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上周板塊回顧
上周建筑材料指數漲幅約7.8%，相對A股指數收益約為3.2%；其中二級行業水泥、玻璃指數漲幅分別約為6.1%、10.5%，三級行業管材指數漲幅約7.9%。板塊漲幅前5名:同力水泥(行情000885,咨詢)（+48.8%）、斯米克(行情002162,咨詢)（+32.3%）、顧地科技(行情002694,咨詢)（+31.7%）、旗濱集團(行情601636,咨詢)（+31.5%）、西部建設(行情002302,咨詢)（+28.2%）；漲幅后5名:魯陽股份(行情002088,咨詢)（-13.2%）、中材科技(行情002080,咨詢)（-10.1%）、金隅股份(行情601992,咨詢)（-6.8%）、納川股份(行情300198,咨詢)（-4.0%）、再升科技(行情603601,咨詢)（-3.3%）。
水泥行業
上周動態:上周全國水泥市場價格環比繼續上揚，幅度為0.16%。價格上漲區域主要體現在江蘇南部、安徽沿江、廣東清遠等局部地區，幅度10-20元/噸；暫無下跌區域。9月上旬，隨著下游需求量環比小幅改善，水泥市場價格保持穩步回升態勢。短期看，價格反彈區域主要是以華東和中南地區為主，價格多是小幅“推漲”為主；后期進入旺季，價格若想要持續走高，過剩較重區域也必需要適當減產才能實現。為在四季度能夠實現扭虧為盈，長江沿線地區企業多數將會進行有序限產，控制供給並推動價格走高。投資邏輯:目前時點建議標配水泥股-1）穩增長預期強化，水泥作為周期品自上而下邏輯順暢；2）目前水泥價格已在企業成本線下，旺季來臨、提漲動力強；3）近期市場調整后股價已回落至凈資產線或重設成本線附近，估值較安全。個股推薦華新水泥(行情600801,咨詢)、萬年青(行情000789,咨詢)、海螺水泥(行情600585,咨詢)、冀東水泥(行情000401,咨詢)、天山股份(行情000877,咨詢)、寧夏建材(行情600449,咨詢)。
玻璃行業
上周動態:上周全國浮法玻璃均價為1141元/噸，環比增5元/噸；全國浮法玻璃庫存為3379萬重量箱（169萬噸），環比增約0.3%。9月份以來現貨市場處於因華北環保限產之后的恢復期，價格走勢相對較弱，以削減之前增加的庫存為主。整體看今年的傳統旺季開局一般，8月份因環保炒作價格上漲透支了一定幅度的價格上漲空間，除了東北和華東市場行業整合較好之外，其他地區還存在供需矛盾難以平衡的問題。
玻纖行業
上周動態:上周玻璃纖維紗市場行情變動不大，需求整體依舊偏弱。無堿粗紗方面，行情暫穩，企業出貨情況尚可，庫存仍處於較低水平。中堿織布紗方面，終端需求較為一般；中堿直紡紗需求略顯平淡，閱兵導致銷售難度較大。電子市場弱勢運行，電子布價格低位運行，部分廠家為降低庫存、回籠資金地銷拋售，一定程度上對價格走勢造成消極影響。
精選個股:
1）國企改革:前期中材科技發布公告重組泰山玻纖，擬打造國內最大的玻璃纖維產業鏈平臺。我們認為中材科技的重組動作實質上反映了央企合並浪潮下中材集團面臨的外部壓力，需要做大做強旗下上市公司以在未來的整合中提升話語權。由於央企合並的優先批次是一帶一路戰略地位或者是虧損企業，因此“中建材”與“中材”整合的次序相對靠后，但在此預期下，中材集團資產整合，做大做強旗下上市公司的動力強勁，建議繼續關注中材集團旗下A股上市公司國企改革帶來的投資機會，特別是在水泥資產同業競爭解決承諾下，天山股份、寧夏建材、祁連山(行情600720,咨詢)資產整合預期強烈，建議重點關注。2）白馬成長“四朵金花”:細分市場仍有潛力，且可憑借品牌、渠道、技術優勢不斷提升市占率。推薦友邦吊頂(行情002718,咨詢)、偉星新材(行情002372,咨詢)、東方雨虹(行情002271,咨詢)、長海股份(行情300196,咨詢)。
風險提示:投資超預期下滑，房地產持續低迷，國企改革不達預期。
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