鄭眼看盤：基本面中性偏多節前將平穩過渡

本週二A股有所調整，截至收盤，滬綜指跌0.61%至2207.53點，深綜指漲0.01%至1059.81點，成交放大。盤面看，上海自貿概念股、民營銀行相關個股各因相關題材而表現較強，大市值的地產、銀行、券商股則表現較弱。

上海板塊上漲和一則消息相關，即上海將審議暫調自貿區地方性法規。不過，這有點借題發揮的意味。上海自貿區板塊領頭羊外高橋週二大幅放量，其後縮量暴漲了3天，主力操作手法異常凶悍。估計短期內強勢不易改變，但投資者已沒必要再參與，因自貿區正式揭牌時通常此類個股極易見光即死。

據央行網站消息，央行昨日以利率招標方式開展了期限為6天的逆回購操作，交易量高達880億元，為上周同期的10倍，中標利率則穩定在3.90%。6天期是個很奇怪的日期，屈指一算，正好是9月最後一天到期。很明顯，這是央行在提防和平滑月末可能出現的流動性緊張。

大盤調整也很正常，因上週二那根長陰壓力不小，經過兩天反彈後，股指上行較為困難，需要蓄勢再攻。除技術面因素外，以下這些原因可能也促成了調整。

首先是資金面松中有緊，雖然央行刻意避開季末資金緊張情況出現，但也無過分的舉動出現，加上媒體報導李克強總理近期稱“堅持不擴大赤字，既不放鬆也不收緊銀根”，這就使得部分主力傾向於見好就收。昨日筆者曾提及資金面因素“早晚”會壓制股指，雖然也沒想到影響會來得這麼快。

其次是前期因優先股題材而大漲的銀行股不斷走弱，這壓制了股指，這點筆者在近期也曾提過，甚至在銀行股還處於高位時也提過優先股題材的潛在利空。

再有是市場對“土地流轉政策”出台的預期發生波動，該因素對非上海的地產股影響較大，最近幾天万科等地產股走勢疲弱並非毫無來由。此外，近期部分地區樓市上漲情況必然會引發管理層擔憂，重大調控政策也許正在醞釀之中。

最後是數據顯示9月上旬發電量同比增速較8月同期大幅回落，這也引發對中國經濟回升之途是否平坦的擔憂。也許部分分析師過度解讀了上述回落，這是因為今年夏天實在太熱，所以8月份同比漲幅自然有些畸高。

至於IPO傳言、長假因素等雖然也可能構成些壓力​​，但筆者不認為這些是主要壓力，基本上不必過多考慮。筆者不認為IPO容易成行，也不認為長假有太多壓力，因長假後資金面一般會鬆些。

本週還剩3個交易日，因基本面仍中性偏多，故筆者預計會相對平穩過渡。長假之後，市場馬上就會炒作9月份數據，估計相關情況也不會太差，加上三中全會臨近，故大盤炒作人氣當可維持。

但長線筆者仍相對悲觀，因貨幣供應量暴發式增長已一去不復返，且過度依賴資金注入、房地產、投資的經濟回升勢頭也極難延續。