固定收益信托9月報：成立數量驟降 收益保持高位

　　報告摘要

　　2013年9月，46家信托公司共成立283只固定收益信托產品，納入統計的166只產品總規模為189.61億元，平均每只產品規模為1.14億元，成立總規模較8月減少45.40%，同比減少59.71%。

　　融資方式上，9月貸款投資類信托、權益投資類信托成立量最大，分別170、53只。

　　行業投向上，工商企業、房地產、其他類信托的成立數量領先，全月分別有90、81、48只信托產品成立，平均募集規模最大的是房地產信托，平均募集金額1.75億元，高出平均募集規模53.5%。

　　收益率上，9月，存續期在1年（含）以內的產品平均收益小幅回調，達到7.72%。1至2年（含）期信托產品收益企穩，達到9.01%，2年至3年（含）期產品的收益率微弱下降，達到8.74%。兩年期產品和三年期產品的收益率繼續倒掛態勢。

　　行業熱點：（1）IMF警告中國：必須嚴格監管影子銀行（2）巨鱷殺入資管 這一次“狼真的來了”。

　　一、固定收益信托產品成立情況：信托成立數量大幅減少

　　2013年9月，46家信托公司共成立283只固定收益信托產品，有產品成立的信托公司較前一月增加5家。納入統計的166只產品總規模為189.61億元，平均每只產品規模為1.14億元。從產品數量上來看，9月成立的產品較8月減少34.03%，較2012年同期減少16.76%。從成立總規模上來看，9月產品總規模環比減少45.40%，同比大幅減少59.71%，主要是由於統計的信托產品成立時間具有滯后性，導致8月信托成立數量，在數據更新后有所增加，再加上目前基金子公司類信托的強烈沖擊，不少融資方借助類信托進行融資，侵蝕了信托業的資管蛋糕。

　　9月有6家信托公司成立的固定收益類信托產品數量在10只以上（含10只），分別是：中航信托43只、華融國際信托28只、四川信托22只、長安信托18只、湖南信托15只、國民信托10只。

二、固定收益信托融資方式：貸款類融資方式大幅領跑

　　就融資方式來看，9月貸款類投資信托成立量最大，為170只，占比為60.07%，納入統計的97只產品共募集資金110.51億元。緊隨其后的是權益類投資信托，成立數量均為53只，納入統計的35只權益類產品募集總金額為33.55億元。本月成立的2只組合類投資項目，僅2只披露了募集規模。

　　三、固定收益信托資金投向：房地產平均募集金額增加

　　9月有81款房地產信托產品成立，占比28.62%；成立數量相比於8月96款房地產產品，減少了15.63%，平均募集規模卻從8月的1.69億元升至1.75億元，高出平均募集規模53.5%，投向為工商企業的信托數量為90只，占比31.80%，平均募集金額0.65億元。投向其他的信托數量為48只，占比16.96%，平均募集金額1.14億元，投向基礎設施的信托該月16.61%的占比，此類產品平均募集規模高於平均募集規模0.01億元。

　　四、固定收益信托產品收益率統計：中期產品收益高位企穩

　　9月成立的固定收益信托存續期為0.08年至5年，收益率從5%到11.4%不等。從各存續期產品近一年的平均收益率來看，一年期（及以下）產品的平均預期年化收益率為7.72%，較8月份下降0.03個百分點。一年（不含）~兩年期產品平均收益率為9.01%，與八月保持一致，目前中長期收益率呈現高位企穩的態勢；兩年（不含）~三年期產品平均收益率為8.74%，較8月份下降0.07個百分點。兩年期產品和三年期產品的收益率繼續呈現倒掛態勢，主要是三年期產品數量較少，統計失真。

　　存續期為一年期（及以下）的產品有93只，較上月減少45只，主要是上月短期理財產品數量驟增的關係。一年期的產品共有52只，平均收益率為8.50%，較8月減少5只，收益微幅下降0.1個百分點。收益率最高的中航信托的天信20號，收益為10.0%。

　　存續期大於1年，不超過2年的中期產品共有148只，較上月增加34只，預期收益率最高的為10.8%，最低的為5.9%。收益率最高的為北方信托的天津金晶儲運有限公司流動資金貸款子計劃一（優先級），存續期均為2年，投向為工商企業，預期收益為10.8%，收益率最低的是平安信托發行的睿譽六號二期，存續期均為1.9年，預期年化收益率為5.9%。

　　存續期大於2年，不超過3年的產品有31只，較8月增加2只。收益率最低的為6.12%，是平安信托的沈鐵2號。收益率最高的是百瑞信托的百瑞寶盈370號，收益率為11.4%。

　　五、行業熱點

　　IMF警告中國：必須嚴格監管影子銀行

　　IMF指出，目前影子銀行的信貸暴增令中國金融體系變得脆弱，IMF宣稱，中國必須對影子銀行活動實施更嚴格的審慎監督，並通過持續的金融放開（如放開存款利率）消除監管套利動機，並糾正“高風險公司貸款和儲蓄產品有隱性擔保和救助保證”這樣的普遍認識，如果信貸損失不是由貸款者和儲蓄者來承擔，國家就會面對龐大的、不可預見的財政成本的風險。

　　巨鱷殺入資管 這一次“狼真的來了”

　　銀行將不再借助信托、券商、基金子公司提供的頻道來投資債權等資產，勢必對信托、券商、基金子公司的頻道業務形成沖擊。近日，銀行獲得理財資管業務試點資格，宣告了銀行業正式進軍大資管領域。對於信托公司而言，曾經最親密的合作伙伴轉眼卻將成為最強有力的競爭對手。預計今後信托融資類與頻道類產品的市場空間將被壓縮，投資類與事務管理類產品將成為信托業產品轉型的主要方向。