美國經濟復蘇放緩暫停加息 美股或再次調整

和訊網訊息 9月18日，美聯儲議息會議決定暫不加息。華創宏觀團隊對和訊網表示，該結果宣告了“反對派”的暫時勝利，並顯示了美聯儲委員對於美國通脹情況的擔憂，由於市場預期充分，短期內可能會有一定的波動，但不會有巨大變化，對於股市方面，短期來看是利好，但需要警惕未來加息對美國股市的負面影響。

對於股市方面，短期來看是利好。但華創證券表示，美國股市本身也存在一定的不安因素：首先，美國經濟復甦較前幾輪加息時更加緩慢；其次，在全球一體化的大背景下，新興經濟體的動盪也會直接造成了美股的下跌；再次，美國股市已經持續上漲了5年，可能存在一定的泡沫。

事實上，現在市場對美國股票估值過高的擔憂已經開始成型。不過，歷史數據顯示首次加息可能不會終結美股的牛市，因美聯儲加息的理由是經濟向好，投資者會將其視為對美國經濟復甦有信心。因此，股票牛市短時間不會結束，中長期則需謹慎。

按照歷史規律，加息后美元指數多會走弱一段時間，而此次會議聯儲並未宣布加息，美元短期內仍會震盪走強，新興市場貨幣的貶值和資本的流出的壓力猶存。

華創宏觀團隊表示，無需過度擔心人民幣匯率。一方面，美聯儲加息對人民幣匯率造成的影響已經充分發酵過一次。另一方面，美元在今年接下來幾個月可能保持震盪的行情，這對人民幣匯率就不會產生過多壓制。

在債券市場方面，對美國短期國債收益率的帶動也不會很強。9月份不加息但年內會加息的情形符合多數人的預期，美國10年期國債收益率可能維持在2.1-2.3%附近。

在原油價格方面，美聯儲不加息側面揭示了全球需求的疲軟，若后期美聯儲加息，美元整體強勢也會給以美元計價的原油價格帶來進一步的壓力。

華創宏觀團隊認為，今年還有10月27日、12月15日兩次fomc會議，其中12月份的會議尤其重要。耶倫在7月份已經透露了今年適合加息的信號，此次新聞發布會上也表示十月份仍有可能采取行動，既然給出如此明確的時間區間，年內加息應該是大概率事件。