公開市場進行1200億7天期逆回購，中標利率2.25%，與前次持平，當日有2500億逆回購到期，單日凈回籠1300億。今日有2600億逆回購到期。

[消息面]

統計局昨天公布的數據顯示，3月工業企業利潤增長加快，規模以上工業企業利潤總額當月同比增速達到11.1%；1-3月份主營業務收入累計同比為2.4%，較1-2月份增加1.4個百分點，當月增速為4.6%，增幅比1-2月份提高3.6個百分點，是近3年來當月主營業務收入增幅加快最大的月份。工業企業利潤改善，經濟進一步回暖，債市仍面臨調整。

[TF1606 CTD券測算]

[T1606 CTD券測算]

CTD: 最便宜可交割券，空方交割利益最大的券

Imp_IRR: 隱含回購利率

基差：現貨價格 -（期貨價格X 轉換因子）

BNOC：基差 - 持有收益

[瑞達觀點]

資金面平穩，經濟進一步回暖，債市仍面臨調整，期債上漲動能有限。

金屬產品

1 貴金屬

外盤方面：隔夜倫敦黃金沖高回落，收報1245.82美元/盎司，漲0.2%。隔夜倫敦白銀沖高回落，收報17.228美元/盎司，漲0.37%。

倉單庫存：4月27日，上期所黃金倉單報801千克，增0千克；上期所白銀倉單報1816417公斤，日增8668公斤。

ETF持倉方面：SPDR Gold Trust截至4月26日黃金ETF持倉量為802.65噸，日增0噸；iShares Silver Trust白銀ETF持倉量為10437.72噸，日增26.63噸。

消息面：美聯儲宣布維持現有0.25-0.5%的利率不變，表示將密切關注通脹指標和全球經濟和金融發展，勞動力市場好轉，盡管出現增長放緩跡象。通脹在目標水平以下，主要是因為非能源進口較為廉價。美聯儲重申政策立場維持寬松。美聯儲在政策聲明中沒有評估風險平衡。將更大范圍地關注經濟信息，以評估正確立場。美聯儲預計未來經濟溫和增長，勞動力市場走強，通脹將在中期內升至2%。重申經濟形勢僅適宜緩慢加息。

行情總結：昨夜美聯儲宣布維持利率不變，幾乎毫無懸念，市場反應十分平淡。市場未來的關注焦點將轉向預測是否六月加息。短期操作上建議日內區間交易，滬金1606合約259-262元/克高拋低吸，止損各1.5元/克；滬銀1606合約3710-3770元/千克區間交易，止損各30元/千克。

2銅

外盤走勢：隔夜倫銅再度探底回升，大幅削減日內跌幅，其中3個月LME銅微跌0.64%至4932美元/噸，較日內低點4873美元/噸回升1.21%，為連跌三日，較此輪反彈高點5091美元/噸已回調3.12%，但倫銅仍運行於主要均線組之上，技術走勢仍偏強。持倉方面，4月26日，倫銅持倉量為33.7萬手，較25日增加1281手，本周倫銅持倉時增時減，顯示多空交投反復。

行業資訊：智利國家銅業委員會預計2016年智利銅產量為577萬噸，銅均價料為2.15美元/磅，最新預估跟1月持平。

現貨方面：據SMM報道，4月27日上海電解銅現貨對當月合約報貼水180-貼水100元/噸，平水銅成交價37400-37580元/噸。早間持貨商貼水報價持穩於昨日水平，且市場部分貿易商持有少量低價散貨，被市場快速吸納，之後銅價下滑，市場貨源逐步偏緊，加之下游企業逢低收貨，持貨商挺價心態明顯。

庫存方面：截止4月27日，LME銅庫存報152200噸，較昨日減少275噸，接近於一個月來的新高；同時，截止4月22日，上期所滬銅庫存報331689噸，周微減253噸，為連減五周，累計減少63088噸或15.98%，回到年內3月初水平。

觀點總結：隔夜滬銅1607合約振盪下滑至37290元，但目前仍有效企穩於M60之上，同時美元指數走勢相對疲軟。此外，銅市維持近低遠高的正向排列，短期銅價反彈格局猶存。操作上，建議滬銅1607合約可以37000元為漲跌分界線，上下阻力和支撐關注38000元和36500元。

3鋁

外盤走勢：隔夜倫鋁連續第五日陷入高位窄幅波動，其中3個月LME鋁尾盤微漲0.06%至1646美元/噸，日收盤價接近於去年7月22日來的高點，上周倫鋁累計上漲6.3%，短期RSI指標發出超買信號，短期下方技術支撐繼續關注1600美元/噸的整數關口。

行業資訊：據北美鋁業協會初步預估，北美1-2月鋁需求同比減少2%至41.1億磅。

現貨方面：據SMM報道，4月27日上海現鋁成交集中12800-12840元/噸，貼水10元/噸至平水，期鋁當月本周以後交易時段總是快速沖高回落，劇烈波動下持貨商逢高換現意願強烈，現貨價格被動，市場對期鋁走勢持謹慎態度，中間商畏跌入市率降低，下游僅按剛需采購，整體成交維持低迷。

庫存方面：截止4月27日，LME鋁庫存報2656725噸，較昨日減少7075噸，創下2009年1月20日以來的新低水平；同時，截止4月22日，上期所鋁庫存報319381噸，周增513噸，為五周來首次增加，但仍接近於年內2月26日的水平。

操作策略：隔夜滬鋁1607合約振盪下滑至12665元，為連續第四日反彈乏力，因鋁價持續走高之後面臨技術調整壓力。同時大商所加大對投機過重的黑色系金屬的調控，市場人氣有所回落，亦拖累鋁價走低。建議滬鋁1607合約可背靠12850元之下逢高空，入場參考12750元附近，目標關注12500元。

4 鋅

外盤走勢：隔夜倫鋅震盪走低，收報1885.5美元/噸，跌0.58%。

現貨方面：4月27日SMM現貨0#鋅報價為14880-14980元/噸，均價跌50元/噸。據SMM報道，煉廠惜售，流通現貨略有收緊，市場成交有限，長單交付為主；進口鋅流通品牌有限，下游剛需少采，成交略顯清淡。

庫存方面：截至到4月27日，LME倫鋅庫存407975噸，較前一日減225噸；滬鋅庫存方面，截至4月22日，滬鋅庫存報267347噸，較前一周減少1578噸。

消息面：五礦資源有限公司投資額達14億澳元的Dugald河鋅礦項目獲澳大利亞昆州政府頒發的「指定項目」資質，將可在行政審批上專享快速通道，預計能夠於今年中期啟動礦產建設。據昆州政府公告，Dugald河鋅礦項目是已知的全球規模最大品位最高的未開發鉛-鋅-銀礦藏，項目總資源量達5300萬噸。按高峰年產量16萬噸計算，投產後將躋身世界十大鋅礦之一。五礦資源公司預計該項目可於2018年上半年投產。五礦資源公司運營的世紀鋅礦結束開采，Dugald河項目將有望填補供應空缺。

觀點總結：從中期方向上來說，滬鋅仍然在上行通道。短期受到交易所抑制期貨過熱交投的影響，市場運行有些許混亂。操作上建議滬鋅1606合約離場觀望，調整到20日線附近介入少量多單，止損控制在100元/噸。

5鋼材

現貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報價2830元/噸，跌20元/噸；廣州報價3060元/噸，跌20元/噸；北京報價3020元/噸，跌40元/噸；福州報價2930元/噸，跌100元/噸。

消息：（1）美聯儲4月會議維持利率不變，符合預期 （2）一季度全國鐵路完成貨運量7.91億噸，同比下降9% （3）中鋼協：2016鋼材表觀消費初步預測約6.83億噸 （4）澳洲62%粉礦CFR參考報價61美元/噸，跌1.5美元/噸。

庫存：上海期貨交易所螺紋鋼倉單日報為293噸，持平。

小結：隔夜RB1610合約弱勢整理。現貨需求量萎縮之快似乎超出了市場的想象，鋼廠庫存增加急於加快庫存滾動，價格調整較快。操作上建議，空單仍可依托2550持有。

6鐵礦石

現貨市場：遼寧66%粉礦報485元/噸，持平；青島港：62% PB粉礦報493元/噸，跌10元/噸；印度62%粉礦報480元/噸，跌10元/噸。

消息面：4月26日，從環保部華北督查中心了解到，根據中央環境保護督察整改要求，為改善區域環境空氣質量，唐山市於近期對唐山鋼聯焦化公司等4家鋼鐵、焦化企業進行了關停。

庫存：大連商品交易所鐵礦石倉單日報為0手，持平。

小結：隔夜I1609合約弱勢整理。國產礦市場價格平穩，進口礦價格小幅回落，生鐵市場受鋼坯、鋼材價格下跌影響。操作上建議，空單依托450持有。

7 鉛

外盤方面：隔夜倫鉛震盪走低，收報1733.5美元/噸，跌1.03%。

現貨方面：4月27日現貨鉛市場的SMM1#主流成交均價報於13150-13250元/噸，均價跌75元/噸。SMM上海1#鉛報道，依舊僅有恆邦煉廠可保持出貨，上海貨源未有增加趨勢，下游看空情緒更加濃郁，加之開工欠佳，采購少。

庫存方面：截至到4月27日，LME倫鋅庫存175325噸，較前一日增0噸；滬鋅庫存方面，截至4月22日，滬鋅庫存報19447噸，較前一周減283噸。

觀點總結：滬鉛主力合約在萬三整數關口和前低附近尋覓支撐，運行進入關鍵階段。操作上建議不宜過分參與，若下破支撐或將打開下方空間，適當關注工業品整體走勢再做決斷。滬鉛1606合約暫時觀望。

8焦煤

現貨市場：唐山焦煤（A11S1V27G85Y18）到廠價報635元/噸，持平；京唐港焦煤（S0.6V25A9G85Y18）在705元/噸，持平。

消息面：冀中能源(000937,股吧)峰峰煤礦自5月1日起焦煤，肥煤出廠價格漲50元/噸，瘦煤漲30元/噸，燒結煤、噴吹煤漲30元/噸。自5月1日起不接受商業承兌匯票，對於欠款較多的企業，每月按計劃償還欠款部分。

庫存：大連商品交易所焦煤倉單日報為0。

小結：隔夜JM1609合約繼續下挫；雖然現貨市場整體表現強勁，但交易所連續出台多項抑制過熱措施，期價承壓；操作上建議，空單繼續持有，突破750止盈。

9焦炭

現貨市場：一級冶金焦唐山報價1000元/噸（到廠含稅價），持平；天津港(600717,股吧)報價1065元/噸（平倉含稅價），持平。二級冶金焦唐山報價960元/噸（到廠含稅價），持平；天津港報價965元/噸（平倉含稅價），持平。

消息面：河北省日前下發通知，要求全省堅決禁止違規新建鋼鐵產能和已封停鋼鐵設備復產，對違規新建鋼鐵項目或封停鋼鐵設備復產所在地黨政一把手將采取先免職，再進一步調查處理等懲罰措施。

庫存：大連商品交易所焦炭倉單日報為10手，持平。

小結：隔夜J1609合約重心下移；雖然現貨市場整體表現強勁，但交易所連續出台多項抑制過熱措施，期價承壓；操作上建議，反彈拋空，止損參考1070。

10鎳

外盤走勢：隔夜倫鎳振盪微漲，表現稍強於其他有色金屬，其中3個月倫鎳上漲0.33%至9215美元/噸，因其上周漲幅本就有限，因此本周在其他大宗商品遭遇技術回調之際，鎳價跌幅有限。短期倫鎳運行區間關注8800-9300美元/噸。

行業資訊：據國際鎳業研究組織稱，今年全球鎳需求將略超供應，為供應短缺4.9萬噸，將結束四年的供應過剩局面。

現貨方面：4月27日SMM1#電解鎳成交價為70100-71000元/噸，成交均價較26日上漲250元/噸。金川鎳現貨較無錫主力合約1605升水200元/噸成交，金川上調出廠價，市場現貨升水企穩，貿易商出貨積極，少量更平水出金川鎳，期鎳走跌後，下游采購稍積極，市場成交一般，主流成交區間為70000-70700元/噸。

庫存方面：截止4月27日，LME鎳庫存報416352噸，較昨日減少1704噸，創下去年12月14日來的低點（409014噸），其記錄高點為2015年6月初創下的470376噸。同時，截止4月22日，上期所鎳庫存報80129噸，較上周續增1695噸，但該庫存再創上市來新高，上市之初僅為1萬噸。

操作策略：隔夜滬鎳1609合約振盪微漲至71930元/噸，初步突破上方均線壓制，本周其表現強於其他大宗商品，顯示鎳價抗風險能力提升。在此背景下，操作思路或需轉變。操作上，建議滬鎳1609合約短空離場，可背靠71000元之上逢低多，入場參考71600元附近，目標關注73000元。

農產品

1棉花

外盤走勢：ICE期棉周三收漲，受助於美聯儲維持利率不變。ICE7月期棉收漲0.32美分，或0.50%，報收64.15美分/磅。

消息面：

2016年棉花播種進度調查結果顯示：截至4月15日，全國棉花播種進度為46.78%，同比放慢13.5個百分點。其中新疆播種進度為63.3%，同比減少25.8個百分點，兵團播種進度快於地方；黃河流域進度為33.0%；長江流域播種進度1.8%，育苗進度為70.3%；內地育苗播種進度快於去年同期。

現貨方面：棉花指數3128B價格為12369元/噸，較上一交易日上漲1元/噸。

倉單庫存：交易所注冊倉單373張，有效預報1121張。（每張對於棉花40噸）。

觀點總結：受助於美聯儲維持利率不變，美棉期貨振盪上漲。國內方面，短期拋儲政策出台，拋儲政策對市場的影響仍需等待實際成交情況；且國儲棉拋儲推遲，引紡企補庫，加之進口大幅減少，現貨市場供應緊張預期推動棉價大幅反彈。不過隨着棉價大幅上漲，紡企補庫進度放緩。技術上，鄭棉1609合約高位震盪，短期波動激烈。操作上，建議觀望為主。

2白糖

外盤走勢：洲際交易所（ICE）原糖期貨周三收跌，因巴西壓榨數據令盤中跌幅擴大。7月原糖期貨合約收跌0.21美分，或1.3%，報每磅15.84美分。

消息面：

1、印度農業部一官員稱，印度2016制糖年料生產2500萬噸糖，低於去年同期的2830萬噸，因馬邦遭遇干旱導致種植面積減少約一半；這將緩解行業削減龐大庫存的壓力並減低出口。

2、根據歐盟委員會數據，在2015/16榨季歐盟的甜菜種植面積下降了14％，與單產下降相結合，推動產量下降了24％，至1490萬噸。

現貨方面：廣西主產區現貨報價穩中有降。柳州中間商報價5520元/噸，報價不變；部分集團廠倉報價5540-5550元/噸，報價不變；站台報價5530-5540元/噸，報價不變。南寧中間商報價5550元/噸，報價不變；部分集團廠倉報價5480-5520元/噸，報價下調20元/噸；南寧倉庫廣西糖報價5550元/噸，報價下調20元/噸；貴州糖報價5430/噸，柳州倉庫貴州糖報價5430元/噸，海南船板報價5460元/噸，下調10元/噸。

庫存倉單：49152張，有效預報18225張。

總結：因巴西壓榨數據令盤中跌幅擴大，國際原糖振盪回落。國內方面，短期白糖期價受減產超預期、進口減少、工業臨儲及夏季消費預期等因素支撐，振盪走強；不過隨着本榨季食糖壓榨接近尾聲，產區食糖銷量未轉好，需求偏弱繼續施壓糖價；後市繼續關注食糖銷量情況，預計短期將振盪。技術上，鄭糖1609合約受前高5788元/噸一線壓制，振盪回落，短期將維持區間振盪。操作上，建議短期觀望為主，中長線可在5550元/噸以下逢低建多。

3谷物

外盤走勢：芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米周三收跌，因巴西天氣狀況改善。CBOT7月玉米合約收跌2-1/2美分，報收每蒲式耳3.84-3/4美元。

消息面：1、截止到2016年4月24日，美國18個玉米主產州的玉米播種進度為30%，上周13%，去年同期16%，過去五年的同期平均播種進度也是16%。2、歐盟農作物監測機構MARS周二發布了4月份預測監測報告，將2016年歐盟軟小麥平均單產預測數據調高到6.11噸/公頃，高於上月預測的5.96噸/公頃，比五年單產均值高出4.9%。3、據美國農業部海外農業局發布的最新參贊報告顯示，2016年1月1日到4月17日期間，泰國大米出口總量為1145542噸，同比增長8%。

現貨方面：錦州港(600190,股吧)中等玉米船板價1930元/噸，14%水分。河北邢台地區玉米淀粉出廠價格為2200元/噸。河南鶴壁市浚縣2014年本地產3級白小麥收購價2360元/噸，持平。吉水2014年產3級晚秈稻谷收購價2700元/噸，持平；2015年產3級早秈稻谷收購價2600元/噸，持平。吉林糧食中心批發市場2014年長春產3級粳稻谷收購價格3160元/噸，持平。

交易所倉單：玉米2149張；淀粉0張；強麥1056張；早秈稻0張；粳稻0張；晚秈稻0張。

觀點總結：玉米1701合約短期振盪回落，建議短期觀望；玉米淀粉1609合約振盪回落，建議短線多單持有，若下破20日均線離場觀望；強麥1609合約短期振盪，觀望為主；稻谷市場成交低迷，觀望為主。

4豆類

外盤走勢：芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周三縮減漲幅，因投資者在兩日連漲後鎖定利潤。 5月大豆期貨收高1-1/4美分或0.1%，至每蒲式耳10.19美元。7月大豆期貨收高1-1/4美分，至每蒲式耳10.28-1/2 美元。7月豆粕合約上漲1.7美元，至每短噸328.3美元。主力7月豆油期貨合約收跌0.34美分，報每磅33.87 美分。

消息方面：美國農業部（USDA）周三公布，民間出口商報告向未知目的地出口銷售39.3萬噸美國大豆，其中35萬噸在2015/16市場年度付運，4.3萬噸在2016/17市場年度付運。

現貨方面：4月26日，黑河、哈爾濱周邊地區凈貨收購價格上調至3720元/噸。南通進口大豆分銷價3070 元/噸，較上個交易日持平。全國豆粕市場銷售平均價格為2696元/噸，較上個交易日相比上漲5元/噸；其中產區油廠CP43豆粕均價為2648元/噸，較上個交易日相比上漲7元/噸。散裝四級豆油均價為6463元/噸，較上個交易日均價下跌1元/噸。

倉單方面：連豆6242張，持平；豆粕6750張，持平；豆油5500張，持平。

觀點總結：受阿根廷和美國天氣、巴西政局不穩等因素影響，近期基金做多意願強烈，在短暫調整後美豆期價重新站上1000關口，為國內豆類市場帶來支撐。從主力合約看，連豆1609合約滯漲，在3600-3750元/噸區間內運行，短期上行動力減慢，維持調整走勢，不過預計回調空間有限，建議多單止盈離場，等待新的入場點；豆粕1609合約在外圍市場帶動下表現堅挺，站上2600元/噸，短線外盤呈現多頭格局，預計豆粕短期仍以偏多為主，建議多單依托10日均線持有；豆油1609合約走勢受外盤和粕類行情影響，延續振盪格局，而且表現強於棕櫚油，建議繼續持有買豆油1609拋棕櫚油1609套利組合。

5棕櫚油

外盤走勢：馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周三跌至近兩周低點，因馬幣兌美元自一周低位回升；棕櫚油產 量增加且出口放緩，讓交易商尋到機會就出脫持倉。 BMD7月毛棕櫚油期貨合約下跌1.5%，收報每噸2，634馬 幣，為本周第二次下跌。

消息方面：在新加坡上市的金光農業資源（Golden Agri-Resources）執行董事黃榮年主席（Franky Widjaja）稱，該集團旗下的印尼金光公司（Sinar Mas Agro）今年的棕櫚油產量可能比上年的300萬噸減少 15%。

現貨方面：4月26日，天津地區：貿易商報價，24度棕櫚油5860元/噸。儀征地區：工廠報價，24度棕櫚油 5970元/噸。張家港地區：工廠報價，24度棕櫚油5850元/噸。上海地區：貿易商報價，24度棕櫚油5780元/ 噸。日照地區：工廠報價，24度棕櫚油5980元/噸。福建地區：工廠報價，24度棕櫚油5900-5920元/噸。東莞地區：工廠報價，24度棕櫚油5680元/噸。廣州地區：工廠報價，24度棕櫚油5720元/噸。

倉單方面，棕櫚油倉單0張，較上一個交易日持平。

觀點總結：預期馬來西亞棕櫚油4月產量遵循增產周期，而且當前豆棕價差以及關稅的恢復不利於良好 出口需求的持續性，棕櫚油利多因素的提振作用逐漸被削弱，價格的運行重心繼續上移的阻力較大。技術上，棕櫚油1609合約跌破20日均線，後市呈現偏弱調整行情，建議背靠5日均線短空交易。

6菜籽類

國內方面，周三夜盤中，菜粕1609合約承壓2200一線回落，收盤跌1.55%；鄭油1609合約低開低走，收盤跌1.71%。

外盤方面，周三，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大商品交易所油菜籽期貨市場大多期約收盤下跌，因為多頭平倉拋售，商業用戶離市觀望。截至收盤，5月期約收高0.40加元，報收499.50加元/噸；7月期約收低2.30加元，報收498.70加元/噸；11月期約收低2.10加元，報收490.80加元/噸。

消息面：據中國海關總署發布的月度統計數據顯示，2016年3月份中國進口油菜籽280，705噸，同比減少0.87%。

現貨方面：江蘇南通菜籽粕價格2100元/噸，價格持穩；進口菜油6150元/噸，價格持穩。

交易所倉單：菜籽，0張，+0；菜粕，1800張，+0；菜油，1014張，+0。

小結：美豆回踩1000美分關口，拖累國內油籽類期貨市場價格進入調整；同時，宏觀資金面的轉變令大宗商品面臨價值重估使價格重心上移。技術上，油菜籽1607合約交投清淡，不建議交易；菜粕1609合約受市場氛圍影響反彈遇阻回落，建議暫時觀望；鄭油1609合約大幅回落，走勢轉空，關注下方20日線支撐情況，建議觀望為宜。

7雞蛋

現貨方面：據博亞和訊數據顯示，27日全國主產區雞蛋價格繼續下跌，均價3.18元/斤，較昨日下跌0.06元/斤。其中河北地區均價最高為3.23元/斤，河南地區均價最低為3.12元/斤。

交易所倉單：0張，較上一個交易日持平。

小結：現貨蛋價低位波動，需求乏善可陳，現貨距離回升周期仍有時日；期貨主力臨近去年高值後拋壓沉重，上方空間預計不大。技術上，雞蛋1609合約近期跟隨周邊盤面回落，下探4000元整數關口支撐，預計4000一線附近有所反復，建議4000下方試多，止損3900。

能源化工

1 PTA

消息面：1、27日亞洲PX價格上漲7美元/噸，報於801美元/噸FOB韓國和822美元/噸CFR中國。2 、全國百家重點大型零售企業各類服裝銷量同比增長8.2%，增速較上年同期高4.9個百分點。

現貨價格：華東PTA市場商談及成交多在4950-5000元自提附近展開，報盤意向在5000-5050元自 提附近，遞盤在4950元自提附近。美金盤PTA市場價格持穩，報盤在625-640美元/噸保稅，遞盤 620-625美元/噸附近，商談維持在625美元附近，實單成交不多。

庫存數據：交易所倉單為154913張，較上一交易日持平，有效預報為4925張。

觀點總結：美聯儲利率決議如期維持利率不變及美元承壓回落，國際原油期貨上漲，亞洲PX報 價上調，按加工費500元/噸折算動態成本在4560-4670元/噸左右。國內PTA開工率處於67% 左右，PTA現貨價格小幅震盪，逸盛石化宣布5月份合約減量，在現貨市場接盤。滌絲市場行情 持穩為主，整體產銷有所回落。技術上，PTA1609合約沖高回落，下方考驗10日線支撐，短線呈現高位整理走勢。操作上，4950-5100區間交易。

2 玻璃

消息面：1、2016年04月27日的"中國玻璃綜合指數"為871.34點，比上期2016年04月26日上漲 0.85點。"中國玻璃價格指數"為866.66點，比上期2016年04月26日上漲0.83點。"中國玻璃市場 信心指數"為890.05點，比上期2016年04月26日上漲0.94點。

現貨價格：華北地區，河北安全5mm浮法玻璃出廠價報1064元/噸。華中地區，武漢長利5mm浮法玻璃現貨價報1104元/噸。庫存數據：交易所注冊倉單為1000張，較上一交易日減少80張。

觀點總結：國內玻璃市場整體表現平穩。沙河地區報價持穩，生產企業出貨尚可，市場信心稍有回落，周邊市場銷售略有減緩；華中地區整體持穩，湖北三峽浮法玻璃薄板漲價；華東、華 南地區表現平穩。技術上，玻璃1609合約下探20日線支撐，上方面臨1030一線壓力，短線延續高位調整走勢。操作上，反抽依托1030一線短空。

3 連塑

消息面：1、本周PE社會庫存總量較上周期（4月20日）相比減少約2萬噸左右，降幅為6.28%左右。

價格：1、日本石腦油CF日本報403.62元 /噸，跌1.5；石腦油FOB新加坡報43.4美元/桶，跌0.17。乙烯CFR東北亞報1190美元/噸，持平，CFR東南亞報1145美元/噸，持平。

現貨價格：國外現貨市場價格基本持平，遠東報1130噸，持平東報112美元/噸，持平內市場價格下跌，華北大慶報8900元/噸，持平；華東余姚吉林石化9100噸，持平；華南報9350元/噸，持平。西北獨山子報8900元/噸，持平。

倉單數據：988張，增加240張

觀點總結：臨近月末下游貿易商完成訂單拿貨及石化裝置檢修影響，石化庫存減少，部分地區石化出廠價格維持堅挺，但考慮到市場逐步轉入淡季及後市裝置檢修逐步復工，並且中煤蒙大投產成功，短期應注意上方壓力，中線仍舊看逢低做多。LLDPE1609合約震盪跌，上方測試9000附近壓力，下方測關注能否站穩8650附近支撐，若跌破8650一線支撐則下方看向8450，否則在8650-9000區間震盪。

4 PVC

消息面：1、 山西榆社PVC 30萬噸/年裝置4.25號停車檢修，預計持續一周，電石法5型對周邊出廠執行5100元/噸現匯，承兌高100元/噸，實單相對靈活。

價格：1、日本石腦油CF日本報403.62元 /噸，跌1.5；石腦油FOB新加坡報43.4美元/桶，跌0.17。乙烯CFR東北亞報1190美元/噸，持平，CFR東南亞報1145美元/噸，持平。

現貨市場：國內部分PVC現貨市場價格基本持平。華北電石法報5270元/噸，持平；乙烯法報5570元/噸，持平；華東電石法報5360元/噸，跌20，乙烯法報5700元/噸，持平。華南電石法報5350，持平，乙烯法5750噸的，持平。原料價格基本持平，華東報2700元，持平，西北報2240元，持平。

倉單數據：0

觀點總結：基本面上，下游對高價原料需求跟進放緩，市場多觀望為主，但合肥氯鹼會議業界有關企業達成保價共識，維護市場穩定，及電石價格短期較為堅挺對PVC成本支撐走強，基本面多空交織預計短期維持區間震盪。技術上，PVC1609合約微幅收跌，下方測試5100附近支撐，上方測試5300附近壓力，短期或維持區間震盪，日內建議在5100-5300區間逢高做空。

5 PP

消息面： 1、中油華東PP定價多數上調150。目前大區庫存中等，銷售情況一般。PP中油華東定價上調:T30S定7050，L5E89定7000，500P定7100，K8003定7900，EPS30R定7700，Z30S定7250。

原料價格：日本石腦油CF日本報403.62元 /噸，跌1.5；石腦油FOB新加坡報43.4美元/桶，跌0.17。乙烯CFR東北亞報1190美元/噸，持平，CFR東南亞報1145美元/噸，持平。丙烯中國到岸價732美元/，持平。

現貨價格：國外現貨市場價格基本持平，遠東報979美元/噸，持平，中國到岸價報979美元/噸，持平。國內市場價格基本持平，華北齊魯石化T30S報6950元/噸，持平；華東上海7050元噸，漲50；華南大慶報7200元/噸，持平。

倉單數據：360張

觀點總結：PP裝置檢修逐步復工，再加上中煤蒙大30萬噸煤化工新增產能一次性開車成功產出合格產品，供應壓力增大，需求方面近期下游開工率小幅下滑，供需面轉弱，但丙烯貨源偏緊，價格維持堅挺對其成本支撐較強，預計短期維持區間震盪。PP1609合約震盪收漲，下方測試五日線附近支撐，上方測試7300附近壓力，預計短期維持在6800-7300區間震盪，建議區間交易。

6 滬膠

隔夜市場：油價周三再創年內新高，盤中交投震盪，美聯儲維持利率不變，摒棄全球金融形勢對美國經濟構成風險的措辭。NYMEX6月原油期貨合約收漲2.9%，報每桶45.33美元。隔夜滬膠1609合約下跌2.46%，收12680元/噸。

消息面：1、泰國海關：2016年3月橡膠出口量同比降7%；2、墨西哥3月汽車產量跌11%，出口量攀升14%。

現貨市場：上海市場14年國營全乳報價在12400-12450（+50/0）元/噸左右；越南3L報價在13000-13050（-100/-50）元/噸；泰國3號煙片13600（0）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片60.15（+0.68）泰銖/公斤；泰三煙片64.01（+0.8）泰銖/公斤；田間膠水62（+1）泰銖/公斤；杯膠50（+0.5）泰銖/公斤。合成膠：華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12700元/噸（-50），順丁橡膠市場價11800元/噸（0）。

倉單庫存：交易所倉單報263690噸，減少200噸。

觀點總結：泰國政府采購煙片和印尼收儲推升海外原料價格，而青島保稅區庫存仍在下降，下游輪胎廠開工率連續上升，但隨着原料價格的上漲，輪胎廠利潤壓縮，後市需關注開工率情況。此外，國內產膠區陸續開割，雲南產區迎來全面開割，原料供需偏緊或有所緩解。受交易所風控影響，黑色系回歸弱勢，夜盤滬膠1609合約未能守住萬三關口，短線建議關注期價能否重新站上12700一線，若不能，則下一目標將逼近12350，請投資者注意風險控制。

7 甲醇

消息方面：1、陝西兗礦榆林60萬噸/年焦爐氣制甲醇裝置4月20日檢修，計劃檢修12天。2、4月27日，玖源50萬噸/年天然氣氣制甲醇裝置近期計劃開車。

現貨方面：太倉甲醇主流市場報盤價格在1940元/噸附近；5月下旬大單賣盤在1930元/噸，買盤價格在1920元/噸，六月下大單賣盤價格在1970元/噸；買盤價格在1950元/噸；甲醇期貨上行為主，場內心態偏好，港口貿易商價格穩中有漲。

倉單庫存：甲醇倉單3270張，較上一交易日持平。

觀點總結：因中東甲醇進口量增加，致使國內甲醇整體供應壓力再度呈現，打壓現貨價格，進而對期價構成壓制。同時，港口庫存仍舊處於高位，截止上周，華東港口庫存38.90萬噸，華南港口庫存6.00萬噸，寧波港(601018,股吧)口庫存8.50萬噸。加之，下游甲醛、醋酸以及MTBE價格低迷，打壓期價，短期建議逢高做空。技術上，甲醇1609合約短線上方面臨2080一線附近壓力，下方測試2000整數關口附近支撐，操作上，2000-2080區間逢高做空，止損10個點。

8 瀝青

消息方面：一季度，山西省全省公路建設累計完成投資 8.27億元，占年計劃220億元的3.8%，同比增長了21.3%。其中，高速公路建設累計完成5.07億元，占年計劃125億元的4.0%；國省干線公路建設累計完成3.2億元，占年計劃35億元的9.1%。

現貨方面：國內市場持平，東北地區報價維持在1700元/噸，持平；華東地區報價1700元/噸，持平；華北地區報價1700元/噸，持平；華南地區報1600元/噸，持平；山東地區報1550元/噸，持平；西北地區報2200元/噸，持平；

倉單庫存：瀝青庫存154050噸，較上一交易日持平。

觀點總結：油價周三再創年內新高，盤中交投震盪，美聯儲維持利率不變，摒棄全球金融形勢對美國經濟構成風險的措辭。同時，地煉企業庫存繼續下降，對現貨價格構成支撐，預計後市瀝青期價將震盪上行，建議逢低做多。技術上，瀝青1609合約短線下方將測試2050整數關口附近支撐，上方測試2130一線附近壓力，操作上，2050-2130區間逢低做多，止損15個點；

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