日本慘遭降評 安倍經濟學為何沒效？一圖秒懂

綠線：日本央行資產負債表，藍線：日本股市走勢，紅線：日本經濟成長率。(來源：截自Zero Hedge網站)

日本央行週二 (15 日) 才決定維持量化寬鬆 (QE) 規模不變，隔日國際信評機構標準普爾 (Standard & Poor’s) 便調降日本債信評級，理由是經濟疲軟。事實上根據過去 2 年的發展線圖，日本首相安倍晉三的刺激經濟措施，造就股市持續上升，但經濟成長卻一路下墜，可見央行資產負債表擴大，效果並不在經濟上。

《Zero Hedge》週三 (16 日) 報導，日本央行自從 2008 年 12 月在金融危機過後推出第三度量化寬鬆 (QE3) 措施，至今已來到 QE10；尤其自 2013 年 4 月開始的最近這輪 QE，央行資產負債表直線暴增，同時間日股也顛簸走揚，尤其自去年秋天以來漲勢明顯增強。

但也正是這段期間，日本經濟成長率開始顯著下降。市場目前預測，日本現在國內生產毛額 (GDP) 增幅已由去年夏天的 1.2% 跌到 0.7%。報導指出，這不僅顯示這些 QE 根本無法帶來實質及持續的經濟成長，也凸顯「通貨緊縮心態」深固的嚴重性，且這個問題恐怕不只有日本會面臨。

標普週三將日本債信評等調降一級，由 AA-下調至 A+，所幸展望由負面上調至穩定。這是標普自 2011 年 1 月以來首度調降日本信評，理由是過去 3、4 年經濟成長提供日本主權信評的支撐力越來越弱，且預期安倍的策略「將無法在未來 2-3 年扭轉惡化趨勢」。

日本央行前日也將現行季日本工業產出預測下調至「大致持平」，歸咎於中國及其他新興市場國家的經濟成長減緩，衝擊到日本出口。東京經濟分析公司 Japan Macro Advisors 經濟學家 Takuji Okubo 接受《華爾街日報》訪問時表示，現在宣告安倍經濟學失敗仍嫌太早，但「我們必須說，情況正朝那個方向前進」。