上海自貿區本月29日揭牌 外資銀行進入限制將放寬

　　檢視：上海自貿區概念板塊實時行情

　　市場掘金：自貿區行情“第二季” 兩領域為改革代言‖自貿區文化開放引爆傳媒股

　　上海WTO事務咨詢中心總裁、上海市政府參事室主任王新奎12日下午出席華僑銀行大廈啟用慶典時透露，上海自貿區將於本月29日揭牌。

　　王新奎表示，中國（上海）自由貿易試驗區是一個國家戰略，政府推進改革的總體思路和戰略安排主要體現在三個方面，一是以開放促進改革。通過對外開放，推動國內改革，按照國際標準來試驗我們的投資管理體系；二是優化營商環境；三是進一步推進貿易的便利化。

　　具體對外資銀行而言，王新奎表示，外資銀行在更加嚴格的監督環境中成長、他們“更守紀律”，將成為上海自貿區試驗的重要力量。此前關於外資銀行進入有很多限制，如開分行的限制、業務范圍、資本金的限制，未來這些要求都會放寬。

　　此外，他表示，未來自貿區開放的模式，將會是按照不同產品來設計不同的資本項目自由化的模式、利率和匯率自由化的模式。

　　據記者了解，匯豐、渣打、東亞三家銀行將獲準成為上海自貿區落成后首批在區內開辦業務的外資銀行。

　　東亞銀行12日表示，已開始著手落實在上海自貿區內設立網點。若政策許可、條件成熟，不排除在上海自貿區內成立獨立法人機構的可能性。

　　東亞銀行稱，已成立了“上海自貿區金融服務工作小組”，研究探討未來發展的可行性計劃，並期盼具體政策盡早出臺。

　　上海市政府參事室主任王新奎昨日表示，上海自貿區資本項目的開放將主要以產品的形式來體現。

　　王新奎參與了自貿區總體方案的設計，在昨日華僑銀行（中國）舉行的六周年活動慶典活動上他表示，中國（上海）自由貿易試驗區將於本月29日正式掛牌。

　　此前關於上海自貿區正式掛牌的日期有兩種版本，一是在本月30日，另一個時間節點是本月29日。而隨著中國（上海）自由貿易試驗區掛牌日期臨近，市場上關於自貿區內的改革和開放的內容得以浮出水面，坊間及學者較多將視野集中於深化金融領域的開放創新。[NT:PAGE=$]

　　王新奎認為，關於資本項目的放開，將同產品相結合來做，也就是說通過各個不同的產品設計和運用來體現匯率、利率的市場化和自由化。

　　“絕對不是學界所想象的那樣，先有自由化的環境再讓企業在試驗區中競爭和發展。”王新奎說，自貿區的部分規則可能同多數人所期待的並不完全一致。

　　王新奎表示，央行未來同意在自貿區內試點的項目，很可能是一張一系列的產品清單。所謂的可復制性，其實也是“跟著產品走”，在自貿區內一個產品試成功了，然后再來推廣這個產品。

　　他同時提醒，自貿區除了深化金融領域的開放創新以外，還需關注其他方面，“未來中央政府下發的檔案中，第一句就是擴大服務業的開放。”王新奎說。

　　在證券時報記者掌握的自貿區總體方案（送審稿）中，明確了自貿區肩負著新時期積極推進體制機制創新、加快轉變經濟發展方式、全面提高開放型經濟水平的重要使命，是國家戰略需要。而其中在主要任務和措施中，首先提及的也是擴大服務業的開放。

　　王新奎說，自貿區內的各項政策和法規一方面是頂層設計的結果，而另一方面（更重要的）是其中的參與者。如果都是謀求短期利益尋租的那么自貿區也會面臨“失敗”，試驗區內的企業既是紅利的享受者，也是未來紅利的創造者。

　　一直處於低估值狀態的保險股近期迎來了難得的“春天”，尤其是唯一的上海本地保險股中國太保(行情,問診)（601601.SH）。昨日，其放量上漲，漲幅領銜A股保險板塊。對於上海本地金融股，近期最“挑動”投資者神經的莫過於即將落地的上海自貿區。然而，對於中國太保來說，自貿區只是一個“概念”還是能帶來基本面實質性的改變？

　　中國太保放量上漲

　　Wind資訊顯示，中國太保昨日在A股市場實現3.86%的漲幅，報收於19.63元，漲幅大幅領先其他A股上市險企。與之相較，上證指數昨日僅上漲0.64%。

　　而在成交額方面，中國太保昨日達到12.8億元，雖遠不及同樣為上海本地金融股浦發銀行(行情,問診)（600000.SH）前幾日那“驚世駭俗”的133.3億元，但如縱向比較，已較其之前基本在5億元以下的成交額有大幅放量之勢。而9月9日中國太保也收獲了5.16%的漲幅以及11.2億元的成交額。

　　“中國太保近日的漲幅主要是由於保險股持續的低估值，再加上政策面的刺激。”一位資深保險行業分析師對《第一財經日報》表示。事實上，在本周三國務院總理李克強在出席達沃斯論壇時再次重申了推進改革的決心，對於金融改革深化的預期讓金融股在昨日普漲。但是浦發銀行、中國太保股價漲幅的“一騎絕塵”則不免與上海自貿區緊密相關。

　　自8月末國務院正式批準建立上海自貿區以來，作為其中重要一環的金融行業已在厲兵秣馬，積極準備。中國太保也成為其中先行動起來的一員。據媒體報導，中國太保旗下的太保財險計劃將在自貿區內設立分支機構。而太保人士對本報表示集團內部近日也將召開關於自貿區的專題會議，明確相關事項。

　　在上市險企中，中國太保是唯一一家總部在上海的保險公司，且為上海市屬金融機構。從股權結構來看，中國太保的第一大和第二大單一股東分別為華寶投資有限公司及申能 （ 集團 ） 有限公司，分別持股14.17%及13.69%。前者為總部同樣位於上海的寶鋼集團全資子公司，是其金融投資板塊的旗艦公司；而后者是上海市國資委出資監管的國有獨資企業。 [NT:PAGE=$]

　　由此，本地政策優勢是外界及太保內部認為此次上海自貿區其相對於其他保險公司的最大優勢。事實上，在上海市范圍內的“政策紅利”中國太保一直位列首批受益者。2009年上海提出建設國際航運中心后，中國太保即在當年宣布成立業內首個航運保險事業部，將航運保險業務實施一體化管理，次年底太平洋(行情,問診)產險航運保險事業營運中心在上海正式揭牌。而控股長江養老使得中國太保在未來上海的“個稅遞延型”養老產品試點中也將直接受益。

　　資金運用或為最大受益點

　　從上海自貿區的設立目標來看，保險業務中被認為與其相關性較大的為財產險業務。而由於市場認為自貿區設立之后，國際貿易和貨運吞吐量將大幅增加。離岸保險、航運保險、責任保險、出口信用險等保險業務將成為受益險種。

　　“這幾年雖然幾大保險公司均在上海設立航運保險中心，但是由於缺乏‘自由港’等政策優勢，一直都‘不溫不火’，自貿區的設立在這方面或將破題。但現在具體的細則、政策還未最終明確，多大程度上帶來利好還不得而知。”一名行業分析師對本報表示。事實上，在“車險為王”的中國財險市場，責任險、貨運險都屬於“小眾”的險種。

　　中國太保2013年半年報顯示，今年上半年太保產險實現保險業務收入423.54億元，其中機動車輛險為318.34億元，占比達75%，而責任險及貨運險則分別只有16.1億元及9.93億元的保險業務收入，占比僅為3.8%及2.3%。而在進出口保險方面，更是有中國出口信用保險公司這類政策性保險公司在前。“況且，中國太保等保險巨頭均是全國性保險公司，僅在上海地區建立的自貿區如何能夠撬動保險大局，對保險業務的實質利好到底有多少還有待觀察。”上述資深行業分析師表示。

　　但在多位行業分析師眼中，保險資金運用上的利好或許將成為自貿區帶給包括中國太保在內的保險巨頭們最大的益處。根據媒體報導，此次上海自貿區承諾清除貿易和投資障礙，在金融監管方面將有包括人民幣自由兌換等一系列創新舉措，打造人民幣的“自由港”。

　　分析師表示，之前的險資投資13項新政已進一步放開境外投資，而上海自貿區可能的人民幣自由兌換將會更加促進險企在自貿區中的投資以及海外投資，進一步加大另類投資。目前，幾大保險巨頭的海外投資占比仍非常小，且大部分為港股投資。

　　迎來基本面回暖

　　“最近在進行路演時，我會向買方推薦中國太保，很大程度上並非因為自貿區的概念，而是因為其業務基本面確實在回暖。”上述資深行業分析師稱。

　　半年報顯示，中國太保上半年實現歸屬於母公司股東凈利潤54.64億元，同比增長107.1%，超過市場預期。與此相較，2012年上半年，中國太保半年歸屬於母公司股東凈利潤為同比下降54.6%。

　　在A股四大上市險企中，包括存款利息收入、債券利息收入、股息收入及投資性房地產租賃收入在內的年化凈投資收益率，中國太保達到5%，位列首位。長江證券(行情,問診)研報認為，這主要是因為其持續優化資產設定結構，重點增持債權計劃、非上市股權投資和理財產品的投資。

　　而在壽險“寒冬”之后“弱復甦”的大環境下，中國太保“聚焦個險、聚焦期繳”的戰略使其壽險價值穩步增長。太保壽險上半年新業務價值再創新高，為42.54億元，同比增長4.8%；新業務利潤率18.0%，同比提升2.6個百分點。集團實現內含價值1397.23億元，較上年末增長3.3%，長江證券認為內含價值的增長主要是受益於有效業務價值的大幅增長，這一增長有望持續。

　　“浦發銀行、愛建股份(行情,問診)已經走出了上海自貿區金融受益品種的局面，中國太保也會受益自貿區離岸金融中心的建設，可以說是自貿金融三劍客吧。”上海一位私募基金負責人向記者表示說。攝影記者/任玉明 [NT:PAGE=$]

　　東亞銀行昨日公開表示，已開始著手落實在上海自貿區內設立網點。若政策許可、條件成熟，不排除在上海自貿區內成立獨立法人機構的可能性。

　　復旦大學經濟學院副院長孫立堅昨日在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，“成立獨立法人機構意味著外資銀行可享受同中資銀行一樣的‘國民待遇’，它與現已在中國開設的外資銀行屬不同的‘概念’，很多業務開展限制將被打開，不過自貿區的政策開放還需逐步有序推進。”

　　此外，孫立堅還表示，這也意味著民營企業與外資銀行共同開辦合資銀行或成現實。

　　上海自貿區總體方案送審稿顯示，在金融服務領域，建議允許符合條件的外資金融機構設立外資銀行；符合條件的民營資本與外資金融機構共同設立中外合資銀行；在條件具備時適時在區內試點設立有限牌照銀行。

　　此次東亞銀行的公開回應，亦使得這一政策被“確定”的可能性大大增加。

　　東亞銀行同時稱，已成立“上海自貿區金融服務工作小組”，研究探討未來發展的可行性計劃，並期盼具體政策盡早出臺。

　　據中國證券網報導，上海市政府參事室主任王新奎12日透露，上海自貿區將於本月29日揭牌。王新奎表示，此前關於外資銀行進入有很多限制，如開分行的限制、業務范圍、資本金的限制，未來這些要求都會放寬。

　　此外，根據8月30日全國人大常委會審議通過的相關決定，外企法等4部法律有關規定擬在上海自貿區暫停實施三年，這也就意味著外資銀行在中國設立機構的流程將被大大簡化，無需依照中國銀監會2006年底下發的《中華人民共和國外資銀行管理條例實施細則》規定，在設立分行或全資子公司時，面對監管機構、稅務部門等相關機構的長期審批過程。

　　據本報記者此前了解，匯豐、渣打、東亞三家銀行將獲準成為首批在上海自貿區開展業務的外資銀行，不過具體以何種形式進入及業務經營范圍，還需等待最後政策的塵埃落定。

　　實際上，這三家銀行已經在中國經營有數年經驗，中國政府經常選其進行創新試驗，尤其在最近幾年的人民幣國際化業務中。而上海自貿區對於外資銀行在離岸金融業務、人民幣跨境業務方面空間巨大，因此各家外資行早已為此積極準備，試圖尋求業務發展新契機。

　　“去年底我這套89平方米房子的掛牌價是190萬，今年3月份是230萬，5月份是250萬，上個月我掛280萬，現在290萬到手，不還價！”在外高橋(行情,問診)板塊一個名為中冶尚城的樓盤里，職業炒房客李明（化名）對《第一財經日報》記者表示，“現在自貿區概念這么熱，加上這邊配套逐漸成熟，這個價格我很自信，根本不愁賣。”

　　上海自貿區獲批的訊息令外高橋等板塊的房價一夜飆漲。來自各大中介的統計數據顯示，因不少賣家在自貿區概念落地后主動撤牌，本月外高橋區域內二手房掛牌量較上月減少兩成左右，繼續掛牌者，則把價格較上月提高約10%。

　　上海中原地產研究咨詢部總監宋會雍認為，自貿區的設立成為助推外高橋地區二手房價上漲的興奮劑。但目前自貿區的具體發展脈絡還不清楚，能夠帶來的影響力自然也懸在空中。現在的漲價、惜售行為，帶有很大盲目性。發展方向上的光明，並不能支撐10%左右的跳價，賣家過於心急的表現，很可能影響后續交易。 [NT:PAGE=$]

　　房價一夜飆漲10%

　　“一夜之間，板塊內所有的房源都漲價了，也在一夜之間，很多賣家都選擇撤牌惜售。”外高橋板塊的一名地產中介人員王全（化名）告訴記者，“其實我們也很頭疼，好多賣家都撤牌了，區域內的可售房源較少，掛出來賣的，多數都是在試探市場，並不是誠意出售。”

　　據王全介紹，以中冶尚城為代表的投資客較多的樓盤，撤牌、漲價現象最為明顯，“很多都是職業炒房者，他們對市場非常敏感，一有什么風吹草動就乘勢跳價。”

　　李明對記者表示：“我最近想轉戰高階市場，所以想把這套房子先出手，上個月已經有人看中想付定金，但我另一套房子的貸款出了點問題，這套房子也暫時賣不了，現在想想，還好沒賣，不然我就虧大了。”

　　李明於2009年購入中冶尚城的這套房源，當時的總價僅110萬元左右。按照其290萬元的報價，這套房源的價格已經上漲163%，相比其去年底的報價，在不到一年的時間內，價格漲幅也超過五成。

　　德佑地產市場研究部總監陸騎麟認為，短期內如此迅猛的漲價，會導致買賣雙方在預期上出現較大分歧，很容易出現“有價無市”的情況。

　　不過，上海綜合保稅區管委會的一位部門負責人對記者透露，未來自貿區內是不允許建造商品住宅的，因此自貿區周邊房價的上漲也在意料之內。

　　除了二手房，外高橋板塊的一些新盤價格也於近期出現明顯上漲。

　　“我們項目二期房源的價格確實較一期有所上調。”仁恒森蘭雅苑項目的相關負責人對記者稱，“受到自貿區獲批訊息的刺激，部分顧客加速了入市的步伐，近期來看房的人數也有20%左右的增長，但不能認為價格上漲全是因為自貿區的設立，我們二期產品的地價、品質以及現在的市場環境都和之前有所不同。”

　　仁恒森蘭雅苑一期住宅均價近4萬元/平方米，別墅均價近5萬元/平方米，二期項目住宅起價為4.3萬元/平方米，別墅起價6.5萬元/平方米。

　　克而瑞上海機構研究總監薛建雄認為，自貿區對外高橋等區域房價上漲確實起到推波助瀾的作用，但現在部分開發商也在努力利用這一訊息自我炒作。

　　“外高橋板塊現在開出來的新盤，外人已經很難買到了，在開盤前關係戶就訂購了一大半，並且關係戶還分三六九等，可謂一房難求。”王全對記者稱。

　　漲價潮會否蔓延？

　　漢宇地產市場研究部總監付偉認為，從目前來看，自貿區利好對於周邊板塊新房及二手房市場賣方價格預期的提升作用非常明顯，但眼下買賣雙方的分歧非常大。同時，一部分房東大幅提價並非基於成交意愿，而是惜售，因此，市場消化價格上漲可能還需要更長時間。“就整體樓市而言，短時間內這樣大的價格上漲還不會被復制。”

　　漢宇地產市場研究部監測的數據顯示，8月上海共成交二手盤22834套，環比上漲11.3%，其中住宅產品共成交22205套，環比上漲11.4%，同比上漲33.8%。在掛牌價格方面，8月二手房住宅的掛牌均價為32021元/平方米，環比上漲0.7%，同比上漲8.4%。

　　對比歷年8月份上海二手房的成交數據，2013年8月份的成交總量不僅為近4年同期成交新高，且較去年“金九銀十”期間成交亦有近30%左右的增幅。 [NT:PAGE=$]

　　21世紀不動產上海區域分析師黃河滔表示，不同於7、8月份，步入9月擺脫高溫后的樓市有望進一步恢復活躍，屆時市場潛在需求的帶看及入市成交意愿有望顯著提升。“去年‘金九銀十’是下半年成交最低的兩個月，而今年則可能是下半年成交最好的兩個月。”

　　黃河滔稱，目前該市二手房價格持續上漲，局部板塊受規劃及軌交利好刺激，業主叫價較過去兩個月進一步提升，整體市場已然缺乏合理的平價房源。即使難得有平價房源入市，也多會短時間吸引大量買家關注，呈現“僧多肉少”的態勢，進而推高市場預期。

　　9月12日，有媒體稱，上海自貿區的掛牌儀式將在本月底舉行，其中包括娛樂性外資企業注冊建立、遊戲主機生產等在內的一系列文化政策有望在上海自貿區放開，並有望試行“負面清單”的管理模式。

　　受此訊息提振，當天早盤開盤后，上海本地文化傳媒題材股出現集體飆升。其中，新華傳媒（行情，問診）（600825.SH）更是一馬當先，大幅跳空高開后迅速封上漲停。此后不久，東方明珠（行情，問診）（600832.SH）也緊隨其后被快速拉升至漲停板。截至終盤，姚記撲克（行情，問診）（002605.SZ）、新文化（行情，問診）（300336.SZ）等上海本地文化傳媒概念股也大漲4％以上。

　　對此，興業證券（行情，問診）一位規則分析師認為，自8 月中下旬以來，上海自貿區行情啟動，激活了投資者對改革的信心和樂觀情緒，甚至出現了類似2009-2010 年炒作主體功能區的“炒地圖”激情。加上7、8 月份經濟數據“淡季不淡”系統性風險降低，因而，在改革的名義下，行情熱點從新興產業向自貿區、土地流轉等主題投資擴散，開始向傳統藍籌股擴散。

　　巨豐投顧孔婷也表示，四季度的投資主線將圍繞“改革”展開。十八屆三中全會即將召開，這是一次具有重大歷史意義的大會。屆時，管理層一定會出臺前所未有的重大政治、經濟改革政策，諸如上海自貿區的重大經濟改革措施也會陸續亮相。

　　文化開放釋放政策紅利

　　上述興業證券分析師稱，此前，上海自貿區熱點主要集中於基建領域，如今，文化審批權或在自貿區放開再度給市場釋放出了政策紅利。

　　此前，李克強總理已經提到“松綁”。屆時，自貿區在金融、交易、機構審批的各個環節上肯定會大規模松綁，包括文化企業都可以大規模的進入，這中間就有無窮的商機。包括上下游紙張、光碟、印刷機械、相關設備的交易，國際藝術品拍賣、展覽與廣告、教育和培訓等各種服務，甚至作為中小文化企業的孵化器都空間無限。

　　光大證券（行情，問診）分析師薛俊直言，當下，版面改革概念股已是刻不容緩。“我們認為，未來改革將會主導整個行情的演繹，這主要是改革力度超預期、短期刺激性強而長期影響力持續所致。如果說，上半場轉型影響的是具體的某個行業、板塊或熱點，那么，下半場的改革對股市投資影響更深、范圍更大、時間更長。”薛俊稱。

　　前述興業證券分析師稱，與其他傳媒股相比，當天漲停的新華傳媒此前並未遭到主力資金的瘋狂炒作。無疑，此番文化改革將令包括新華傳媒在內的上海的相關文化企業從中受益。

　　資料顯示，新華傳媒擁有《新聞晚報》、《申江服務導報》、《房地產時報》、《人才市場報》、《I時代報》以及《上海學生英文報》等多家知名報刊的獨家經營權。

　　機構紛紛上調盈利預期

　　與此同時，在傳媒板塊指數大幅飆升背后，仍有機構在不斷上調行業個股的盈利預期。據不完全統計，最近一個月以來，就有包括浙報傳媒（行情，問診）（600633.SH）、鳳凰傳媒（行情，問診）（601928.SH）、華誼兄弟（行情，問診）、藍色光標（行情，問診）（300058.SZ）在內的12只傳媒股紛紛被上調盈利預期。 [NT:PAGE=$]

　　其中，中信證券（行情，問診）、華創證券、長江證券（行情，問診）、招商證券（行情，問診）等4家券商就相繼上調了浙報傳媒今年的盈利預期。

　　如招商證券最新預測浙報傳媒今年全年有望實現營業收入和凈利潤分別達21.5億元和5.36億元，實現每股盈利0.90元。其盈利預測調整幅度分別較之前提高了29.13％、111.02％和52.54％。

　　此外，鳳凰傳媒、華誼兄弟、藍色光標也分別有三家機構上調了其全年業績預期，分別包括申銀萬國、長江證券、中銀國際和宏源證券（行情，問診）、申銀萬國、海通證券（行情，問診）以及民生證券、招商證券、申銀萬國。

　　值得一提的是，除了被機構上調盈利預期以外，不少傳媒股也早已被機構重兵把持。如今年三季度以來漲幅翻番的華誼兄弟，二季度末時共被51只基金重倉持有8281.88萬股，相較一季度末增加5172.18萬股，增倉幅度高達166.32％。

　　從單只重倉基金而言，持股數量最多的前5只基金分別為華寶興業行業精選、華商動態阿爾法、大成財富管理2020、華寶興業收益增長和廣發聚瑞，持股數分別為888.69萬股、588.31萬股、573.84萬股、519.11萬股和507.23萬股。

　　其中，除華商動態阿爾法在二季度減持華誼兄弟315.34萬股外，其余4只基金均為在今年二季度全新建倉華誼兄弟。

　　在上海自貿區細則公布前夕，由於沒有準入門檻外貿企業扎堆注冊

　　離上海自貿區細則公布的日子越來越近了。在細則公布之前的近一個月，《每日經濟新聞》記者多方了解到，自貿區內注冊的企業扎堆出現，並且多為外貿企業。一家代理注冊公司負責人說，花2.35萬元就能在炙手可熱的外高橋(行情,問診)保稅區注冊一間面積為20平方米的辦公室。

　　這些外貿企業，即使他們並沒有弄清楚細則是什么，也要趕在自貿區細則公布之前搶灘上海，以獲先機。業內人士認為，通關便利化、商品認定簡化等都利好貿易企業，尤其是加工貿易企業。這些企業抱著“有利好，先擠進去再說”的態度蜂擁而上。而外資企業則表現相對冷靜，他們在靜觀其變，等待細則出來之后再做打算。

　　2.35萬能注冊20平方米

　　搜尋“上海自貿區注冊”，便會出現長長的一列代理注冊中介公司名單。自上海自貿區獲批以來，這些代理注冊中介公司就很忙。

　　唐先生（化名）是一家代理注冊公司負責人。他現在每天要去外高橋保稅區忙乎，因為平均每天約有10家外貿企業，找他幫忙在自貿區內注冊。此前，幾乎沒有人找他在擁擠的外高橋保稅區內辦這件事。

　　“現在是內資企業搶灘注冊的最後機會，也是最好的機會。”唐先生對《每日經濟新聞》記者說，自貿區注冊目前沒有任何門檻。“等到細則公布出來，設了規範的準入門檻，再往里進就難了。”

　　“屆時，由於暫停實施《外資三法》，外資企業進入將更為便捷容易，外貿企業進來的機會就更小了。”唐先生分析道。目前，自貿區內的1萬多家企業，有99%都選擇注冊在外高橋保稅區。

　　外高橋保稅區於1990年6月經國務院批準成立，面積10平方公里，區位最便捷，也比較成熟。“另外兩個區——洋山港保稅區和浦東機場綜合保稅區相對偏僻，不太方便。”唐先生說。[NT:PAGE=$]

　　10平方公里的外高橋保稅區，擠了上萬家企業。很多企業早在外高橋保稅區設立時就搶灘進駐。如果不算倉庫，每個企業平均占地為80平方米，已經很密集擁擠。

　　隨著自貿區政策落地，這片土地迎來了自上世紀九十年代初之后的第二次企業扎堆注冊。由於開放力度更大，這片土地將更加值錢，也更加擁擠。

　　“現在注冊的資金成本處在低點。外高橋保稅區房租目前還沒漲，但馬上要漲了。”唐先生說，他跟外高橋保稅區打了十幾年交道，非常熟絡注冊事宜。現在，一家個人投資企業，花23500元就能在炙手可熱的外高橋保稅區注冊一間面積為20平方米的辦公室。“只需要提供身份證復印件，我們給你一套簽字材料就可以了。”唐先生說，他們要收取2000元代理費用，再加上政府規費1500元左右、外高橋特定注冊地址每年兩萬元，注冊成本總共才23500元。

　　唐先生告訴記者，外高橋保稅區的上萬家企業，外貿企業約占2/3，其余多為金融和資產服務公司。上海自貿區獲批以來，找他注冊的企業多為外貿企業。這些企業多來自外地，有江浙一帶的，也有福建的，也有來自北京等內陸地區的。

　　唐先生說，這些企業也說不清為什么要在這兒注冊，他們就想要搶個先機。

　　上海當地智庫機構的一位知情人士近期在外高橋保稅區的調研也證實了外貿企業正在細則公布之前扎堆注冊。他告訴記者，今年上半年，在外高橋保稅區內注冊的企業增速比去年高出2~3倍。

　　直接利好加工貿易企業

　　從流傳的自貿區細則版本可以看出，金融業開放尺度爭議最大，但貿易類開放爭議最小。到底在自貿區內的企業能享受到什么政策紅利，引得外貿企業蜂擁而至？

　　“上海自貿區對貿易類企業的利好最直接，貿易便利化受到的阻力比較小。”上海財經大學國際貿易系副主任陳波對《每日經濟新聞》記者說，比如通關便利化、商品認定簡化等都利好貿易企業，尤其是加工貿易企業。

　　“以前加工貿易企業有來料加工和進料加工之分，在自貿區內就全變成來料加工了。”陳波說，企業在借貸和融資方面也有較大的便利。上述知情人士表示，除了在自貿區范圍內進口並銷售的終端產品之外，不在自貿區內注冊的加工貿易企業，如果貨物走自貿區港口進出，在自貿區內加工組裝后直接出口到海外，也將享受免除進口稅的待遇。如果其組裝后銷往內地其他地方，則不享受進口稅免除優惠待遇。

　　而生產和經營在其他地區的企業，扎堆注冊的最重要原因就是想要利用在自貿區內設立貿易公司，以“出口給自己人”的方式找自己的工廠做加工和貼牌生產，享受稅收優惠。不論是學者還是企業界，對自貿區政策覆蓋面達成一致的是：政策優惠只初步覆蓋區內企業。

　　陳波說，這種現象在上世紀九十年代外高橋保稅區設立時也曾出現過。“如果一個企業只在自貿區里面設幾個辦公室，不在里面經營，那么自貿區內外的劃分就沒有太大意義。”陳波說，自貿區內的改革是非改不可的，問題是細則實施后，監管是否到位，“監管如果沒有跟上，會影響自貿區試點建設是否成功。”

　　外資企業保持關注

　　上海自貿區率先放開的是對外商投資的限制。待細則公布后，外企可以按準入前國民待遇備案投資。但《每日經濟新聞》記者從多位律所和外企並購機構了解到，外資企業目前對自貿區持關注態度。

　　一位專門做外企並購投資的律師對《每日經濟新聞》記者表示，如果只在28平方公里之內開放，對外資企業來說意義不是太大，自貿區范圍太小，除非打造第二個陸家嘴(行情,問診)。

　　上海自貿區主要鼓勵服務業和金融業，對制造型外企來說，他們的業務如果與鼓勵類產業無關或是市場不在上海地區，那么是否進入自貿區，區別並不大。[NT:PAGE=$]

　　上述知情人士和陳波都認為，外企在等待投資放寬覆蓋面擴大到全國。該知情人士稱，上海自貿區是先行先試的試點，就像營改增試點一樣，經過一段時間之后，其他地方也會逐漸推廣，保稅區內有可能參照放開，這樣就沒必要在上海自貿區內扎堆了。

　　陳波說，在中美戰略經濟對話和《中美雙邊投資保護協定》第九輪談判中，中國已經原則性承諾給外企準入前國民待遇。

　　“這種談判屬於國家級別，並不局限於自貿區內的國民待遇，是全國范圍的準入前國民待遇。外資企業有可能想要等到自貿區外的政策落地之后，再作投資分析。”陳波說。

　　國際金融中心從來沒有像今天這樣，影響著實體經濟的興衰，引導著國際資本的流動，成為世界經濟發展的風向標。隨著國務院正式批準設立中國（上海）自由貿易試驗區（以下簡稱上海自貿區），上海將著力打造亞太地區最具成長性的金融中心城市，並成為中國經濟升級版的新引擎。

　　上海自貿區的設立，令亞太金融中心格局暗流涌動，同時也給我國眾多行業及企業帶來業績提振機會及海外擴張良機。《每日經濟新聞》記者采訪專家以及企業人士，以展示上海自貿區影響力的冰山一角。

　　中國 （上海）自由貿易試驗區（以下簡稱上海自貿區）的設立，有望推動上海作為國際金融中心的地位進一步提升，並沖擊亞太地區已有的金融格局。

　　有觀點認為，上海自貿區的設立，或幫助上海威脅到香港國際金融中心的地位，但國際貨幣基金組織（IMF）副總裁朱民以及《每日經濟新聞》記者采訪的專家均認為，上海與香港各有特點，中國需要不同的金融服務。

　　而與上海、香港並列亞太四大金融中心的新加坡，則可能被視為了“假想敵”。

　　據大智慧(行情,問診)報導，一份來自上海綜合保稅區管理委員會的 《上海綜合保稅區運行情況》（以下簡稱 《情況》）材料提到，全面推進亞太營運商計劃，以新加坡等國家為競爭對象。對此，有專家認為，亞洲的經濟正在蓬勃發展，4個金融中心還未必夠用，競爭不如合作。

　　上海綜合保稅區管理委員會作為上海市政府的派出機構，統一管理洋山保稅港區、外高橋(行情,問診)保稅區（含外高橋保稅物流園區）及浦東機場綜合保稅區的行政事務。而上海自貿區的范圍即為上述幾個海關特殊監管區域。不過媒體轉述的《情況》內容，記者尚未能從上海綜合保稅區管理委員會獲得證實。

　　上海、香港各有特點

　　2009年，國務院發布《關於推進上海加快發展現代服務業和先進制造業建設國際金融中心和國際航運中心的意見》，明確提出到2020年上海基本建成與我國經濟實力以及人民幣國際地位相適應的國際金融中心。

　　此前，上海的保稅區只對貨物交易開放，而此次自貿區的重點則是在金融、投資準入、服務貿易領域擴大放開等方面的探索，這將進一步提高上海作為國際金融中心的地位和競爭力。對外經貿大學國際經濟貿易學院教授盧進勇向 《每日經濟新聞》記者介紹：“此前只做到經常項目的自由兌換，在自貿區設立以后將做到資本項目的自由兌換。”

　　而香港作為國際金融中心的起源可以追溯到20世紀初。公開資料顯示，在1900~1980年的這段時期中，除了1970年和1980年，每隔5年，香港都名列“十大國際銀行中心”。20世紀70、80年代之后，香港成為除紐約、倫敦外外資銀行最多的第三大銀行中心。隨著內地經濟的迅速崛起，香港作為亞洲四小龍之一的光環也隨之暗淡。有觀點認為，上海自貿區的設立，或將威脅香港作為國際金融中心的地位。[NT:PAGE=$]

　　對於這種擔憂，盧進勇向記者表示，上海設立自貿區對香港的影響不會很大，這與昨日國際貨幣基金組織（IMF）副總裁朱民的看法不謀而合。朱民在達沃斯論壇期間表示，上海自貿區的建立，不會影響到深圳前海以及香港作為金融中心的地位。他認為，中國是一個大國，需要不同的金融服務，香港有它自己的特點。它是一個國際化的金融中心，所以在相當長的時間里，香港的地位還是很重要的；而上海則接近中國經濟的實際發生地點。總體而言，上海、香港都應該服務於中國整體實體的概念。

　　盧進勇進一步向 《每日經濟新聞》記者指出香港的優勢：香港是自由港，享有行政權、立法權，比上海的自由度大得多，競爭上也有主動權，“另一方面，國際金融中心的形成需要一個漫長的歷史過程，上海作為國際金融中心的嘗試早已開始，但到目前也只能說是形成了一個雛形，所以短期之內難以形成對香港作為國際金融中心的威脅。”

　　或改變亞太金融格局

　　如果說上海自貿區的設立對香港作為金融中心的威脅只是“想當然”，那對新加坡乃至亞太金融格局的影響可以說是 “無風不起浪”。

　　《情況》中明確提到，將以新加坡等國家為競爭對象。在目前亞太地區的4個國際金融中心中，“以新加坡等國家為競爭對象”的說法，意味著在業務的設計上很可能有意與新加坡、東京重合。

　　《情況》顯示：“全面推進亞太營運商計劃。以新加坡等國家為競爭對象，在總結多種類型實體性總部發展經驗的基礎上，於2012年12月啟動了亞太營運商計劃，推動首批20家跨國公司統籌貿易、物流、結算功能，進一步集聚經濟要素、擴大輻射半徑、提升資源調度能力，逐步發展成為實體運作的亞太地區總部。今年將與這20家企業完成戰略合作協議簽約工作，搭建全國首個海關監管系統與企業內部數據互聯互通的資訊化監管平臺，提升非貿易項下稅務出證的便利性，並研究制定個性化財政支援政策。”

　　2012年12月，上海綜合保稅區亞太營運商計劃啟動，目標是用3年時間，將有條件的區內企業，培育成為統一負責集團總部在亞太區范圍內具有訂單銷售、物流運作及資金結算等功能的實體運作型營運總部。

　　今年7月亦有媒體轉述知情人士的說法稱，上海自貿區將參照新加坡的模式，做成一個國際貿易倉儲、物流中心。

　　對此，華東師大國際金融研究所所長黃澤民認為，影響也許會有，但目前做這種猜測還為時尚早，還需要等待進一步的政策公布。

　　盧進勇則認為，上海自貿區的設立會對東京和新加坡形成一定的競爭分流作用，但同時合作要大於競爭，“亞洲的經濟正處在蓬勃發展的階段，4個金融中心還未必夠用，在這個前提下，競爭遠遠不如合作重要”。

　　近水樓臺先得月。上海汽車集團股份有限公司（600104，SH；以下簡稱上汽集團(行情,問診)）正醞釀借助上海自貿區加速對海外市場的開拓。

　　近日，有媒體報導稱，上海汽車集團股份有限公司（600104，SH；以下簡稱上汽集團）計劃在上海自貿區成立一家貿易公司，以幫助該集團拓展海外業務並降低成本。依托上海自貿區的背景，上汽集團或將率先加快對於中東、拉美等市場的開拓。

　　對此，上汽集團公關部相關人士向《每日經濟新聞》記者表示，“上汽集團確實將在自貿區內建立一家負責汽車及零部件進出口業務的貿易公司，但具體時間和其他相關內容尚無法透露。”

　　業內分析人士指出，上海自貿區突破了目前的條框，放寬了稅收、外匯使用等政策，有利於國內企業加快海外拓展步伐。[NT:PAGE=$]

　　這為一直想要擴張海外業務的上汽集團帶來了機會。海外戰略一直是上汽集團的重點，除了此前頻繁嘗試的海外並購之外，上汽集團還聯合通用汽車擴展印度市場。

　　自貿區帶來的出口機會

　　總部位於上海的上汽集團率先瞄上了上海自貿區成立帶來的出口機遇。

　　全國乘用車市場資訊聯席會副秘書長崔東樹向《每日經濟新聞》記者表示，通過上海自貿區，除了能大幅降低進口車價格外，更重要的是對本土車企的出口業務起到巨大的推動作用。在他看來，目前我國自主品牌出口面臨的最大問題就是高額關稅。據他介紹，在汽車行業，大部分國家的進口關稅與我國相差不大，目前我國整車進口關稅為25%，零部件為10%。

　　在此背景下，奇瑞、長城、吉利、上海汽車等大量中國車企都選擇了CKD方式，即向目標市場出口散件，再在當地建廠組裝。“這樣一方面能降低出口成本，另一方面也能提升當地的稅收。”崔東樹稱。

　　分析認為，作為影響出口量和出口價格的關鍵性因素，目標市場的關稅幾何無疑也將成為中國企業是否能在當地向規模化發展的重要關卡。

　　“因為目前出口企業享有我國的出口退稅政策，在價格上甚至相較於當地市場更有優勢，因此在銷量上升的同時，也會對當地的車企產生沖擊。”崔東樹進一步表示，“倘若這種貿易模式能夠成行，那未來必有更多的企業，以及更大批次的汽車散件出口國外，到時候是否會引起當地的‘反傾銷’還不好判斷。”

　　“這種模式其實就是小范圍的貿易開放。”國泰君安證券分析師張欣向《每日經濟新聞》記者指出，“貿易開放應該是針對雙邊的，作為國內企業加快走出國門的交換條件，對方國家也肯定會有同樣類別的產品進入我國市場，那這些產品是否又會對我國現有的產業造成沖擊？”張欣認為，這種模式的大趨勢是好的，但在實施和推進的過程中必然還存在著諸多博弈與權衡。

　　上汽海外戰略提速

　　對於上汽而言，無論這種模式如何推進，抓住先機是最重要的。相較於在國內市場已經排在四大汽車集團中的第一位，上汽集團不溫不火的海外業務成為其目前急需提升的板塊。

　　目前，上汽乘用車的海外業務銷售還徘徊在萬輛邊緣。上汽乘用車公司副總經理蔣俊介紹，去年，上汽乘用車公司的海外銷量約1萬輛。而同期，奇瑞、吉利突破10萬輛。今年8月，上汽出口856輛，排名出口企業第九名，在數量上也遠遠落后於奇瑞、吉利近萬輛的規模。

　　“如果在國際上沒有突破，在中國市場也根本不具備核心競爭力。”蔣俊向《每日經濟新聞》記者強調稱，海外業務將會是未來的戰略重點。

　　事實上，上汽擴張海外市場業務已經動作頻頻。據了解，繼2012年年底MG品牌與泰國正大集團合作進入泰國市場后，今年6月上汽還與埃及當地一家工廠展開合作，采取CKD的方式生產榮威750車型。加上此前上汽在英國的伯明翰長橋工廠，目前該集團已經形成了三大CKD項目基地。

　　今年，上汽的海外銷售目標為1.2萬輛。“我們先保持穩步發展，但今年我們會進行比較大的轉型。”蔣俊進一步向《每日經濟新聞》記者表示，在未來銷量逐漸達到一定規模后，上汽出口將會從原來的相應試水階段，過渡到品牌管理階段。“比如我們可能會對中東、南美兩大銷售較好的市場進行營銷方式、管理模式上的切換。在當地建立相應的營銷派出機構，來實現屬地化的管理。” [NT:PAGE=$]

　　外高橋(行情,問診)10個漲停探秘

　　自貿區內可變現地產逾70億元 有資深人士向記者表示，上海自貿區內商業地產和產業地產項目升值空間都很高，在其區域內有土地儲備的企業收益將升高

　　自貿區內可變現地產逾70億元

　　有資深人士向記者表示，上海自貿區內商業地產和產業地產項目升值空間都很高，在其區域內有土地儲備的企業收益將升高

　　編者按：近段時間以來，中國（上海）自由貿易試驗區概念持續發酵，不少相關股票暴漲。截至昨日，領頭羊外高橋已經連拉10個漲停板，該股的總市值已經從136.35億元暴漲至354.25億元，該公司在連續10個交易日內，總市值飆升了217.9億元，翻了近1.6倍。這些概念股的基本面能否支撐如此暴漲，值得關注。

　　9月12日，中國（上海）自由貿易試驗區（以下簡稱上海自貿區）概念股繼續發酵，行業內7只股票早盤時一度漲停，其領漲者外高橋再度漲停，以35.04元∕股，漲幅10.02%報收。

　　至此，外高橋已經在連續10個交易日內，實現了10個一字漲停。若以外高橋復牌前最後一個交易日，7月19日13.50元∕股的報收價計算，截至9月12日收盤，該股的總市值已經從136.35億元暴漲至354.25億元。也就是說，該公司在連續10個交易日內，總市值飆升了217.9億元，翻了近1.6倍。

　　值得注意的是，雖然上海自貿區概念股被熱捧，但有業內資深人士向《證券日報》記者表示，上海自貿區現在還是一個概念，雖然部分主要規劃呈現出來了，但“具體要怎么搞”還要企業和政府協商后，進一步的詳細規劃才能產生。

　　募資27億元開發自貿區

　　8月29日晚，外高橋一口氣發布9則公告，內容涉及募集資金、上半年業績以及停牌39天后，8月30日復牌的相關事宜。

　　值得一提的是，在這9則公告中，外高橋力爭自打上海自貿區的牌子。外高橋在2013年中期業績報告中稱，公司上半年重點工作即自貿區建設，而公司作為上海自由貿易試驗區開發主體中的唯一上市公司，肩負著為上海自由貿易試驗區開發建設的融資任務。

　　值得一提的是，外高橋在提前完成2013年全年經營目標的情況下，發布了一則募資公告。公司稱，將以不低於13.20元/股的價格，向特定對象非公開發行合計不少於1億股不超過2.67億股股票，募集不超過27億元用於上海自貿區5大平臺的建設。

　　而外高橋在發布上述9則公告后，第二天復牌，當日漲停。同時，因受益於上海自貿區規劃，外高橋股價自此“一發不可收拾”，在連續10個交易日內，實現10個一字漲停，以停牌前最後一個交易該公司股票報收價格計算，截至9月12日收盤，其總市值已經飆升了217.9億元。

　　對此，有券商房地產高級分析師向媒體表示，按其所在機構的測算，以外高橋在上海自貿區的土地儲備面積為助力，公司增厚市值或將超過300億元。[NT:PAGE=$]

　　自貿區配套項目收益21億元

　　實際上，《證券日報》記者獲悉，外高橋稱，公司在上海浦東外高橋區域擁有大量的工業物業和土地資源。上述券商分析師也向媒體表示，外高橋在上海自貿區及周邊，合計擁有的土地儲備達到近20平方公里。該人士進一步透露，外高橋在外高橋綜合保稅區內手握11.04平方公里的土地。除此之外，公司在同屬上海自貿區的外高橋保稅物流園區擁有近3平方公里土地儲備；在上海自貿區配套的森蘭外高橋也有6.01平方公里土地儲備。

　　不過，《證券日報》記者翻閱外高橋半年報后發現，公司已經披露的在浦東外高橋區域內的主要項目是森蘭外高橋項目（上海自貿區配套的項目）。據其2013年半年報顯示，在非募集資金項目情況披露內容中顯示，該項目目前處於開發建設階段，截至2013年6月31日，公司已經在該項目中投入6.31億元，已計入“存貨、開發成本”金額為70.73億元。

　　不過，目前該項目已經產生收益。外高橋稱，公司以掛牌方式向上海保利建錦房地產有限公司、上海融創綠城房地產開發有限公司轉讓了森蘭·外高橋南部國際社區A10-1、A10-2、A10-3地塊的國有建設用地使用權，總價為21.24億元。

　　“上海自貿區的商業地產和產業地產項目確實有很大的升值空間。”上海易居房地產研究院副院長楊紅旭向《證券日報》記者如是表示。

　　不過，另有業內也向本報記者稱，目前上海自貿區只是一個概念，雖然有大方向的規劃，但“具體怎么搞”還要看下一步。

　　值得一提的是，根據外高橋 2013年半年報顯示，報告期內，公司對外擔保（不包括對子公司的擔保）一共發生6筆，擔保發生額合計為14.69億元，報告期末擔保余額合計11.15億元；加上公司對子公司的擔保額度后，外高橋擔保總額為60.19億元，擔保總額占公司凈資產比例為106%。

　　更值得注意的是，在外高橋上述的擔保總額中，直接或間接為資產負債率超過70%的被擔保對象提供的債務擔保金額為35.03億元。如此算來，外高橋為這類被擔保對象提供的債務擔保金額占其擔保總額的比例達到了58.2%。

　　“其擔保風險可見一斑。”有業內人士如是表示。

　　公司上半年有10筆委派貸款逾期，15筆委派貸款展期，另有9筆委派貸款涉及訴訟[NT:PAGE=$]

　　注冊地位於寧波的香溢融通（行情，問診），跟隨上海自貿區概念股暴漲，近日股價漲幅同樣不甘人后，被稱為自貿區邊緣股、金改概念股。昨日，香溢融通股價更是強勢封漲停，最後報收11.64元/股。

　　對此，中投顧問產業與政策研究中心主任扈志亮向《證券日報》記者分析道，香溢融通與金改概念之間的聯系很緊密，其實早在7月份香溢融通就因為“金改”而股價大幅上漲，游資早已在二季度就提前版面。企業自身存在不良貸款率高、資金緊張的問題，但是股價卻逆市上漲，說明炒作的意圖很明顯。

　　扈志亮認為，既然是炒作，公司股價上漲的空間就可能與股市的變化、股民的預期以及政策等相關。

　　金改“松綁”

　　雖然民資進入金融領域的說法早已有之，但一直沒有相關政策出臺。從目前各方訊息來看，民資進入金融領域項目已經提上日程。

　　在日前召開的莫干山會議“金融改革”分論壇上，溫州金融辦主任張震宇表示，希望銀監會能夠釋放一下民間資本進入銀行業，多一家民營銀行對溫州整體的金融沖擊力不會很大，但它可以打破現有壟斷的局面，對中國今後的金融改革、民間資本進入金融領域有一定的標桿意義。

　　據了解，溫州個人境外直投最新方案已於去年年底上報給國務院，正在等待批復，金融辦也正與商務局對接，為個人境外直接投資試點做準備，且當地已經成立一批信貸、應急轉貸等機構，地方金融組織體系初具模型。

　　據報導，9月6日召開的國務院常務會議提出，堅決打破各種對民間投資制造隱形障礙的“玻璃門”、“彈簧門”，盡快在金融、石油、電力等領域向民間資本推出一批項目。由此次會議可見，高層主動“松綁開路”的決心較強，從事小貸和投資民營銀行的公司有望迎來成長機遇。

　　對此，分析人士認為，金改概念股或受激勵。而受金改“松綁”訊息影響，昨日早盤，金改概念股多只股票出現大幅上漲。其中香溢融通金山開發（行情，問診）股票皆在早盤漲停、浙江東日（行情，問診）漲幅曾達6.65％、通程式控制股（行情，問診）漲6.38％、羅牛山（行情，問診）漲5.39％、魯銀投資（行情，問診）漲4.57％。

　　利好金改概念股

　　據最新訊息，國務院總理李克強在2013年夏季達沃斯上再度重申金融改革的堅定態度，多位專家學者認為，這是高層在“國際性公開平臺上”再度明確改革的態度。

　　李克強提及利率市場化還要繼續往前走、推動資本市場多元化發展以及推進金融領域的對內對外開放等有關金融改革的熱點問題。

　　由此可見，金改雖尚未正式出臺，但市場上的呼聲已經很高，相信在政府的大力支援下，金改推出的時間將不會太久。此外，一些涉足金融業的上市公司更是成為A股市場的關注焦點。

　　對此，扈志亮認為，涉及金改概念的行業主要有銀行、券商、保險以及參股金融等金改題材，上市公司主要有紅豆股份（行情，問診）、中關村（行情，問診）、浙江東日、香溢融通等概念股。實施金改對上述企業有一定的利好，促進金融市場機構改革，優化投資環境，放寬市場準入門檻，有利於活躍金融市場，給企業更大的生存發展空間。

　　金改難提升業績

　　從昨日的金改概念股股價大漲可以看出，受金改概念影響最大的是股價最後封漲停的香溢融通，股價的漲幅最高。

　　扈志亮認為，香溢融通的控股股東為浙江煙草公司，其擔任了浙江煙草集團旗下金融延伸業務子公司的角色。因為地處寧波、毗鄰溫州，公司發展金融業務有很大的便利，能夠與江浙發達的民間金融相結合。[NT:PAGE=$]

　　不過，扈志亮同時指出，雖然金改概念讓香溢融通股價大漲，但是對企業業績提升不會有很明顯的作用，股市與實體經濟有聯系，但是差異也較大。