隔夜及7天利率走跌 逆回購+MLF助資金好轉

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--4月26日（周二），銀行間市場隔夜和7天品種利率均走跌，資金好轉勢頭明顯。央行本月內第三次MLF操作，同時組合逾千億逆回購投放，場內資金供給繼昨日下午繼續改善，隔夜資金甚至有泛濫之勢，部分機構減點融出，不過7天期品種因跨月，仍供不應求。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌5.64個基點報2.0076%；7天利率下跌11.08個基點報2.3286%；14天利率上漲2.14個基點報2.9737%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.0360%，下跌0.90個基點；7天Shibor報2.3410%，下跌0.10個基點；14天Shibor報2.7950%，上漲0.80個基點；1個月Shibor報2.8290，上漲0.60個基點；3個月Shibor報2.8775%，上漲0.40個基點。

交易員表示，央行呵護流動性態度明顯，不過連續的逆回購滾動操作，致到期壓力增大， 跨月之後5月份資金面仍存營改增等因素擾動，短期機構預期仍偏謹慎。

交易員指出，7天期品種主要是質押信用債的機構拆入不易，但整體流動性也還好，央行也不想讓市場過度寬松，因為還是想逐步降低槓杆，所以接下來幾天公開市場到期量大，央行可能也會順勢逐漸回籠一些資金。不過，對於未來預期，如果實在扛不住，央行被動降准也不是沒有可能。

今日央行在公開市場開展7天期1400億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%，今日將實現單日資金凈投放500億元。昨日晚間央行開展了2670億MLF操作，央行采用逆回購+MLF操作，及時馳援流動性符合市場預期。

民生證券表示，後續資金面壓力仍存。前期外匯占款持續下降留下較大的基礎貨幣缺口，加上5月財政存款繼續上繳，疊加營改增和MPA，只要信貸投放不明顯減弱，債券市場高槓杆沒有下降，資金面間歇性緊張的現象還會出現。

招商證券表示，央行貨幣政策沒有轉向，但資金邊際收緊壓力或將長期存在。央行從未有過實質“寬松”的意圖，穩健的貨幣政策一直沒有改變，資金面由松而緊的變化，事實上反映的是“寬貨幣”向“寬信用”的傳導，是貨幣政策傳導渠道的疏通，而這種傳導才是央行貨幣政策中引導金融服務實體經濟最重要的目的之一。

招商證券指出，從央行的最終目的出發，央行不會主動收緊貨幣政策，但是在不影響政策傳導的大前提下，央行也不會更加主動的釋放流動性。因此，資金市場面臨的波動性將增加，資金面邊際收緊的壓力或將長期存在。