銀行間回購利率跌勢加劇 資金面或延續寬松

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--1月5日，銀行間市場早盤隔夜至14天期回購利率跌勢加劇，盡管今日為月初存款準備金例行調整日，但市場流動性未受影響，資金供給依舊寬鬆。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌28.27個基點報3.2083%；7天利率下跌45.59個基點報4.3735%；14天利率下跌72.33個基點報5.0432%。1年期貸款基礎利率(LPR)保持在5.51%不變。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報3.4210%，下跌21.90個基點。7天Shibor報4.7250%，下跌15.80個基點。3個月Shibor報4.6390%，下跌1.30個基點。

交易人士表示，面對存款偏離度的考核，年末銀行對沖存款普遍表現克制，這也大大減弱了月初的準備金補繳壓力，而年末機構多選擇留高備付，新年后“蓄水池”放水也導致資金供給驟然增多。

每月的5日、15日和25日，銀行等存款類機構將根據特定時點存款余額，對已上繳的存款準備金進行調整，多退少補。但去年9月央行推出存款偏離度考核指標后，月初存準補繳壓力明顯減輕。

有分析人士指出，度過例行繳準日后，資金面有望延續趨松的勢頭，資金價格還有下行空間。考慮到春節前無明顯不利因素，1月份市場資金面將呈現較為寬鬆的態勢。短期來看，央行重啟公開市場操作的可能性不大。

但交銀國際最新研究報告指出，1月份將有近3000億元MLF到期，市場尚不知央行屆時是否會全額續做。同時政府此前批復的大量投資項目也將產生可觀的融資需求。

此外，房地產市場的復甦也將使得此前一度因房地產調整而受到抑制的與房地產相關的融資需求逐步回暖。最後，春節的臨近也將進一步加大資金需求量。

報告認為，雖然貨幣政策仍為中性，但1月份流動性可能的趨緊或許會逼使央行采取行動放水，甚至不排除在春節前下調存款準備金率的可能性。