Fed維持QE後市…瑞銀：美元行情下降 應減持澳元

全球最大財富管理銀行瑞銀 (UBS) 發布客戶信表示，他們正將美元兌歐元的評價調降至中立，因美國聯準會 (Fed) 本月決定，維持原本量化寬鬆 (QE) 貨幣刺激措施收購公債的規模。

《彭博社》報導，瑞銀投資長 Alexander Friedman 週四 (26 日) 發布月度客戶信指出，過去這段時間，美元是高風險投資人最愛的貨幣之一，因為市場普遍預期 Fed 會開始縮減 QE。不過，有鑑於接下來幾週這些部位將扭轉，瑞銀認為出清美元兌歐元多頭部位較為謹慎。

Fed 公開市場委員會 (FOMC) 本月意外決定不刪減 QE，等待更多美國經濟成長力道健康的證據出現。Friedman 表示，加上美國政府是否提高負債上限，為財政平添不確定性，促使瑞銀預期 Fed 至少會等到今年 12 月才會開始讓 QE 退場。

Friedman 寫到，瑞銀持續偏好美國股票及美國高收益公債，因為認為民間降低槓桿的程序「即將結束」。而在歐洲，過去一個月出現經濟改善的跡象，「並非反映降低槓桿程序已結束，而只是速度減緩」，因此該行對歐股維持中立評等。

Friedman 解釋，雖然從量化模式來看，目前美股及歐股幾乎同樣吸引人；但瑞銀持續偏好美股勝過歐股，因為美國經濟復甦因貨幣刺激政策受惠較大。該行對於新興市場國家則維持中立評等，但建議減持澳洲股票及澳元。

Friedman 表示，已開發國家降低槓桿的過程，卻反而導致新興市場國家槓桿化增加。而由於已開發國家去槓桿的速度已減緩，這樣的趨勢也開始反轉，因此瑞銀對於澳洲維持謹慎立場，因為澳洲擁有價格最被高估的新興市場相關資產，主要有澳洲金融股以及澳元。