Fed今年全面啟動QE退場？美NABE：可能性僅45%

根據美國商業經濟協會 (NABE) 周一公布的調查結果，比起華爾街經濟學家，企業經濟學家較不擔心「量化寬鬆(QE)」的退場。

雖然許多華爾街Feb觀察者和其他金融市場參與者預期，Fed會在9月17日至18日的FOMC會議上決議，開始削減每月850億美元債券收購規模，但是NABE表示，其成員認為Fed今年同時減少收購公債和抵押債券的「可能性僅45%」。

根據NABE調查43位專業分析師的結果，明年才開始啟動QE退場的可能性提升至80%。該調查執行至8月20日止。

這樣機率可能反映出經濟預期的樂觀程度下降。按第四季相比的基礎，NABE成員將今年經濟成長預期下修至僅1.9%，遠低於FOMC的「中央傾向」。他們預期明年真實GDP成長上升至3%，仍低於FOMC的預期。

雖然上周五公布的8月份就業報告令人失望，但多數分析師仍預期Fed在9月18日的會議上至少會溫和「放緩」QE的執行。

NABE表示，其調查「顯示Fed明年削減資產收購計畫的可能性達80%」。

然而，針對2013年，「小組成員認為，僅有45%的可能性讓Fed同時削減每月收購400億美元抵押債券和每月450億美元的公債，而不削減每月收購公債和抵押債券的規模則有19%的可能性」。

「他們認為，有20%可能性，每月收購450億美元的行動遭調降，但抵押貸款證券的收購行動不會改變；另外，有15%的可能性，抵押貸款證券的收購規模遭削減，但公債收購行動不變。」

NABE於5月時預期今年經濟成長 2.4%，但他們在最新調查中已下修5個百分點。

主持此調查的國防大學Nayantara Hensel表示，NABE預期，消費成長僅「放緩」，且對企業投資「樂觀程度降低」。他表示，近半數人認為，聯邦支出的擴張速度下降將讓GDP成長降低約 0.5個百分點。

企業經濟學家預期，2013財年聯邦預算赤字達6800億美元，2014財年達6500億美元。

雖然他們的成長預期轉悲觀，但NABE對失業情形降低程度的預期仍符合FOMC的說法。

「就業市場預期呈現好轉，今年人民失業率預計達7.5%，明年達7%，這較2012年的實際失業率8.1%改善許多。」

「事實上，今年第三季人民失業率就估計會降至平均7.4%，第四季將至7.3%，到了2014年的第四季則將至6.8%。」

「非農就業人口今年每月平均預計增加 18.9萬人，這較先前調查估計每月增加16.8萬人還要多。小組成員推測，明年非農就業人口每月平均預計增加 19.9萬人。」

通膨預計「仍舊低檔」，但上升情形大致符合FOMC的預期。

企業經濟學家認為會升息，但不會太劇烈。今年年底10年期公債殖利率大概在2.76%，較5月份預估的2.20%上升，也高於2012年12月的實際殖利率1.78%。

NABE預期，明年第二季10年期公債殖利率將達3%，明年第四季升至3.29%。

此調查也發現，企業經濟學家「不太擔心」希臘今年是否會退出歐元區，或是意大利、西班牙或愛爾蘭是否會接受「紓困」方案。

調查顯示，「2年內不會有現行成員退出歐元區的可能性達70%，2年內1個以上的現行成員退出歐元區的可能性則為25%」。