Fed若9月升息 新興市場可能承受何種衝擊？

市場聚焦Fed是否會在本月升息 (圖: AFP)

美國聯準會 (Fed) 將在今天 (17日) 決定是否進行 9 年來的首次升息，若確定升息，新興市場必定會受到一定的衝擊。因為新興市場高度受惠於 Fed 的寬鬆政策，投資人在 Fed 積極寬鬆時，為了尋求更高收益的資產，變將資金轉往經濟前景較佳的新興國家，但隨著 Fed 開始升息循環，資金的流向將開始反轉。

根據《CNBC》報導，新興市場從南非到墨西哥近年來都受惠於 Fed 的寬鬆政策而獲得大量資金流入，但隨著大宗商品物價暴跌，新興國家經濟前景轉差，市場也擔心若 Fed 升息將進一步使這些國家的資金加速流出。全球資金上個已大幅從新興市場流出，8 月份新興市場的淨流出金額高達 87 億美元，創下 2013 年「緊縮恐慌」以來的新高。「緊縮恐慌」是 2013 年 Fed 將縮減量化寬鬆 (QE) 時引起新興市場資金大量流出的事件，其中財政和經常帳赤字最大的國家又受挫最深。

本周世界銀行 (World Bank) 才警告，若投資人預期 Fed 將積極的升息，同時美國長期的公債殖利率上升，新興國家將有資金大量外流的風險。世界銀行經濟學家 Carlos Arteta 在周二 (15日) 發表的報告中指出，新興和前沿市場可能對即將到來的緊縮循環抱著樂觀的期待，但考量到其中蘊含許多風險，新興市場需要謹慎以對。

目前每個新興國家都面臨著不同的挑戰，有些國家的經濟相對表現較好，因此在面對 Fed 升息時也有較好的抵抗力。印尼和馬來西亞面臨的是大宗商品出口低迷的問題，經濟表現疲軟，兩國的 GDP 預期分別為 4.9% 和 4.7%。不過印度和菲律賓因為內需相對強勁，受外部需求低迷的衝擊較小，兩國今年的 GDP 預期因此高達 7.4% 和 5.6%，較能抵抗 Fed 的升息。