中國房地產狂歡該結束了

　　作者劉杉撰文：中國地產商王石在微博上發言說：“精明的李嘉誠先生在賣北京、上海的物業，這是一個信號，小心了！”

　　中國地產商王石在微博上發言說：“精明的李嘉誠先生在賣北京、上海的物業，這是一個信號，小心了！”

　　王石所言李嘉誠出售物業，實際是將廣州與上海的物業出售，據報導，最近一個多月，李嘉誠旗下的長江實業及和記黃埔相繼宣告或將拋售百佳超市、上海陸家嘴(行情,問診)東方匯經中心OFC寫字樓、廣州西城都薈廣場和停車場，涉及金額約為410億港元。

　　李嘉誠拋售內地物業的行動無疑是一個信號，表面看是李嘉誠要將投資轉向英國和歐洲，實則暗示中國內地的房地產繁榮即將進入尾聲。

　　盡管9月4日融創集團在北京拍出樓面價每平米7.3萬元的全國地王，但房地產周期調整仍會如期而至，只不過每一場舞會都是把高潮留在散場之前。

　　有趣的是，微博上一個叫“商業女記者部落”的博主奚落一名房地產教授缺乏基本的金融知識，這個死多頭的房地產教授一直鼓吹投資地產。

　　而其最近發布的一個房產投資資訊表明，他吹噓的商業地產投資年化收益率竟然比一年期存款利率還要低一個百分點。這樣的房地產投資還有前景嗎？李嘉誠的行動就是正確答案。

　　房價持續上漲仍在刺激房地產相關利益者興奮的神經，但危險已經在路上。無疑，全球貨幣環境正在發生微妙變化，美聯儲尚未退出QE，新興市場已經遭受嚴重打擊，隨著QE退出行動開始，全球資產價格重估也要啟動，高燒不退的中國房地產必然遭受外部沖擊。

　　雖然美聯儲能否在9月退出QE仍為定論，不過美聯儲“拉大鋸，扯大鋸”的可能性並不大。經濟學家陶冬認為，美聯儲應在9月18日開始退出行動，因為全球第一央行會確保政策信譽不受影響。

　　只不過礙於美國經濟指標弱化，美聯儲更可能采取溫和的tapering，即減少放水的辦法來兌現QE退出的政策宣示。

　　不過隨著放水減少，貨幣政策終究實現量變到質變的過程，這意味著新的貨幣周期的開始。貨幣預期逆轉，不可避免影響中國房地產投資者的信心。

　　今年以來房價持續上漲，其中既有對城鎮化的誤讀，也有決策者對房地產發燒的默認，房地產的增長實際是為實現經濟增速的政治目的服務，當宏觀經濟觸底反彈后，房地產作用就會呈現邊際遞減趨勢。[NT:PAGE=$]

　　最新公布的匯豐8月制造業和服務業PMI值均創四、五個月來新高，這表明以改革促增長的政策開始見效，默許地方政府炒地價的做法也該告一段。

　　隨著中共十八屆三中全會臨近召開，土地流轉改革成為輿論熱點話題，並預期將成為三中全會重點推出的制度改革。

　　土地流轉改革的核心是自由買賣，在這樣制度下，讓地方政府繼續壟斷土地供給就是一個悖論，因此，土地流轉必然促使土地財政終結，並催生替代品房產稅。如果土地改革成行，明年“兩會”就該啟動房產稅議題。

　　貨幣供應量，土地改革，房產稅，每一個變量都可以單獨讓房地產發生變局，當疊加效應產生后，再堅硬的泡沫也會破滅。

　　或許仍然有人對房地產利益集團左右政策保有幻想，不過看看中國石油(行情,問診)利益集團的破滅，就知道房地產泡沫能夠維持，絕非利益集團強大，而是政府仍抱有功利心態，但這種僥幸終歸被經濟規律所吞沒。

　　李嘉誠的資產變現，意味著他看到了危險來臨，在山崩地裂之前，提前跑路就是最好的選擇。當晚會的明星悄然退場后，其他人還有樂趣繼續玩嗎？

　　再說一下，那個鼓吹房地產投資之上的教授，他被“女記者”奚落的微博，實際就是一個要求地產變現的廣告。雖然套了馬甲，但還是被認了出來。（BWCHINESE中文網）

　　劉杉，經濟學博士，中華工商時報副總編輯。