銀行間資金緊張程度略緩解 逆回購作用有限

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--10月29日銀行間資金面緊張程度略有緩解，7天期以內短期回購利率繼續走低，但總體流動性仍難言輕松。繼高比例續做到期3年期央票后，央行公開市場意外重啟已暫停三次的逆回購操作。逆回購“量小價升”，顯示央行維持中性偏緊的貨幣政策總體基調不變。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤跌2.87個基點至4.5277%，7天質押式回購加權平均利率跌0.71個基點至4.9946%，14天質押式回購加權平均利率漲6.78個基點報6.4577%。1年期貸款基礎利率（LPR）持平於5.72%。

29日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，短期利率方面，隔夜利率漲1.2個基點，至4.4460%；7天期利率漲5.3個基點，至4.9470%；14天期利率漲5.6個基點，至6.4520%；1個月期利率跌31.5個基點，至6.1620%。

中長期利率方面，3個月期利率跌0.09個基點，至4.6966%；6個月期利率跌0.01個基地，至4.2200、9個月期、1年期利率持平於4.2700%、4.4000%。

在資金面緊張的當下，央行今日上午在公開市場實施130億元7天期逆回購操作，中標利率升至4.1%。最近一次的逆回購操作在10月15日，同為7天期，規模為100億元，中標利率為3.9%。

市場人士指出，即便逆回購重啟，但“量小價升”，難解讀為央行的政策放松信號。結合周一高比例續做59億元3年期央票來看，央行維持資金緊平衡的態度相當堅決。

銀行交易員稱，央行注資表明將幫助銀行應對流通性短缺，但利率上升可能也同時指向長期收緊傾向。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周只有60億元央票到期，無逆回購到期。央行周一對到期央票開展續做，規模為59億元，續做比例為98%。這是7月以來央行第八次到期續做3年期央票，累計續做規模已達4122億元。據目前操作計算，截至周二，本周公開市場凈投放資金131億元。

市場預計，近期央行政策仍將以“維穩”為主。雖然逆回購量並不大，但近期銀行間資金面緊張，央行短暫暫停后重啟逆回購顯示其根據具體情況進行微調的靈活性。

而對於未來資金面預期，多數人士認為，央行回籠流動性的預期在不斷升溫，但鑒於外部流動性的好轉，11月至12月的流動性狀況仍比較樂觀。

中金公司最新報告指出，央行不會大幅緊縮貨幣條件，近期央行在公開市場的凈回籠操作主要還是對沖大量的資本流入。市場利率走高的一個誘發因素是集中繳稅帶來的財政存款回籠。綜合外部因素以及央行的貨幣政策取向，預計銀行間市場利率不會在高位持續太久，將在短期內回落。