美指上破失敗 短期內難覓上漲動力

　　盡管美國國會上周三，在“最後時刻”達成債務上限協議，暫免了債務違約風險，但上限額度僅夠未來三個月使用，這意味著屆時美國可能續演債務上限紛爭，並損及美國經濟令美元在全球貨幣體系的霸主地位進一步下降。自從上周三美元指數上破80.78一線阻力失敗以來，美元已經重歸跌勢，美元的頹勢令新興經濟體的資本流出速度放緩，新興市場終於緩過勁來，部分新興經濟體經濟出現企穩回升跡象，例如中國三季度的GDP數據就達到了7.8%。

　　本次美國債務上限之爭看起來更像是一出政治鬧劇，而債務上限討論間隔從一年縮為三個月，其實為美國龐大債務存量規模所蘊含風險的一個縮影。目前美國國債存量已超過16萬億美元，高於其GDP。這意味著即使初始財政收支平衡，存量債務利息支出也會產生債務新增，導致債務規模擴張，從而繼續引發債務上限爭論，增添美國國債市場風險，進而可能損及美元在全球貨幣體系中的地位。

　　債務上限之爭產生的影響還不僅限於此，由於債務之爭引發的政府關門，還直接傷害美國實體經濟，就此多家投行下調了對美國未來GDP數據的預期。部分分析師預計美國四季度GDP增長只有2%，明年一季度的增長從3.3%下調至2.8%。政府關門讓經濟和美聯儲前景增添了更多不確定性。在關門之前，經濟增長就卡在了2%的水平上，但有希望加速增長。但政府關門同時導致了緊縮危機（政府開支削減）和不確定性危機，令投資情緒發生了改變，具體所產生的影響還難以估量，但是從近期的情況來看，短期內是難以再尋找到支撐美元繼續上漲的動力。

　　從技術圖表上我們也可以看出，美元未來的走勢似乎變得不妙起來。美元指數在上破關鍵阻力后，又進一步跌破了前期反彈形成的上行頻道，目前於前期低位附近維持小幅整理，這就意味著美指有望迎來新一輪的跌幅。（如圖）

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美指上破失敗