【大行言論】瑞銀︰中國成立深化改革領導小組意味改革或有更多實質進展

據路透社報導，瑞銀(UBS)在中國共產黨十八屆三中全會閉幕後發布報告稱，三中全會決定成立“中央全面深化改革領導小組”，意味著未來幾年在改革方面可能會比此前取得更多實質性進展。

瑞銀經濟學家汪濤等在報告中表示，三中全會公報措辭較為含糊，更多具體措施有待於一周內公布的《決定》全文，從公報傳遞的要點看，最高決策層希望“全面深化改革”，改革領域涵蓋了經濟、行政和司法等，目標是建立一個現代國家治理體系。

而三中全會提出的中央全面深化改革領導小組，可能由習近平總書記親自領導，有助於突破一些可能來自地方政府和部委的改革阻力，因此，雖然三中全會公報以及即將公布的會議決定的表述可能與此前重要檔案類似，但預計未來幾年會取得更多實質進展。

具體來看經濟領域的重點改革，瑞銀預計現行的《預演算法》將會較快修訂，屆時將要求各級政府規範預算、披露長期支出需求和融資缺口，允許地方政府直接發債；營改增、資源稅和消費稅等稅收改革會繼續推進。不過，考慮到情況的復雜性和艱巨性，財稅改革可能推進緩慢。

城鎮化相關改革方面，瑞銀指出，公報沒有明確提及戶籍改革，而且對土地改革的提法也鮮有新意，“建立城鄉統一的建設用地市場”的措辭在五年前的十七屆三中全會上就已提出。

不過值得注意的是，公報提出要促進“城鄉發展一體化”、“賦予農民更多財產權利”、“推進城鄉要素平等交換和公共資源均衡設定”。

他們預計，政府可能會通過在多地試點而非全國鋪開的方式來推進戶籍和土地改革。推進農村土地確權頒證工作能夠保障農民的土地承包經營權，允許其通過抵押、轉讓等形式流轉土地承包經營權，此外還將加快社會事業改革，如養老和醫療保險，並將更多資源投向農村和小城鎮的教育和基礎設施等。

公報中對金融領域改革用詞頗少，僅提及要“完善金融市場體系”，但瑞銀指出，這一簡單表述可能意味著推進包括債券市場在內的資本市場建設。

汪濤等也提及市場在資源設定中起“決定性作用”，認為這一定位提升了市場機制的重要性，表明未來可能會有更多的要素價格改革得以推進，包括利率市場化。

但在國企改革上，與近期市場的熱情相反，國企改革看上去並沒有被三中全會視為一個首要任務。公報延續過去十多年來的相同表述，令市場失望。(R01)

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