摩根大通:三原因支持美股漲勢持續到年底

北京時間9月29日凌晨消息，在上周美聯儲意外決定維持其量化寬鬆項目不變后，摩根大通首席美國股票策略師Tom Lee告訴客戶，持續的量化寬鬆的跡象將足以支持美國股市的漲勢持續到今年年底。

Lee對今年年底前標普500指數目標值的預期為1775點。在今天的交易中，標普500指數在1690點左右波動。因此，Lee的預期認為標普500指數在未來三個月中將有大約5%的增幅。

在周五寫給客戶的報告中，Lee寫出了他做出該預期的三個理由：

1、 首先，最近上漲到歷史最高點對標普500指數是相當有益的。事實上，據Figure 5的數據顯示，歷史上標普500指數僅有三次直接突破數十年來高點的記錄：一是1958年打破了1929年創下的紀錄水平，二是1982年打破1973年創下的高點，三是1991年打破1987年創下的高點。在標普500指數三次打破紀錄水平之后，美國股市繼續上漲了5到15年，額外漲幅達到136%至314%，這與我們對美國股市正處於長期牛市的預期是一致的，並且預計股市在未來幾年將繼續上漲。

2、 第二，目前的估值仍支持美股上漲。雖然標普500指數股目前的平均市盈率為16.2點，但是這不能孤立的看。有10438家公司的市盈率低於可比投資級評級市盈率。在2000年和2007年市場達到高位時，分別僅有201家和274家企業的市盈率低於投資級評級。

3、 第三，周期性股票表現出了領漲勢頭。從8月份的低點到9月18日的高點，周期性股的表現超過標普500指數100基點，並且在市場從高點回落1.4%的過程中，周期性股還繼續上漲了40個基點。此外，經濟形勢仍然在繼續改善，因為美國、歐元區和新興市場的經濟形勢指標出現了同步改善。這對市場而言是非常建設性的結構。